ABD’de PCE enflasyonu Fed hedefinin üzerine gitti (GCM Forex)

ABD’de PCE enflasyonu Fed hedefinin üzerine gitti…
 
ABD’de kişisel harcamalar Mayıs ayında %0,2 ile beklentilerin altında artış gösterdi ve Nisan ayındaki %0,5 seviyesinden yavaşladı. Beklentiler ise %0,4 artış şeklindeydi. Gelirler %0,4 ile beklentilere paralel artış gösterirken, Fed’in izlemeyi tercih ettiği enflasyon göstergesi olan PCE, yıllık bazda %2,3 seviyesine yükseldi ve hem beklentilerin üzerinde gerçekleşti, hem de son 6 yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Tüketici harcamaları, hizmetlere yapılan harcamaların düşmesi ve Amerikalıların gelir artışlarına karşın tasarruflarını artırmaları nedeniyle öngörülenden daha az arttı. Enflasyon ise Fed’in hedefinin üzerine gitti.
 
Fed’in tercih ettiği manşet enflasyon göstergesi, bir önceki aya göre %0,2 artış gösterirken, gıda ve enerjinin dışarıda bırakıldığı çekirdek gösterge de aylık bazda %0,2 arttı. Çekirdek PCE göstergesi %1,9 medyan tahmin ve önceki seviyeden yukarıda %2 seviyesinde gerçekleşti ve 6 yıl sonra ilk defa %2’yi gördü.
 
Enflasyon etkisinden arındırılmış reel tüketici harcamaları Mayıs ayında az da olsa değişti. Güçlü işgücü piyasası, yükselen tüketici güveni, düşük vergiler, tüketimde hızlanma ve ekonomik büyümede hızlanma çerçevesinde bu kalemde daha anlamlı artışlar görülebilir. Nisan ayında, aylık artış oranı %0,3 oranında gerçekleşmişti. Vergi ve enflasyondan arındırılmış reel harcanabilir gelirler ise geçen ay %0,1 arttıktan sonra bu ay da %0,3 artmayı başarmış. Tasarruf oranı %3’ten %3,2’ye yükselmiş, hane halkı hizmetlerine yapılan harcamalar da hizmet harcamalarındaki düşüşe en büyük katkıyı yaptı. Mallara yapılan harcamalar ise yüzde 0,3 oranında artmış. Maaş ve ücretlerde de Mayıs ayında %0,3 yükseliş görünmektedir.

 

Enflasyondaki toparlanmayı ele alacak olursak, ki sadece manşet değil çekirdek PCE de Fed’in %2 hedefine ulaşmış durumda, bu yıl iki faiz artırımı daha olabileceğine yönelik projeksiyonları güçlendirecektir. Kişisel harcamaların beklenenden düşük olması raporun zayıf tarafı, ancak kişisel tüketimdeki genel eğilimin de büyümedeki hızlanma ile tutarlı olduğunu söyleyebiliriz. Bu çeyrek ve bu çeyrekten sonra düşük vergilerin de desteklediği bir şekilde artış istikrar kazanabilir. İlk çeyrek büyümesi %2’ye revize edildi, tüketici harcamaları da revize edilen dataya göre ilk çeyrekte %0,9 artış göstermişti. İkinci çeyrekte tüketim harcamalarının artan katkısıyla büyümenin %3’lere doğru yükselmesi beklentiler dahilinde.
 
Fiyat gelişmeleri Fed açısından cesaret verici, ancak Fed Başkanı Jay Powell’in dile getirdiği endişeler, beklentilerin görece düşük kalmasına neden oluyor. Fed’in politika yapıcıları, enflasyonun yükselmeye devam etmesiyle faiz oranlarını kademeli olarak artırmayı bekliyorlar. İşsizlik oranı, Fed’in de projeksiyonuna uyumlu bir şekilde bu yıl hedeflenen değerlere düşerse ücretler ve fiyatlar üzerinmde yukarı yönlü baskıyı artırabilir. Ancak, manşet veriler için bir detayı da dikkate almakta fayda var. Daha yüksek enerji maliyetleri, mmanşet enflasyonu artırıyor ve çekirdek göstergeler artsa dahi enflasyonun güvenilir şekilde yükseldiğine dair soru işaretleri söz konusu… Enflasyon her ne kadar Fed’in hedeflediği seviyenin üzerine gelmiş olsa da, manşet enflasyon daha yüksek yakıt maliyetlerinden geçici olarak artıyor olabilir. Vergi indirimleri, tüketici harcamalarını ve iş yatırımlarını desteklerken, tarife tehditleri ve diğer ticari kaygılar ekonomik aktivite açısından aşağı yönlü risk teşkil ediyor.


Enver ERKAN
Araştırma Uzmanı

 GCM Forex
 GCM Menkul Kıymetler A.Ş.
 www.gcmforex.com


                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.