Fed bilanço küçültmeyi bitiriyor, 2019’da faiz artışı yok diyor (GCM Forex)

Fed bilanço küçültmeyi bitiriyor, 2019'da faiz artışı yok diyor…
 
Fed beklendiği gibi "sabırlı" yönde değişen politika iletişimini sürdürdü ve nokta tahminleri, ekonomik projeksiyonlar ve bilanço normalleştirme stratejisine para politikasındaki değişiklikleri yansıttı. FOMC, Mayıs 2019'dan başlayarak Hazine'nin roll of sınırını 30 milyar USD'den 15 milyar USD'ye düşürmeyi planlıyor. Ekim 2019'dan başlayarak devlet tahvili ve MBS'lerden alınan ana para ödemeleri, aylık azami 20 milyar USD olarak Hazine menkul kıymetlerine tekrar yatırılacak. FOMC, bilanço daraltmayı yılsonunda değil, Eylül ayında gerçekleştirecek ve bilanço varlıkları, para politikası açısından destekleyici seviyelerde kalacak.
 
Powell konuşmasında, politika açıklamasına ek olarak bir sürpriz yok. Bilanço kademeli olarak azaltılacak, büyüme tarafında geçen yılın başlarında kabul edilen vergi ve teşvik paketinin etkileri geçecek. İşgücü piyasası sıkı olmayı sürdürüyor, bu bakımdan geçen ayın düşük verisi çok fazla görüşleri değiştirmemiş görünüyor. Ki, işsizlik oranı uzun süreli ortalamaların altında ve ücret enflasyonu %3 bandı üzerini normalleştiriyor. Bu noktada Fed'in enflasyon, büyüme ve faiz tahminlerindeki negatif revizyonların dayanağı olarak küresel ekonomik faktörlerin etkisini ön plana çıkarmak lazım… Özellikle ticaret konusundaki çelişkiler ve küresel durağanlık endişeleri, likidite bol olmaya devam edeceği ve hisse senedine alternatif oluşturmuş olan faizler düşüp artık cazibe yitirmekte olmasına rağmen borsa endekslerinin bunu fazla kutlayamamasına neden oluyor. Neticede, merkez bankaları yumuşuyorsa onları buna iten faktörleri de değerlendirmek lazım. Özellikle şirket karlılık tahminlerine ilişkin küresel yavaşlama senaryolarında kar tahminleri aşağı yönlü güncellenecektir.
 
Enflasyon ise %2'nin altında soğuma aşamasında, ki Fed muhtemelen faiz tarafında beklemede kalarak enflasyonun bir miktar yukarılara gitmesine izin verecek. Enflasyon aşağı geliyorsa, ekonomide tam bir ısınmadann bahsetmek mümkün olmaz, bu yüzden de faiz artırmanın teorik olarak zamanı değildir. Ancak, faiz artırımı noktasında 2 faiz artırımı sinyalinden 2019'da faiz artışı yok duruşuna geçilmesi beklenenden fazla güvercin bir adım oldu. Küresel faizlerin aşağı gitmekte olduğu ve Merkez Bankaları'nın likiditeyi desteklediği bir ortamda, bu durum gelişen ülkeler açısından önemli bir pozitiflik olabilir. Sonrası ise EM'lerin kendi hikayelerine bağlı ayrışmalara bakar.



 GCM Forex
 GCM Menkul Kıymetler A.Ş.
 www.gcmforex.com


                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayaanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.