Piyasalarda Bugün (İş Yatırım)

Piyasalar 17/09/2019
Hasar kontrol…
Suudi Arabistan şoku sonrası piyasa fiyatlamaları üretim kaybının kademeli olarak telafi edilebileceğini gösteriyor. Kontango formasyonu derinleşen vadeli piyasalar Aralık 2019 için 2$, Haziran 2020 için 5$, Aralık 2020 için 9$ gerileme gösteriyor. Petrol hisselerinde %3 civarı yükseliş görülüyor.

Küresel risk iştahında bir bozulma yok. MSCI gelişmekte olan ülke hisselerinde (Çin hariç tutulduğunda) günü %0,4 yukarıda kapattı. ABD endeksleri zirvenin hemen altında sınırlı kayıpla (-0.3) günü kapattı. Altın ve yen gibi emin liman yatırım araçları değer kaybediyor.

Türkiye varlıkları dünyadan negatif ayrışarak haftaya başladı. MSCI Türkiye %1 kayıpla Hindistan ve Endonezya'dan sonra en kötü performans gösteren GOÜ endeksi. Patlama ile İran'ın ilişkilendirilmesi coğrafi yakınlık nedeniyle Türkiye varlıklarının negatif ayrışmasına neden oldu.

ABD vadelileri ve Asya borsalarının seyri Borsa İstanbul'un %0,3 civarı kayıpla açılacağına işaret ediyor. Aramco'nun saldırı sonrası durumu değerlendiren açıklaması bugünün, Fed faiz kararı (beklenti 25 baz puan indirim) ve kullanılan dil yarının en önemli gelişmesi.
Haberler & Makro Ekonomi
İstihdam Piyasasında Sınırlı Toparlanma
Haziran'da mevsim ve takvim etkisinden arındırılmış işsizlik oranı önceki aya kıyasla 0,1 puan azalarak %13,9'a geldi. Geçen yılın aynı ayında işsizlik oranı %10,9 seviyesindeydi. Öte yandan arındırılmış tarım dışı işsizlik oranı %16,2 ile aylık bazda değişmezken, genç işsizlik oranı %25,8'e yükseldi (Mayıs 2019: %25,5). Son olarak Haziran'da iş gücüne katılım oranı önceki aya kıyasla 0,1 puan artarak %52,9'a geldi.

Aylık istihdam yaratımında önceki iki ayda görülen azalma sonrası Haziran'da yön tekrar yukarı döndü ve 100bin kişilik artış oldu. Haziran ayı istihdam detaylarda tarım dışı istihdamının 75bin kişi arttığı, detaylarında sanayi ve inşaat istihdamının sırasıyla 70bin ve 12bin kişi arttığı görülüyor. Sanayi istihdamında artış olması iyi haber.

