Ford Otosan 2019 3. Çeyrek Analizi (Ahlatcı Yatırım)

Fort Otosan 3. Çeyrek finansallarında net satışlarını bir önceki çeyreğe göre % 2 bir önceki yılın aynı çeyreğine göre % 20 arttırarak çeyreklik bazda 9,3 Milyar TL olarak gerçekleşti. Yılbaşından bilanço açıklanma tarihine yaklaşık %37 yükseliş gerçekleştiren hissede 3 çeyrek üst üste satışların maliyetinin satışlara oranı %89 seviyesinde gerçekleşirken Brüt kar 950 ile 970 Milyon TL olarak gerçekleştiğini görüyoruz.

Bir önceki çeyreğe göre Brüt kar %2 düşüş göstererek 950 Milyon TL olarak gerçekleşirken net karda %11 yükseliş ile 454 Milyon olarak gerçekleştiğini görüyoruz. Genel yönetim, Pazarlama ve Araştırma giderleri çeyreklik bazlı dengeli seyretmeye devam ediyor.

Ford Otosan 2019 yılı yurtiçi otomotiv pazar beklentisini 450-500 bin adet bandına yükseltirken, kendi satış 40-50 bin araç satış hedefini korudu. Diğer taraftan 2019 yılı için ihracat hacim beklentisini tedarikte yaşanan problemin yarattığı üretimdeki geçici aksaklık nedeniyle 335-340 bin adete revize etti. Şirket ihracat beklentisindeki revizyonun 2019 yılı toplam cirosundaki etkisinin %2 ile sınırlı kalacağını belirtti.

Birbirine çok benzer 3 Çeyreklik dönem geçiren şirketin son çeyreğinde de geçen 3 çeyreğe yakın bir performans sergileyeceğini öngörüyoruz. Düzenli temettü dağıtan ve güçlü finansal yapısı ile operasyonlarına devam eden hisse de son çeyrekte F/K ve F/DD oranlarının sektör ortalamasının üzerinde gerçekleştiğini görülüyor. Yıl sonu 12 aylık net kar beklentisinin yurtiçi piyasalarda talep tarafında olası artış beklentisi ve mevcut veriler ışığında geçen yılın yüzde 7-10 arasında önünde kapatacağını düşünüyoruz. Bu kar beklentisi ile sektör ortalamalarına tekrar yaklaşacaktır. Fort Otosan hisseleri için 12 aylık hedef fiyatımız yüzde 9 yükseliş ile 70 TL olarak belirliyoruz.




 Ahlatcı Yatırım Menkul Değerler
 http://www.ahlforex.com.tr
   
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.