Coface: Orta ve Doğu Avrupa’da iflaslar artmaya devam edecek

Coface'ın (Orta ve Doğu Avrupa’da İflaslar: İyi zamanlar sona erdi) raporu aşağıda bulunuyor:

 Bölgedeki ekonomik hızlanmaya karşın 2017 yılında iflaslarda yüzde 6,4’lük bir
artış kaydedildi

 Polonya, Macaristan ve özellikle de Hırvatistan’da iflaslar önemli ölçüde
artarken, Slovakya ve Çek Cumhuriyeti’nde düşüş kaydedildi

 2008 yılından bu yana en yüksek ekonomik büyüme oranına ulaştıkları göz
önüne alındığında, Orta ve Doğu Avrupa bölgesindeki işletmelerin zayıflayan
likidite durumu şaşırtıcı olarak karşılanıyor

 Bu durum bölgenin mevcut ekonomik konjonktürünün sona erdiğini
göstermektedir

 İflaslar artmaya devam edecek: Coface 2018 yılı için yüzde 10,4 ve 2019 yılı için
yüzde 15,5’lik artış bekliyor

Orta ve Doğu Avrupa (CEE) bölgesi son yıllarda ekonomik faaliyette artış yaşamaktadır. Bu artış
2017 yılında özellikle belirgin bir seviyede gerçekleşmiş ve bölgenin ortalama GSYH artış oranı
yüzde 4,5 ile 2008 yılından bu yanaki en yüksek seviyeye ulaşmıştır. Hanehalkı tüketimi ve
yükselen sabit varlık yatırımlarından elde edilen girdiler büyümeye önemli katkılarda bulunmuştur.
Bununla birlikte, 2017 yılındaki uygun iş ortamı şirketlerin likidite durumlarında bir iyileşme
sağlamaya yetmemiştir.

2017 yılında toplam iflas sayısı yüzde 6,4 artmıştır. 2015 yılında iflas sayısında yüzde 14’lük ve
2016 yılında yüzde 6’lık bir düşüş kaydedildiği göz önüne alındığında, son yıllarda gözlenen
eğilimde bir tersine dönüş gözlenmektedir. Bir başka değişiklik 2017 yılında iflaslardaki artıştan
daha fazla ülkenin etkilenmesidir. Yıl içerisinde dokuz ülke iflas sayısında artış olduğunu
bildirirken (Hırvatistan, Estonya, Macaristan, Litvanya, Polonya, Romanya, Rusya, Sırbistan ve
Slovenya), sadece beş ülke düşüş kaydetmiştir (Bulgaristan, Çek Cumhuriyeti, Letonya, Slovakya
ve Ukrayna)

Bölgenin kendi içindeki dağılımına bakıldığında, dinamikleri oldukça farklılaştığı görülmektedir;
iflaslar Slovakya’da yüzde 27,1 ve Çek Cumhuriyeti’nde yüzde 26 oranında azalırken,
Estonya’da yüzde 2,4’lük ve Romanya’da yüzde 2,5’lik hafif bir artış, Hırvatistan’da ise yüzde
40,1 oranında bir sıçrama kaydedilmiştir. İşletmelerin bazı durumlarda iflasa da yol açan
likidite durumlarının kötüleşmesine yol açan sebepler ülkeler arasında benzerlikler
göstermektedir. Coface Orta ve Doğu Avrupa Bölgesi Ekonomisti Grzegorz Sielewicz konu ile
ilgili olarak şunları belirtmiştir: “Yüksek kapasite kullanımı ve güçlü talep şirketleri kapasitelerini
arttırmaya teşvik etmiştir. Buna ek olarak, ekonomideki olumlu dönemler, belirli sektörlerdeki
üst düzey rekabete rağmen yeni işletme kuruluşlarına motivasyon kaynağı oluşturmuştur.
Şirketler sık sık cirolarında artış kaydetmesine rağmen karlarındaki artışlar sınırlı kalmıştır.
Hızlı bir şekilde yükselen üretici fiyatları endeksinin de teyit ettiği gibi, ücret artışları ile
yükselen girdi maliyetleri dâhil olmak üzere yükselen maliyetler karları sınırlamıştır.”

Ayrıca, Orta ve Doğu Avrupa bölgesindeki şirketlerde boş pozisyonların doldurulmaasında
yaşanan güçlükler işletmelerin faaliyetleri ve potansiyel büyüme performansları için önemli bir
engel haline gelmiştir. EuroStat’ın işletme anketlerine göre, şirketler bu engeli ürün ve
hizmetlerine yönelik talepteki belirsizlikten daha yüksek oranda bir endişe kaynağı olarak
bildirmişlerdir. Dolayısıyla, ekonomik hızlanmanın bölgenin şirketler kesimindeki likiditeyi
etkileyen tek faktör olmadığı sonucuna varmak mümkündür.

2018 ve 2019 yılları için, Coface bölgede iflas sayısının artmaya devam etmesini
beklemektedir. Bu durum, Orta ve Doğu Avrupa bölgesinde ekonomik konjonktürün sonuna
gelindiği tespitini doğrulamaktadır. 2018 yılında ortalama iflas sayısının yüzde 10,4 artması ve
iflas işlemlerinin arttığı ülke sayısının da artması beklenmektedir. Polonya’da işletme
iflaslarının ve yeniden yapılandırma işlemlerinin yüzde 20,2 gibi rekor bir oranda artması
beklenmektedir. Öte yandan Sırbistan ve Slovakya’da iflas sayıları azalacaktır. Zayıflayan
ekonomik büyüme, Orta ve Doğu Avrrupa bölgesinde 2019 yılında ortalama iflas sayılarının
tahmini yüzde 15,5 oranında artmasına katkıda bulunan bir faktör olacaktır.