Özetle, Haziran'da istihdam piyasasında (mevsimsellikten arındırılmış) önceki aya kıyasla sınırlı bir iyileşme var. Daha da önemlisi sanayi istihdamında bir artış görüyoruz. Sanayi üretim verisini dikkate alarak sanayi istihdamındaki artışın Temmuz ayında da devam etmesini bekliyoruz. Üçüncü çeyrek genelinde büyümedeki kademli toparlanmanın istihdam piyasasına kısmen yansımaya başlamasını bekliyoruz. Merkez Bankası faiz indirimlerinin yansımasıyla son çeyrekte büyümedeki toparlanma ve buna bağlı olarak istihdamdaki iyileşme hızlanacaktır. Ancak yılın kalanında istihdam piyasasında güçlü bir toparlanmadan henüz uzak olduğumuzu düşünüyoruz.
Ağustos 2019 Merkezi Yönetim Bütçesi
Ağustos'ta Merkezi Yönetim bütçesi 0,6 milyar TL fazla verirken faiz dışı fazla 11,4 milyar TL oldu. Geçen yılın aynı ayında bu rakamlar sırasıyla 5,8 milyar TL açık ve 2,5 milyar TL faiz dışı fazla şeklindeydi. Bütçedeki iyileşmede gelirlerdeki artış (Merkez Bankası yedek akçe transferi) ve harcamalardaki artışın yavaşlaması (bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla) etkili oldu. Yılın ilk sekiz ayında bütçe açığı 68,1 milyar TL olurken faiz dışı fazla 1,2 milyar TL oldu. Ağustos'ta faiz hariç bütçe harcamaları yıllık %22,1 arttı (2018 Ağustos dönemindeki yıllık artış %29,4 idi). Detaylarda manşete 12,6 puan katkı ile cari transferler (sağlık-emeklilik ve sosyal yardım giderleri başta) ve 4,5 puan ile personel giderleri öne çıkıyor. Gelir tarafında yıllık bazda %34,1'lik artış var (2018 Ağustos dönemindeki yıllık artış %23,3 idi). Burada en büyük katkı 19,7 milyar TL (manşete 26,3 puan katkı) ile teşebbüs mülkiyet gelirlerinden geldi. Bu kalemde Merkez Bankası'nın yedek akçe transferinin Ağustos'ta bütçeye aktarılan kısmı var (Temmuz ayında da 23,3 milyar TL'lik transfer vardı). Öte yandan vergi gelirleri Ağustos'ta %9,3 arttı ve görece zayıf performansını devam ettirdi. Özetle Bütçede Ağustos ayında Merkez Bankası yedek akçe transferinden gelen kayda değer katkı ile bir toparlanma görüyoruz. Temmuz ve Ağustos ayında bu kalemden bütçeye 43 milyar TL'ye yakın bir destek geldi. Ağustos ayı itibariyle yıllıklandırılmış bütçe açığı 90 milyar TL (milli gelirin %2,1'i) oldu. Merkez Bankası yedek akçe transferi olmasaydı bu açık 133 milyar TL olacaktı (milli gelirin %3,1'i). Gelir tarafında vergi kalemine bakıldığında zayıf performansın devam ettiği görülüyor. Merkez Bankası faiz indirimleri sonrası iktisadi faaliyette beklediğimiz canlanmanın vergi gelirlerine de yansımasını bekliyoruz. 2019 yılı bütçe açığı tahminimiz 120 milyar TL seviyesinde (milli gelirin %2,8'i). Hazine Eylül Borçlanmasına Başladı
Hazine ve Maliye Bakanlığı dün düzenlediği 2 yıl vadeli gösterge tahvil ve 5 yıl vadeli TÜFE'ye endeksli tahvil ihracı ile Eylül ayı iç borçlanma programına başladı. Dünkü ihalelerde 2,6 milyar TL'si piyasadan olmak üzere toplamda 4,0 milyar TL borçlandı. Hazine bugün düzenleyeceği 13 ay vadeli kuponsuz tahvil ve 6 yıl vadeli değişken faizli tahvil ihracı ile Eylül borçlanmasını tamamlamayı planlıyor. İç borçlanma stratejisine göre Eylül toplamında 10,0 milyar TL geri ödemeye (7,1 milyar TL piyasadan) karşılık 6,5 milyar TL borçlanma (3,7 milyar TL'si piyasadan) planlanıyor. Bu rakamlar %65,3'lük iç borç çevirme oranına işaret ediyor.
Sirket Haberleri
Emlak Konut GYO
Kapanış (TL) : 1.31 - Hedef Fiyat (TL) : 1.51 - Piyasa Deg.(TL) : 4978 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 15.28 ?
EKGYO TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 15.07 Analist: eakalan@isyatirim.com.tr

Emlak Konut 5.12 milyon TL'ye apart satın aldı.
Emlak Konut TOKI'nin Yalı Ataköy projesinde yer alan arpart üniteyi 5.12 milyon TL (KDV dahil) bedel ile satın aldığını açıkladı. Nötr.
Kardemir (D)
Kapanış (TL) : 2.22 - Hedef Fiyat (TL) : 3.3 - Piyasa Deg.(TL) : 1732 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 37.27 ?
KRDMD TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 48.84 Analist: esirinel@isyatirim.com.tr

