Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Haftanın son işlem gününe pozitif başlayan ve küresel piyasalardaki olumlu havanın etkisiyle alıcılı seyrini sürdüren BİST100 Endeksi %0,67 kazançla 103.186 puandan günü kapattı. Türkiye 2 yıllık gösterge tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 11 baz puan artarak %18,82'ye yükselirken, 10 yıllık tahvil faizi 5 baz puan azalarak %15,32 seviyesine geriledi. Geçtiğimiz hafta genelinde yukarı yönlü hareket ederek 5,34 seviyesinin üzerine çıkan Dolar/TL, yeni haftayı 5,32'li seviyelerden karşılıyor. Cuma günü 6,03-6,06 bandında hareket eden Euro/TL ise bugün 6,0377 seviyesinden işlem görüyor.

TÜİK tarafından açıklanan veriye göre mevsim etkilerinden arındırılmış hizmet sektörü güven endeksi Ocak ayında 78,3 iken, Şubat ayında %1,5 oranında artarak 79,5 oldu. Hizmet sektöründe bir önceki aya göre; iş durumu ve hizmetlere olan talep endeksleri sırasıyla %5,5 ve %1,8 artarak 75 ve 72,5 değerlerini aldı. Hizmetlere olan talep beklentisi endeksi ise %1,8 azalarak 91 oldu.

TCMB verilerine göre 2019 yılı Şubat ayında reel kesim güven endeksi, bir önceki aya göre 4,2 puan artarak 97,2 seviyesinde gerçekleşmiştir. Endeksi oluşturan anket sorularına ait yayılma endeksleri incelendiğinde, gelecek üç aydaki üretim hacmi, genel gidişat, gelecek üç aydaki ihracat sipariş miktarı, mevcut mamul mal stoku, gelecek üç aydaki toplam istihdam miktarı ve sabit sermaye yatırım harcamasına ilişkin değerlendirmeler endeksi artış yönünde etkilerken, mevcut toplam sipariş miktarı ve son üç aydaki toplam sipariş miktarına ilişkin değerlendirmeler endeksi azalış yönünde etkilemiştir. Merkez Bankası tarafından açıklanan bir diğer veriye göre imalat sanayi genelinde kapasite kullanım oranı (KKO), bir önceki aya göre 0,4 puan azalarak %74,0 oldu.

ABD hisse senetleri piyasalarında alıcılı bir seyir izlenirken kapanışta Dow Jones Endeksi %0,701 artarak 26.032 puana, S&P 500 Endeksi %0,64 kazançla 2.793 puana ve Nasdaq Teknoloji Endeksi %0,91 artışla 7.528 puana yüükseldi. ABD Başkanı Donald Trump'ın Çin ürünlerine uygulanacak ek gümrük vergileri için belirtilen 1 Mart tarihini ertelemesiyle birlikte bugün Asya piyasalarında pozitif bir hava var. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,65 seviyesinden işlem görüyor. Dolar endeksi 96,48 seviyesinde bulunurken Euro/Dolar paritesi 1,1345'ten işlemlerini sürdürüyor. Brent tipi petrolün varili 67 dolardan, altının onsu 1.330,3 dolardan alıcı buluyor.

Avrupa İstatistik Ofisi (Eurostat), Avrupa Birliği ve Euro Bölgesi Ocak ayı yıllık enflasyon verilerini açıkladı. Buna göre, AB'de Aralık'ta %1,6 olan yıllık enflasyon, Ocak'ta %1,5'e geriledi. Euro Bölgesi'nde ise Ocak'ta enflasyon aylık %1,0 azalırken, yıllık %1,4 arttı. Almanya'da İfo iş ortamı endeksi Şubat'ta 98,5'e geriledi. Bu Ocak 2015'ten beri en düşük seviye olarak kayda geçerken piyasa beklentisi 98,9 olması yönünde idi. Almanya'da mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış GSYH, 2018 yılının son çeyreğinde bir önceki çeyreğe göre değişmedi. Almanya ekoonomisi 2018 yılının üçüncü çeyreğinde %0,2 daralmıştı.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün veri akışı açısından sakin bir gün bizi bekliyor. Yurtiçinde önemli bir veri akışı bulunmazken yurtdışında ABD'de toptan stoklar takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,58x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,6x olan 5 yıllık ortalamasına göre %28,8 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. TCMB'nin 2019 yılının ilk çeyreğinde enflasyon görünümünde çok ciddi bir bozulma olmadığı müddetçe politika faizini mevcut seviyesi olan %24'te tutmasını beklemekteyiz. TCMB 2019 yılı Şubat ayı beklenti anketine göre; TÜFE'nin Şubat ayında %0,76, Mart ayında %0,96 artması beklenirken 2019 yılı sonunda %15,91 ve 12 ay sonrasında %15,47 artması beklenmektedir. Yine aynı şeekilde Dolar/TL kurunun Şubat ayı sonunda 5,29, 2019 sonunda 5,99, 12 ay sonrasında ise 6,17 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2019 sonunda 23,6 milyar dolar, 2020 yılında ise 28,9 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2019 yılında %1,2 ve 2020 yılında %3,1 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda sabit kalması beklenirken, 3 ay sonrasında %23,42'ye, 6 ay sonrasında %21,53'e ve 12 ay sonrasında ise %18,84'e gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %15,32 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %14,85 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.



 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığıı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.