BRISA 2020 1. Çeyrek Değerlendirmesi (Ahlatcı Yatırım)

Brisa, 1Ç20'de piyasa beklentisinin üzerinde 76 milyon TL net kar açıkladı. Şirket geçen yılın aynı döneminde, 3 milyon TL zarar açıklamıştı. Şirketin satış gelirleri ise 1Ç20'de geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %26 oranında artarak 776 milyon TL'den 977 milyon TL'ye yükseldi. Açıklanan net satış rakamı piyasa beklentisi olan 998 milyon TL ile uyumlu gerçekleşti. Şirketin yurt içi satış geliri geçen yılın aynı dönemine göre %59 oranında artışla 814 milyon TL olurken (1Ç19 Yurtiçi Satışlar: 512 Milyon TL) yurt içi satış gelirlerinin toplam satış geliri içerisindeki payı geçen yılın aynı dönemine göre %61'den %71'e çıktı.

Brüt karı 1Ç20'de 1Ç19'a göre %46 oranında artarak 258 milyon TL olan Brısa'nın brüt kar marjı ise %26.42 oldu. (1Ç19 Brüt Kar Marjı: %22.77) Brısa'nın FVAÖK'ü 1Ç20'de 1Ç19'a göre %66 artış göstererek 128 milyon TL'den 213 milyon TL'ye çıkarken şirketin FVAOK marjı ise geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre 528 baz puan artarak %21.81 oldu.
Şirket, uzun vadeli döviz cinsinden kredileri için alındıkları dönemde değişken faiz ve yabancı para kur riskini ortadan kaldırmak amacıyla çapraz kur ve faiz swap işlemi gerçekleştirmiştir. Şirket'in döviz cinsinden kredilerinin TL değerleri kur değişkenlikleri neticesinde artış veya azalış gösterebilmekte, bunun karşılığında çapraz kur swap işlemlerinin gerçeğe uygun değerlemesi türev varlıklar altında gösterilmektedir. Finansal tablolarda muhasebeleştirilen banka kredileri, bu kredilerle ilişkili olan türev varlıkları (1.2 milyar TL) ile birlikte dikkate alındığında net borç 1.28 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.

Güncel 14.54x F/K ve 2.82x FD/FVAÖK çarpanları ile işlem gören BRISA payları sektör ortalamalarının üzerinde işlem görüyor. Teknik olarak hisseyi incelediğimizde 17 Mart'tan itibaren başlayan yükseliş hareketi 9.94 seviyesini test ettikten sonra düşüşe yöneldi. Teknik olarak da aşırı alım bölgeleri test edilen hisse için geri çekilmelerin tepki alımları için takip edilmesi gerekiyor. 8.66 TL bu bağlamda yükseliş trend desteği olarak takibimizde olacak. Bu seviyede tepki alımları yeterli olmazsa trendin altına geçişle 8.15-7.75 TL bölgesine doğru hareketler gözlenebilir. Yükselişte 9.95-10.45 TL ise kısa-orta vadeli hedef fiyat seviyeleri olarak takibimizde olacak.




 Ahlatcı Yatırım Menkul Değerler
http://www.ahlatciyatirim.com.tr
   
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.