Kardemir 1 milyon ton kapasiteli yeni Yüksek Fırın kuracak
Kardemir 3.5 milyon ton çelik üretim kapasitesine ulaşabilmesinin, yanı sıra performans ve verimlilik artışı kapsamında, 1 milyon ton/yıl kapasiteli yeni bir Yüksek Fırının yatırımı yapacağını açıkladı. Kardemir'in 2019 sonunda çelik üretim kapasistesi 2.9 milyon tona ulaşmış olacak. Şirket daha önceden 2023 yılında 3.5 milyon ton çelik üretim kapasitesine ulaşma hedefini açıklamıştı. Şirket yeni Yüksek Fırın yatırımının tutatrı ile ilgili bir açıklamada bulunmadı.

Ajanda & Piyasa Verileri Linkleri
Linkler çalışmadığı takdirde html adreslerini internet sunucunuza kopyalayıp enter'a basiniz.
Analiz Özet
https://www.isyatirim.com.tr/tr-tr/analiz/Sayfalar/default.aspx

Takip Listesi Özet
https://www.isyatirim.com.tr/tr-tr/analiz/hisse/Sayfalar/takip-listesi.aspx#page-1

Temettü Tahminleri
https://www.isyatirim.com.tr/tr-tr/analiz/hisse/Sayfalar/takip-listesi.aspx#page-5

Gelişmiş Hisse Arama Yeni !
https://www.isyatirim.com.tr/tr-tr/analiz/hisse/Sayfalar/gelismis-hisse-arama.aspx

Öneri Listeleri
https://www.isyatirim.com.tr/tr-tr/analiz/Sayfalar/is-yatirimin-onerileri.aspx

17/09/2019
Yurtiçi Ajanda
Yurtdışı Ajanda Tahm. Önc.
ALM:ZEW Mevcut Durum Anketi Saat:12:00 -- -13.5
ALM:ZEW Beklentiler Anketi Saat:12:00 -- -44.1
AVR:ZEW Beklentiler Anketi Saat:12:00 -- -43.6
ABD:Sanayi Üretimi (Aylık) % Saat:16:15 -- -0.002
ABD:İmalat Üretimi % Saat:16:15 -- -0.004
ABD:Kapasite Kullanımı % Saat:16:15 -- 0.775
ABD:Net Uzun Vadeli Yabanci Alimlari Saat:23:00 -- $99,1b
ABD:Toplam Net Yabanci Alimlari Saat:23:00 -- $1,7b
x
Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin (İş Yatırım) BIST'te halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri BIST-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru değerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre değerlendirilir, İŞ Yatırım Hisse senedi tavsiye metodolojisi:
Artış Potansiyeli > %25 : AL , %10 < artış="" potansiyeli="">< %25="" :tut,="" artış="" potansiyeli="">< %10="" :="" sat="" ,="" her="" sınır="" değeri="" için="" analist="" +/-="" %5="" kanaat="" kullanabilmektedir.="">

Portföy getirisi bilgilendirmesi: En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesi Araştırma Müdürlüğünün takip ettiği hisseler arasından temel analize ve piyasa dinamiklerine göre daha cazip (pahalı) olanlar arasından seçilerek oluşturulur. Seçilen şirketler kısa vadeli artış (azalış) potansiyeline, piyasa değerinin ve işlem hacminin büyüklüğüne göre ağırlıklandırılarak bir portföy oluşturulur. Oluşturulan portföyde yapılacak değişiklikler yatırımcılara duyurulduktan sonraki ilk seansın ortalama fiyatları baz alınarak yapılır. Duyurular, seansın kapalı olduğu saatlerde yapılmaktadır. En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesinin endekse göre (BIST 100) ve mutlak anlamda performansı ölçülürken alım satım işlemleri dolayısıyla oluşan maliyetler dikkate alınmamaktadır. Endeke göre getiri hesabında 23/09/2013 tarihinden itibaren ilgili seansın ağırlıklı ortalama endeks değerleri esas alınmaktadır.
Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.




İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                                 ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.