Bbüyük firmalar veya yüksek kaldıraç oranlarına sahip firmalar döviz türev araçlarını daha fazla kullanma eğiliminde- TCMB Ekonomi Notları

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası internet sitesinde Ekonomi Notları başlığı
altında " Döviz Türev ürün Kullanımının Belirleyicileri: BIST'e Kote Reel Sektör Firmalarına Dair Ampirik Bulgular " konulu bir çalışma yayınlandı.

 Çalışmanın özeti aşağıda bulunuyor:

Gelişmekte olan ülke (GOÜ) firmalarının döviz borçluluğundaki son yıllardaki artış dikkat çeken seviyelere gelmiştir.
Bu nedenle, firmaların döviz kuru riskini azaltmak gelişmekte olan ülkeler açısından öncelik haline gelmiştir. Bu
bağlamda, döviz kuru üzerine yazılmış türev araçların (döviz türev) kullanılması, en yaygın yöntemlerden biri olarak
ön plana çıkmaktadır. Bununla birlikte, türev araç kullanımı açısından firmalar arasında heterojenlik gözlenmektedir.
Bu nedenle, hangi tip firmaların döviz türev araçlarını kullandığının ve kullanım tutarında belirleyici olan unsurların
anlaşılması politika tasarımı açısından önem taşımaktadır. Bu çalışmada, Borsa İstanbul'da (BIST) işlem gören
finansal kesim dışı firmaların türev kullanımında belirleyici olan unsurlar incelenmektedir. Tanımlayıcı bulgular, döviz
türev araçları tarafından kaynaklanan bilanço dışı pozisyonun, bilanço içi döviz açık pozisyonunu ile beraber arttığını
göstermektedir. Bu durum, bazı firmaların riskten korunma faaliyetlerinde bulunduğuna işaret etmektedir.
Çalışmada ayrıca döviz türev araçları kullanan finansal kesim dışı firmaların ortak özelliklerinin belirlenmesi için
kullanılan probit model sonuçları, büyük firmaların veya yüksek kaldıraç oranlarına sahip firmaların döviz türev
araçlarını daha fazla kullanma eğiliminde olduğunu, ancak yüksek likidite tamponu ve maddi varlığa sahip firmaların
ise daha az döviz türev aracı kullanma eğiliminde olduğunu göstermektedir. Son olarak, türev kullanım hacmi sabit
etkiler panel regresyonları ile incelenmiş olup sonuçlar, firma büyüklüğünün, maddi duran varlık oranının ve
operasyonel anlamda uluslararasılaşma derecesinin türev kullanım hacminde belirleyici olduğunu göstermektedir.