Türk Traktör bilanço analizi (Halk Yatırım )

Beklentilerin üzerinde net kar. Türk Traktör’ün net karı
3Ç23’te yıllık bazda %316,3 artışla 2,72 mlr TL seviyesinde
gerçekleşti. Açıklanan net kar, piyasa beklentisinin %8, kurum
beklentimizin ise %9 üstünde gerçekleşti (Kurum beklentimiz:
2,50 mlr TL, piyasa beklentisi: 2,51 mlr TL). Bu doğrultuda,
net kar marjı 3Ç22’deki %11,38 seviyesinden %22,48’e
yükseldi. Beklentimizin üzerinde gerçekleşen net karda,
şirketin bu dönemde beklentinin üzerinde operasyonel karlılık
ve net finansal gelir kaydetmesi etkili oldu. 3Ç23’te şirket hem
faaliyetlerden hem de finansman kaynaklı 161,88 mn TL
tutarında net kur farkı gideri yazdı (3Ç22: 24,02 mn TL net kur
farkı gideri). Diğer yandan, 3Ç22’de 98,02 mn TL net faiz
gideri yazan şirket, 3Ç23’te net nakit pozisyonunun 4,11
milyar TL’ye yükselmesinin etkisiyle 202,04 mn TL net faiz
geliri kaydetti (3Ç22: 555 mn TL net borç, 2Ç23: 3,12 mlr TL
net nakit). Türk Traktör’ün operasyonel karlılıkta belirgin
artışa işaret eden üçüncü çeyrek finansal sonuçlarının hisse
performansına etkisini ‘pozitif’ olarak değerlendiriyoruz.
ü Kurum beklentimizin hafif altında satış gelirleri. 3Ç23’te
Türk Traktör’ün satış gelirleri yıllık bazda %110,7 artışla
12,09 mlr TL seviyesinde, kurum beklentimizin ve piyasa
beklentisinin %3 altında gerçekleşti (Kurum beklentimiz:
12,40 mlr TL, piyasa beklentisi: 12,43 mlr TL). Bu dönemde
yurt içi satışlar yıllık bazda %124 artışla 10,38 mlr TL’ye
yükselirken, yurt dışı satışlar 3Ç22’ye göre %75 artışla 3,16
mlr TL seviyesinde gerçekleşti. Bu çerçevede, ihracat
gelirlerinin toplam satış gelirleri içindeki payı yıllık bazda 5
puan düşüşle %23 seviyesinde gerçekleşti (2Ç23:%24). Satış
hacmi cephesinde, traktör satış hacmi 3Ç23’te yıllık bazda
%20 artışla 12.053 adet seviyesinde gerçekleşti. Önceki yılın
aynı dönemine göre %40 artışla 8.002 adete yükselen yurt içi
traktör satış hacmi, toplam traktör satış hacminin %66’sını
oluşturdu (3Ç22: %57, 2Ç23: %63). Yurt dışı traktör satış
hacmi ise 3Ç23’te yıllık bazda %5 düşüşle 4.051 adete
geriledi ve toplam traktör satış hacminin %34’ünü oluşturdu
(3Ç22: %43, 2Ç23: %37). Yurt içi satışlar tarafında, bu
dönemde iş makinası ve biçerdöver satış hacimleri ise yıllık
bazda zayıf görünüm sergiledi. 3Ç23’te iş makinası satışları
%1,14 artışla 177 adet seviyesinde gerçekleşti. Biçerdöver
satışları ise %73 düşüşle 61 adete geriledi. Bu çerçevede
3Ç23’te traktör satış gelirleri yıllık bazda %120 yükselişle
10,84 mlr TL seviyesinde gerçekleşirken, traktör dışı gelirler
%41 artışla 2,15 mlr TL’ye yükseldi. Bu dönemde traktör satış
gelirlerinin toplam ciro içindeki payı 3Ç22’ye göre 4 puan
artışla %80 seviyesinde gerçekleşirken, traktör dışı gelirler
toplam cironun %20’sini oluşturdu

 Halk Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.halkyatirim.com.tr

                             * * *
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.