Bütçe Dengesi Analizi (Gedik Yatırım)

Bütçe mayısta 12,1 milyar TL açık verdi (Nisan 2019: -18,3 milyar TL; Mayıs 2018: +2,7 milyar TL). Böylelikle, önceki ay 103,9 milyar TL olan 12 aylık bütçe açığı mayısta 118,7 milyar TL'ye yükseldi. Diğer taraftan, faiz dışı denge de mayıs ayında 4,1 milyar TL açık verirken (Nisan 2019:-13,2 milyar TL, Mayıs 2018: +8,7 milyar TL); önceki ay 16,9 milyar TL olan 12 aylık faiz dışı açık rakamı nisanda 29,8 milyar TL'ye ulaştı. 2019 yılının ilk beş ayı itibariyle 66,5 milyar TL olan bütçe açığı 2019 yılsonu bütçe açığı hedefi olan 80,6 milyar TL'nin %82,5'ine (5A18: %28); 20,1 milyar TL olan faiz dışı açık ise 2019 yılsonu hedefi olan 36,7 milyar TL faiz dışı fazla hedefinin -%54,9'una karşılık gelmekte (5A18: +%813,6).
İktisadi faaliyette devam eden yavaşlama ve belli sektörlere yönelik olarak uzatılan vergi indirimleri nedeniyle KDV ve ÖTV gelirleri zayıf kalmaya devam ediyor. Zayıf iktisadi faaliyetin etkileri mayıs ayında kurumlar vergisi tarafında da hissedildi. Harcamalar tarafında ise personel giderleri ve cari transferler belirleyici olmaya devam ederken; mayısta harcamalara en yüksek etki emeklilere Ramazan Bayramı ikramiyesinden geldi. Benzer durum ağustos ayında Kurban Bayramı ikramiyesi nedeniyle de oluşacak. Yılın ikinci yarısında ekonomide beklenen toparlanma ve harcamalar tarafında güçlü disiplin oluşması bütçe görünümüne destek sağlayabilir. Bu kapsamda, seçim sonrasında gelir artırıcı yeni önlemler görülme olasılığı da bulunmakta. 2019-2021 ekonomi programındaki resmi hedeflere göre, 2019 yılında bütçe dengesinin 80,6 milyar TL açık (bütçe dengesi/GSYH: -%1,8), faiz dışı dengenin ise 36,7 milyar TL (faiz dışı denge/GYSH: +%0,8) fazla vermesi hedeflenmekte. Yılın ilk 5 ayı itibariyle 2019'un tamamı için olan bütçe açığı hedefinin %82,5'ine ulaşılmış olması, hedefin yakalanabilmesi açısından önemli bir zorluk olarak değerlendirilebilir. 2019 yılı için bütçe açığının 99,6 milyar TL açık vereceği ve bütçe dengesinin -%2,2 oranında gerçekleşeceği yönündeki tahminimizi şimdilik korumaya devam ediyoruz, ancak tahminimiz üzerindeki riskler yukarı yönlü.


 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.



Facebookta Paylaş