Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Dün güne yatay bir seyirle başlayan ve seansın ilk yarısında yatay seyrini koruyan BİST100 Endeksi kapanışa doğru gelen yoğun satışlarla günü %1,73 düşüşle 102.909 puandan tamamladı. S&P'nin not indirimi haberinin ardından yükselen tahvil faizleri dün seansın başlamasıyla birlikte açıklanan enflasyon verisinin beklentileri aşmasıyla yükselişini sürdürdü. Türkiye 2 yıllık gösterge tahvil faizi 24 baz puan artarak %14,85'e, 10 yıllık tahvil faizi 52 baz puan artarak %13,45'e yükseldi. Dün de 92 seviyesi üzerindeki hareketini sürdüren dolar endeksi sabah itibariyle 92,27 seviyesinden işlemlerine devam ediyor. Dolar endeksinde ki güçlenme, S&P'nin not indirimi ile yükseliş eğilimine giren Dolar/TL paritesi enflasyon verisinin beklentilerinin üzerinde açıklanmasının ardından rekor tazeledi. İlk tepkinin ardından bir miktar gevşeyen Dolar/TL akşam saatlerinde 4,2446 ile tarihi rekor seviyesini görürken bugün 4,2373'den işlem görüyor. Dün genel olarak 5,0 sınırı üzerindeki hareketine devam eden Euro/TL bugün 5,0717 seviyesinden işlem görüyor. Altının gramı 178,5 liraya kadar yükseldi.

TÜİK tarafından açıklanan verilere göre Nisan'da beklentilerin üzerinde gelen TÜFE aylık %1,87, yıllık %10,85 arttı. Aylık en yüksek artış %10,40 ile giyim ve ayakkabı grubunda olurken en fazla düşüş gösteren grup %0,21 ile gıda ve alkolsüz içecekler oldu. Yİ-ÜFE Nisan da aylık %2,60, yıllık %16,37 artış gösterdi. Yİ-ÜFE'de bir önceki aya göre en fazla artış %10,35 ile kok ve rafine petrol ürünleri, %9,80 ile basım ve kayıt hizmetleri, %4,81 ile metal cevherleri olarak gerçekleşti. Ana sanayi grupları sınıflamasına göre 2018 yılı Nisan ayında aylık en fazla artış enerjide ve yıllık en fazla artış ara malında gerçekleşti.

Güne negatif başlayan ABD hisse senetleri piyasalarında Dow Jones Sanayi Endeksi %0,02 artışla günü kapatmayı başarırken, S&P 500 Endeksi %0,23 ve Nasdaq Teknoloji Endeksi %0,18 değer kaybıyla günü tamamladı. ABD 10 yıllık devlet faizi %2,948 seviyesinden işlem görüyor. Dün 1,20 sınırında hareket eden Euro/Dolar paritesi 1,1977 seviyesinden işlem görüyor. Brent tipi petrol 73,67 dolardan, altının ons fiyatı 1311,82 dolardan alıcı buluyor.

ABD tarafında veri akışının yoğun olduğu günde Mart ayı dış ticaret açığı 49 milyar dolar olarak açıklandı. Şubat ayında ise dış ticaret açığı 57,6 milyar dolar olmuştu. Haftalık işsizlik başvuruları 211 bin olurken bir önceki hafta da bu rakam 209 bindi. ABD'de 1. çeyrek tarım dışı verimlilik %0,9 beklentisinin altında %0,7 arttı. Nisan ayı hizmet sektörü PMI beklentilerin hafif üzerinde 54,6 olurken, bileşik PMI 54,9 oldu. ABD'de Mart ayı fabrika siparişleri %1,6 arttı.

Euro Bölgesi'nde enflasyon, Nisan ayında %1,2'ye gerileyerek, %1,3 olan beklentilerin altında kaldı. Çekirdek enflasyon göstergesi ise %0,7 ile bir yılı aşkın sürenin en zayıf seviyesine indi. Nisan ayında beklenmedik şekilde yavaşlayan enflasyon Avrupa Merkez Bankası'nın parasal teşvikten çıkış sürecini zoraa soktu. Euro Bölgesi'nde Mart ayı ÜFE verisi ise yıllık %2,1 ve aylık %0,1 artarak beklentilere paralel geldi.
 
Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün yurtiçinde önemli bir veri akışı bulunmazken yurtdışında Almanya ve Euro Bölgesi PMI verileri, ABD'de tarım dışı istihdam verisi takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
6,9x olan MSCI Türkiye F/K18T çarpanı 12,2x olan MSCI EM F/K18T çarpanına göre %43 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %21 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2018 yılı için satış, FAVÖK, net kar ve temettü büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerin hafif altında olmasına rağmen 2019 yılında EM ortalamasından daha iyi performans göstermesi beklenmektedir. TCMB'nin 2018 yılında FED'in atacağı adımlar ve enflasyon görünümüne göre pozisyon alacağını beklemekteyiz. Bloomberg konsensüs verisine göre 2018 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin %12,08 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir. Aynı şekilde Dolar/TL'nin 2018'de ortalama 4,03 seviyelerinde seyredeceği, 2018 sonunda ise 4,1 seviyesinde dengelenmesi beklenmektedir.

https://bmd.com.tr/page/rapor_detay/2781/piyasalara-analitik-bakis-04.05.2018.htm




 Kagan AŞIK
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile riisk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.