Enflasyon (Kasım-22) (Oyak Yatırım)

TÜFE enflasyonu %84,39… Kasım ayında TÜFE enflasyonu %2,88 ile %2,8’lik beklentimize yakın gerçekleşti; böylece yıldan yıla enflasyon %85,5'ten %84,39'a geriledi. Enflasyonda uzun süredir süren artış önümüzdeki 5 ayda yerini baz etkisi kaynaklı düşüşe bırakacak. Düşüşün en çok hissedildiği aylar ise geçtiğimiz yıl aylık bazda %13,6 ve %11,1’lik enflasyon oranlarına sahip Aralık ve Ocak ayları olacak. Bu aylarda enflasyonun %60’lı seviyelere gerilemesini ve Nisan’a kadar %50’nin altına gelmesini bekliyoruz. %50’li seviyelerin altında kalıcı olması seçim öncesi talebi canlı tutacak teşvik politikalarının olmaması, küresel piyasalar kaynaklı bir arz şokunun söz konusu olmaması ve katılık gösteren hizmet enflasyonunun da gevşemesi ile mümkün. Şimdilik ilk iki faktör enflasyonu tehdit eder bir görünüm arz etmezken hizmet sektöründe fiyatlama davranışındaki katılık enflasyonun daha da aşağı inmesinin önünde engel gibi duruyor. Enflasyonda düşüş olumlu olmakla birlikte Kasım ayında 119 ürünün fiyatı artarken 17 ürünün fiyatı düşmüş; 8 ürünün fiyatı değişmemiş. Dolayısıyla genele yayılmış fiyat artışlarının halen devam etmesi enflasyonun 2023 yılında %40’ların da altına düşmesinin zorlu olabileceğini gösteriyor.
Hizmet fiyatlarında katılık… Enflasyonda gıda fiyatlarındaki baskının devam ettiğini görüyoruz. Aylık bazda %5,75 ile ana kategoriler bazında en yüksek artışı gösteren gıda ve içecekler %2,88 seviyesindeki aylık enflasyonun 1,5 puanını oluşturdu. Böylece manşet enflasyonda düşüş yaşanırken gıda ve içecek enflasyonu %99,0’dan %102,5’e yükseldi. Gıdadan sonra en yüksek katkı 0.28 ile konut, 0.27 ile ev eşyası ve 0.23 ile ulaştırmadan geldi. Enerji fiyatlarındaki gevşeme ulaştırma enflasyonunu da aşağı çekmiş görünüyor. Ekim ayında yıllık %117,15 olan ulaştırma enflasyonu Kasım’da %107,0’ye geriledi. Gıda ve içecek, enerji, tütün ve altının dışarıda bırakıldığı çekirdek endeks C endeksine göre enflasyon Kasım’da %1,88 olarak gerçekleşti ve yıllık enflasyon %70,45’ten %68,91’e geriledi. Çekirdek enflasyondaki düşüşte hizmetten ziyade çekirdek mal enflasyonunun %79,65’ten %76,75’e gerilemesi etkili oldu. Hizmet enflasyonu ise Kasım’da artışını sürdürdü ve %60,24’ten %60,72’ye yükseldi. Hizmet kategorileri arasında lokanta ve oteller ile ulaştırma hizmetlerinde gevşeme yaşanırken kira enflasyonunun %41,24’ten %44,24’e, haberleşme hizmetlerinin %26,17’den %29,17’ye yükselmesi hizmet enflasyonunu yukarı iten kalemler oldu.
ÜFE enflasyonunda da baz etkisi hakim... Ağustos ayında bir miktar gevşemenin ardından yeniden yükselişe geçen ÜFE enflasyonu Kasım’da aylık %0,74 ile yıllık bazda %157,7'den %136,0'ya geriledi. Baz etkisi kaynaklı düşüşte imalat ve dayanıklı mal ürünlerinin yanı sıra enerji enflasyonunun %417,6’dan %337,3’e gerilemesi etkili oldu. Aylık enflasyona en fazla katkıyı 0,56 ile gıda imalatı yaparken aşağı çeken unsurlar -1,0 puan ile elektrik, gaz üretim ve dağıtımı ile -0,05 puan ile kok ve rafine petrol ürünleri oldu. Dünya emtia fiyatlarındaki gevşeme ve de önümüzdeki aylarda devam edecek baz etkisi ÜFE enflasyonunda düşüşün devam etmesini beraberinde getirecektir

http://eposta.oyakyatirim.com.tr/Dosya/D8M2W6OTDHREURQT/oyak-yatirim-enflasyon-kas22?userCode=f10ef5c5-1f05-4526-8087-8ca3c6aa9005

Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.