Merkez’in enflasyon ve faizle imtihanı(Tera Menkul )

Merkez'in enflasyon ve faizle imtihanı…
 
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 24 Ekim Perşembe günü faiz kararını yayınlayacak. Bloomberg anketine katılan ekonomistlerin medyan beklentisi 100 baz puanlık faiz indirimine işaret etmekle beraber, beklentiler hiç faiz indirimi olmaması ve 150 baz puanlık indirim olması aralığında değişkenlik göstermektedir. Tera Yatırım olarak bizim beklentimiz Merkez Bankası'nın 100 baz puanlık faiz indirimine giderek politika faizini %16,5'ten %15,5'e çekmesi yönündedir.
 
Enflasyonun düşüş sürecinde olmayı sürdürmesi bu noktada Merkez Bankası'nın politika normalleştirmesinde en önemli dayanağı olarak görünüyor. Buna karşılık son dönemde artan jeopolitik risklere istinaden; finansal piyasalarda artan stres unsuru ve TRY'nin buna karşı gösterebileceği kırılganlık da piyasadaki görüşlerin çeşitlenmesine neden oluyor. Enflasyon Eylül ayında geçen yıldan gelen baz etkisi ile beraber %9,3 seviyesine düştü. Güncel yıllık enflasyon oranı hali hazırda Merkez Bankası politika oranının 720 baz puan altındadır, normalde oldukça cesaret verici olabilecek bu fark baz etkisinden dolayı geçici olacağı için aslında burada matematik başka türlü işleyecek. Ekim ayında da işleyecek baz etkisiyle %9'un da altını görmesini beklediğimiz enflasyon, yıl sonuna doğru bu sefer ters yönde çalışacak baz etkisiyle beraber artacaktır ve bu da Merkez Bankası'nın faizleri normalleştirme yolunda hareket alanını sınırlamaktadır.
 
 
 
Türkiye'nin Suriye'nin kuzeyinde düzenlemiş olduğu Barış Pınarı Harekatı ve sonrasında oluşan jeopolitik risk ve yaptırım tehditleri TRY'nin durumunu zayıflatmış ve finansal piyasalarda strese neden olmuştu. Merkez Bankası'ndan faiz indirimi beklemeyen kesime dayanak oluşturan bu risklerin; Soçi'de gerçekleşen Cumhurbaşkanı Sn. Recep Tayyip Erdoğan ve Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin görüşmesi sonrasında varılan mutabakat ve geçen hafta ABD ile varılan mutabakat sonrası dün gece de Milli Savunma Bakanlığı'ndan yapılan "mevcut şartlarla yeni harekata gerek olmadığı" açıklaması itibariyle azaldığını düşünüyoruz.
 



 Tera Menkul Araştırma
 www.terafx.com.tr
                                  
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.