Finansal Beklentiler (İnfo Yatırım)

2Ç23 Finansal Beklentiler
2023 yılının ikinci çeyreği yurt içi açısından pozitif geçerken, yurt dışı piyasalar açısından ise
zorlu geçti. Yurt dışı tarafa global merkez bankalarının para politikası belirsizliği ile resesyon
endişeleri risk iştahında gerilemeye neden olurken, yurt içi tarafta ise seçim belirsizliğinin so na ermesi ile TL bazında ikinci çeyrekte rekorlar kırıldı.
2023 yılında global merkez bankalarında yılın ilk yarısında şahin tutumunun devamında yılın
ikinci yarısında ise daha güvercin tutuma geçme olasılığı bekleniyorken, yapılan tutarsız açık lamalar ve politika kararları ile faiz konusu piyasalarda çok bilinmeyenli denkleme dönüştü.
ABD faiz artırımlarına devam derken, faiz artışlarına rağmen hem büyüme hem de istihdam
ki yüksek seyir sürdü. İş gücündeki yüksek seyrin iç talebe bağlı olarak enflasyonu sınırlaması
beklenirken, baz etkisi kaynaklı olarak ABD’de enflasyon %3’e kadar geri çekildi. Her ne kadar
faiz artırımlarına devam eden bir ABD olsa da fiyatlamalar tarafında 2024 yılı içerisinde artırı lan faizlerin geri alınacağı da yavaş yavaş yer almaya başladı. Uzun sürer mi bilinmez ama
Fed’in belirsiz tavrı global piyasalarda endişeyle birlikte riskli varlıklardan çıkışları da hızlandırı yor.
Borsa İstanbul 2022 yılını rekorlarla kapatırken, 2023 yılının ilk çeyreği kısmi baskı ile karşılaştı.
Endeksin zirve seviyeler görüp teknik olarak realizasyona girmesi, gerileyen enflasyonla birlik te risksiz getirilerin enflasyona yaklaşması (KKM’de üst faizin kaldırılması, banka mevduatları nın %27 - 30 bandına çıkması, altın fiyatlarının yukarı yönlü seyri…), deprem etkileri, seçim be lirsizliği (ilk çeyrekte Cumhurbaşkanları adayları tarafındaki belirsizlik) ve global piyasalardaki
endişeler endekse baskı yaratırken, yılın ilk çeyreğinde hacimler de 2022 yılı ortalamalarının
altında kaldı. İkinci çeyrekte ise tam tersi bir senaryo gördük. Nisan ve Mayıs ayları zor geçse
de 28 Mayıs yani Seçim belirsizliğinin sona ermesi ile birlikte 4.400 seviyesinden tepki verip TL
bazlı rekor kıran Borsa İstanbul BİST100 endeksine şahit oluyoruz.
Seçim belirsizliğinin sona ermesi ile başlayan, Ortodoks politikaya geçiş süreci ve rasyonalite
çerçevesindeki politikalarla ile devam eden, kur gelişmeleri ile enflasyon teması ile süren yük seliş trendi bilanço dönemi süreci öncesinde devam ediyor. emel ve teknik anlamda güçlü de ğerlemelerin etkisinin ön plana çıkmasını bekliyoruz. Kur tarafındaki yukarı yönlü seyirle birlik te ihracatı güçlü, satışları dövize endeksli, kurdaki yükselişi satışlarına yansıtabilen şirketlerin
ön plana çıkmasını bekliyoruz.
Rasyonel çerçevede yapılan açıklamalar ve Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın balkon konuşmasında
söylediği ’uluslararası itibara sahip finans yönetimi ’ önderliğinde (Cevdet Yılmaz, Mehmet
Şimşek, Hafize Gaye Erkan) belirsizlik kaygısının azalmasının ardından yabancı yatırımcı ilgisi
Borsa İstanbul’da hissedilecektir. İleriye dönük projeksiyonlarda ise para maliye politikalarında
seyir gerek kur gerekse de enflasyon üzerinde etkili olacak gibi gözüküyor. Geçen yılki kadar
alternatifsiz kalmasa da beklentimiz Borsa İstanbul’un alternatif getiri arayışında üst sıralarda
kalıp, endeksin orta vadede pozitif olacağı yönündeki görüşümüz devam ediyor. Enflasyon her
ne kadar geri çekilse de son ÖTV zammı ve kur şoku ile yıl sonundaki enflasyon beklentimizi %
45-50 aralığından %60-65 aralığına revize ediyoruz.

 İnfo Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.infoyatirim.com

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.