BIST-100 Şirketleri Olası Kur Etkisi (Gedik Yatırım)

2020 Yılının İlk Çeyreğinde Gerçekleşen Kur Hareketlerinin Olası Etkileri
2020 yılının ilk çeyreğinde (Ocak - Şubat - Mart) virüs salgını ve küresel ekonomiye ilişkin artan endişeler ve belirsizlikler risk iştahını
baskılarken, yurt içi piyasalarda da satış baskısı artış kaydetti. Risk iştahının zayıflama kaydettiği konjonktürde, dolar gelişmekte olan
ülke para birimleri karşısında değer kazandı. Bu süreçte Türk Lirası’nın da değer kaybettiği görüldü. Türk Lirası’nda gözlenen değer
kayıplarının 2020/1Ç finansallarına olası etkisi çalışmamızda hesaplanmıştır. Değerlendirme şirketlerin 2019/12 dönemi finansal
sonuçlarındaki döviz pozisyonlarının korunduğu varsayımı altında yapılmıştır. Bu nedenle 2020 yılının Ocak - Şubat - Mart dönemi
içerisinde döviz pozisyonlarındaki olası değişimler bu hesaplamada yer almamaktadır.
Bir hissenin ya da sektörün cazip olup olmadığı konusunda döviz varlık/yükümlülük pozisyonlarına bakarak bir tercih yapılması tek
başına yeterli olmamaktadır. Şirketlerin finansal sonuçlarında yer alan kur etkisi tablosu şirketin yabancı para varlık ve
yükümlülüklerine göre hazırlanmaktadır. Hesaplanan olası kur etkisinde esas faaliyet dışı kur gelir/giderleri dikkate alınmaktadır.
Şirketin esas faaliyetleri sonucunda oluşabilecek kur gelir/giderleri hesaplamanın içinde yer almamaktadır. Örneğin şirketin Euro
üzerinden yükümlülüklerinin bulunması durumunda Euro’daki değer kazançları şirketin finansallarını olumsuz etkileyebilecek ve bu
etki finansman gelir/gider dengesi kaleminde görülecektir. Ancak aynı zamanda şirketin satış gelirlerinin Euro ağırlıklı olması bu
olumsuz etkiyi ortadan kaldırabilecek ve hatta kur etkisi projeksiyonunda sunulanın aksine şirket kârlılık rakamlarını olumlu
etkileyebilecektir. Bu sebeple yalnızca olası kur etkisine göre bir şirkete yatırım kararı verilmemelidir.
Kur Tarafındaki Değişimler
· 31 Aralık 2019 ile 31 Mart 2020 tarihleri arasında Türk Lirası karşısında Dolar %10,44; Euro %8,35; İngiliz Sterlini %4,09 ve
Japon Yeni %11,15 oranında değer kazanmıştır.
· Türk Lirası’nın diğer para birimleri karşısında değişiminin yanında Euro/Dolar, Dolar/Japon Yeni gibi önemli paritelere de
bakmak gerekmektedir. 31 Aralık 2019 ile 31 Mart 2020 tarihleri arasında Euro; Dolar karşısında %1,74 oranında değer
kaybederken; Dolar/Japon Yeni paritesi de %1,07’lik düşüş göstermiştir.
· Fonksiyonel para birimi Türk Lirası olan şirketler için olası etki hesaplanırken yukarıda yazılan ve aşağıdaki tabloda gösterilen
kur değişimleri dikkate alınmıştır.
· 2020 yılının ilk çeyreğinde TL’nin Dolar ve Euro karşısında değer kaybetmesine bağlı olarak Euro ve Dolar yükümlülüğü olan
şirketler olumsuz etkilenirken, Euro ve Dolar varlığı olan şirketler olumlu etkilenmektedir.

 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.