Tofaş Mali Analiz Raporu (Ziraat Yatırım)

Şirket'in 1. çeyrek net dönem karı 324,7mn TL ile bizim beklentimiz olan 325mn TL'ye paralel, 277mn TL olan piyasa beklentisinin ise üzerinde gerçekleşmiştir. 1Ç2018'deki net dönem karı da 325mn TL idi.
 
Şirketin satış gelirleri 1Ç2019'da bir önceki yılın aynı dönemine göre %10,4 oranında azalmış ve 3,981mn TL olmuştur. Şirketin yurtiçi satışları adet bazında %15,8 oranında azalırken, gelirler %3,9 gerilemiştir. Yurtdışı satışlar ise adet bazında %36,6 oranında azalırken, gelirler ise %12,2 gerilemiştir.
 
Satışların maliyeti, gelirlerdeki düşüşün üzerinde, %13,6 oranında azalmış ve 3.437mn TL'yi göstermiştir. Finans sektörü faaliyetlerindeki kar 37,4mn TL ile geçen sene aynı çeyreğin %32,7 üzerinde gerçekleşmiştir. Şirketin toplam brüt karı %18,4 oranında artarak 582,3mn TL'ye yükselmiştir. Böylece brüt kar marjı ise 3,6 puan artışla %14,6 olarak gerçekleşmiştir.
 
Operasyonel giderler ise %14,9 oranında artmış ve 190,2mn TL'yi göstermiştir. Diğer faaliyetlerden ise 1Ç2018'deki 59,6mn TL'lik gidere karşın 1Ç2019'da 25,5mn TL gider kaydedilmiş ve bunlara bağlı olarak da 1. çeyrekte 366,6mn TL faaliyet karı oluşmuştur. Faaliyet karı marjı 3,2 puan artışla %9,2 olarak gerçekleşmiştir. Diğer taraftan, 1Ç2019 FAVÖK'ü ise %13,4 artışla 590mn TL'yi göstermiştir. FAVÖK marjı ise 3,1 puan artışla %14,8 olmuştur. Buna karşın finansman tarafında ise 1Ç2018'deki 54,2mn TL'lik gelire rağmen 1Ç2019'da 46,5mn TL gider yazılmıştır. Vergi geliri 4mn TL olmuştur. Net kar marjı da 0,8 puan artışla %8,2 seviyesinde gerçekleşmiştir.
 
İlk çeyrek sonuçlarının ardından şirket 2019 yılı beklentileri güncellemiştir. Şirketin yurtiçi hafif araç pazarı öngörüsü 380-400bin adet aralığından 430-450bin adete, Tofaş yurtiçi pazar beklentisi 40-45bin adetten 60-65bin adete yükselmiştir. İhracat beklentisi 200-220bin adette sabit kalmıştır. Yurtiçi pazarda artış öngörüsüne paralel 2019 yılı üretim tahmini 235-260bin adetten 250-275bin adete yükselmiştir.


Ziraat Yatırım Menkul Değerler
www.ziraattyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.