ABD büyümesi, FTSE(long), Sterlin, Petrol ve önümüzdeki hafta (AK Yatırım)

ABD 1.çeyrek büyümesi yayımlandı. Beklentilerin (%2) üzerinde %2,3'lük büyüme performansı görüyoruz. Kişisel harcamalar ilk çeyrekte %1,1, çekirdek PCE toplamda %2,5 yükselmiş. Dördüncü çeyrekte %1,1 artan harcanabilir gelirin yılın ilk çeyreğinde %3,4 büyüdüğünü görüyoruz. Burada vergi reformu nedeniyle çalışan maaşlarının ilk çeyrekte 2,5 milyar dolar artış göstermesi etkili oluyor. Bizim tahminlerimizin ve beklentilerin üzerinde gelen birinci çeyrek verisinde net ihracat ve stokların büyümeye toplam %0,63 katkı sağlaması etkili oluyor. Konut dışı sabit yatırımlarda görülen %6,1'lik artış, güçlü ihracat verisi ile birleştirildiğinde global talebin olumlu seyrettiğine dair sinyal veriyor.


Avrupa tarafında ise diğer Avrupa bölgesi endekslerinin gerisinde kalan FTSE endeksinde belirgin primlenme dönemine girilmiş olabileceğini düşünüyoruz. Yüksek global faizlerin yeni norm olduğu bu günlerde İngiltere borsasında kayıtlı şirketlerin borçluluk oranlarının diğer ülkelere göre düşük olması belirgin avantaj sağlıyor. Örneğin finansal sektör hariç bakıldığında Almanya DAX endeksi için 2,4 olan net Borç/EBITDA oranının İngiltere'de 1,7 (Avrupa ortalaması 2,2), Net borç/sermaye oranının İngiltere'de %55, Almanya'da %80 (Avrupa ortalaması %75 civarında) olduğunu görüyoruz. İleriye dönük (12 ay sonrası) F/K oranları ise FTSE için 13.8, DAX için 12.6, S&P500 için 16.3 seviyesinde. FTSE burada DAX'a göre dezavantajlı olarak gözükse de yükselen faiz oranlarının olduğu bir ortamda düşük kaldıracın İngiliz şirketlerini pozitif etkileyebileceği bir gerçek. 3 Mayıs tarihinde yapılacak İngiltere yerel seçimleri sonrasında Theresa May'in popülaritesi endeksin seyri için önemli olacak. Buna ilaveten 10 Mayıs tarihli BOE toplantısında faiz artırılmayacağının sinyalinin verilmesi de FTSE endeksi üzerinde olumlu etki yapıyor. Bu nedenle FTSE endeksinde 7500 seviyesinden (zarar-kes 7250) yukarı yön görüşümüzü başlatıyoruz.

Diğer taraftan 10 Mayıs tarihli BOE toplantısında faiz artırım beklentisinin azalması ve doların global olarak güç kazanması nedeniyle Sterlin/Dolar paritesinde 1,4220'den başlattığımız yukarı yön düşüncemizi 1,3850 seviyesinin aşağı geçilmesi nedeniyle kapatıyoruz.

Petrol fiyatlarında ise geçtiğimiz haftalarda başlattığımız yukarı yön hareketi tahmin aralığımız olan 75-80 dolar aralığın ulaştı. 12 Mayıs tarihli İran nükleer anlaşmasına ilişkin olarak ABD'nin alabileceği aksiyona Fransa ve Almanya'nın destek vermemesi, İran'ın AB'ye olan günlük 500 bin varillik ihracatın kesintiye uğramayabileceğine işaret ediyor. Global petrol arzının ABD-Kanada kaynaklı arttığı ancak bu artışın Suudi Arabistan (Aramco IPO) önderliğinde dengelendiği düşünüldüğünde petrol fiyatlarının bir süre 75-80 dolar seyretmesi beklenebilir. Bu nedenle 71 dolardan başlattığımız yukarı yön tahminimizi %5,2 getiri ile 74,6'dan kapatıyoruz.


Önümüzdeki hafta Türkiye tarafında enflasyon raporu (Pazartesi) ve Nisan ayı enflasyon (Perşembe) takip edilecek. Döviz sepetinde son bbir aylık dönemde yaklaşık %7'lik artış ve global petrol fiyatlarında yükseliş nedeniyle beklentilerin (%1,5) üzerinde bir aylık enflasyon ile karşılaşabiliriz. Yurtdışına ise FED'in Çarşamba günü 21:00'de yayımlayacağı faiz kararı önemli olacak. Gösterge faiz oranının %1,5-%1,75 aralığında sabit kalmasını beklerken, enflasyonist beklentilerdeki artışa dikkat çekilmesini ve açıklamanın dolar pozitif etki yapmasını bekleriz.



AK Yatırım
www.akyatirim.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri terciihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.