Ekim 2021 TCMB Para Politikası Kurulu Faiz Oranı Kararı (Ahlatcı Yatırım)

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Para Politikası Kurulu Ekim ayı toplantısında, politika faizini yüzde 18’den yüzde 16’ya indirdi.
Faiz oranlarına ilişkin yayımlanan toplantı metninde, küresel talepteki toparlanma, emtia fiyatlarındaki yüksek seyir, bazı sektörlerdeki arz kısıtları ve taşımacılık maliyetlerindeki artış uluslararası ölçekte üretici ve tüketici fiyatlarının yükselmesine yol açtığı belirtildi. TCMB, yüksek küresel enflasyonun, enflasyon beklentileri ve uluslararası finansal piyasalar üzerindeki etkileri yakından izlenmekle birlikte, gelişmiş ülke merkez bankaları enflasyondaki yükselişin talep kompozisyonundaki normalleşme, arz kısıtlarının hafiflemesi ve baz etkilerinin devreden çıkmasıyla birlikte büyük ölçüde geçici nitelikte olacağını değerlendirmektedir.
Öncü göstergeler yurt içinde iktisadi faaliyetin dış talebin de etkisiyle güçlü seyrettiğine işaret ettiğine değinen TCMB, dayanıklı tüketim malları talebi yavaşlarken, dayanıksız tüketim mallarında bir toparlanma gözlemektedir. Buna ek olarak ihracattaki güçlü artış eğilimiyle yılın geri kalanında yıllıklandırılmış cari işlemler dengesindeki iyileşmenin sürmesi beklenmekte olup, bu eğilimin güçlenerek devam etmesi fiyat istikrarı hedefi için önemini koruduğu vurgulandı.
TCMB, son dönemde enflasyonda gözlenen yükselişte; gıda ve başta enerji olmak üzere ithalat fiyatlarındaki artışlar ile tedarik süreçlerindeki aksaklıklar gibi arz yönlü unsurlar, yönetilen/yönlendirilen fiyatlardaki artışlar ve açılmaya bağlı talep gelişmeleri etkili olduğunu belirtildi. Enflasyondaki yükselişin arızi gelişmelere bağlı olduğunu yineledi.
TCMB Para Politikası Kurulu, piyasa beklentisinden ayrışarak 200bps indirim yaptı. Kararın açıklanmasının ardından DolarTL’de 9,50TL seviyesinin test edilerek rekor tazeledi. Kurul, gerçekleştirdiği faiz indirimi için çekirdek enflasyona ilişkin gelişmeler ve arz şoklarının yarattığı etkilerin ayrıştırılmaya çalışması önemli rol oynadı. Toplantı karar metninde politika faizinde yapılan aşağı yönlü düzeltme için yıl sonuna kadar sınırlı bir alan kaldığı Kurul tarafından değerlendirildiği belirtildi. Fiyatlar genel düzeyinde sağlanacak istikrarın sağlanması durumunda; ülke risk primlerinde düşüş, ters para ikamesinin ve döviz rezervlerindeki artış eğiliminin sürmesi ve finansman maliyetlerinin kalıcı olarak gerilemesinde önemli etkinin oluşacağı belirtilmesine rağmen Eylül ayında gerçekleşen faiz indirimiyle birlikte ülke risk priminde yükseliş trendinin sürdüğü ve ters para ikamesindeki seyrin devam ettiği görülüyor. Toplantı karar metninde gelişmekte olan ülke merkez bankalarının varlık alım programlarına devam ettiği vurgulanırken 3 Kasım’da gerçekleştirilecek olan FOMC toplantısında varlık alım programında azaltıma gitmesi ve 2022 yılı ortasında programı sonlandırması bekleniyor. ABD 10 yıllık tahvil faizlerinin tekrardan 1,70 seviyesine yaklaşması gelişmekte olan ülke ekonomileri için risk oluşturmaya devam ediyor. Eylül ayında açıklanan çekirdek enflasyonu yüzde 16,98 seviyesinde gerçekleşmişti. Buna göre Para Politikası Kurulu 200 baz puanlık indirimle birlikte politika faizini çekirdek enflasyonunda altına çekti ve böylelikle TCMB faizi TÜFE'nin 3.58 puan altına indi. Ekim ayında yayımlanan Piyasa Katılımcıları anketine göre yılsonu enflasyon beklentisi yüzde 17,63 seviyesinde gerçekleşti. Son olarak, küresel ölçekte artan emtia fiyatlarıyla birlikte Sonbahar - Kış döneminde gelmesi muhtemel zamlarla birlikte manşet enflasyonun baz etkisinin pozitif katkısına rağmen düşüş eğilimine girmesini zorlaştırıyor. Ödemeler dengesindeki iyileşme ile ihracattaki artışın devam etmesi ekonomi için en önemli parametre olması bekleniyor.

 Ahlatcı Yatırım Menkul Değerler
http://www.ahlatciyatirim.com.tr
   
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.