Güne Başlarken (AlnusYatırım)

Para Yağıyor

Piyasalar PARAya taparlar. Para akışı olmazsa komaya girer. Dünyanın en zengin 62 kişinin serveti, en yoksul nüfusun %50'sine denk! Biraz daha genişletirsek en zengin %1'in serveti, geri kalan %99'un servetiyle eşit duruma geldi. Bu zenginliğin daha da büyümesi için piyasalar dönem dönem tanrılarına kurbanlar sunarlar ki bunun için para aktörlerini köşeye sıkıştırırlar.

*Tarih, 26 Eylül 2018. FED her iki toplantıda bir faiz artırımına devam ederek faizi %2.00-%2.25 seviyesine yükseltmişken 2019 yılı için ilk kez tahminini açıkladı: 3 kez daha faiz arttırılacak.
*FED 8 Kasım'daki toplantıda faizi değiştirmemiş, 2019 yılında 3 faiz artırım beklentisini korumuştu. "Sen misin faizi daha da artıracak olan" diyen piyasa tehdit yolunu seçti: S&P500 Endeksi yılın son toplantısına kadar % 11 düştü. Trump devreye sokuldu: 17 Aralık'ta "FED'in faiz artırımını düşünmesi bile akıl almaz" dedi.
*2018 yılının son FED toplantısında 19 Aralık'ta faiz % 2.50 ye yükseltildi. Ancak 2019 yılı büyüme beklentisini % 2.5'dan % 2.3'e indirdiği için faiz artırım beklentisini de 3'den 2'ye indirdi. Bir daha ki FED toplantısına kadar S&P500 % 7 yükseldi.
*30 Ocak 2019'da FED, 2019 faiz artırım beklentisini 1'e indirdi.
*20 Mart 2019 toplantısında Fed bu kez bu yıl için faiz artırmayacağını ve bilanço küçültme operasyonunu Mayıs'ta yavaşlatmaya başlayacağını açıkladı.

Ama piyasalar daha fazla kurban istiyordu. Bunun için FED'e "faizi indir" baskısı gelmeye başladı. Fitch ve S&P 2019'da faiz indiriminin olmasını beklemiyor. Çünkü mantıklılar: 2019 1Ç'de % 3.1 büyüyen ABD halen iyi gidiyor. Yavaşlama olsa da dünyanın dinamosunda kriz henüz uzak. "FED, korkudan faiz indirimine gitsin" isteyen piyasa, bakalım bu akşam FED'den ne koparacak?

Avrupa Merkez Bankası, Euro bölgesinde ekonomiyi desteklemek için Mart 2015'te başladığı varlık alım programına 46 ay sonra 2.6 trilyon Euroluk likidite sağladıktan sonra 13 Aralık 2018 toplantısında sona erdirdiğini açıkladı. Ancak Euro'nun bankaya geri gelmesini engellemek için de politika faizini sıfırda, mevduat faizini % -0.40'ta tutmaya 1 yıl daha devam edeceğini açıkladı. Faiz artırımından sonra da vadesi dolan tahvillerle yeni tahviller alarak paranın çekilmeyeceği açıklandı.

Ancak AB ile ilgili büyüme beklentileri sürekli revize edilerek aşağı çekilince "Yetiş Draghi" denildi. Draghi, 24 Ocak 2019 toplantısında elindeki enstrümanların tükendiğini söylemenin doğu olmayacağını söyleyince borsalar yükselişlerini sürdürdü. 7 Mart toplantısında Avrupa MB, oybirliğiyle yavaşlayan Avrupa ekonomisine müdahale etmek için Uzun Vadeli Refinansman İşlemleri (TLTRO) programını bu yıl Eylül'de başlatacağını ve 18 ay sürdüreceğini açıklayınca Euro/dolar paritesi önce 1.13'ü sonra 1.12'yi aşağı kırdı. Yani parasal genişleme programını sonlandıran Avrupa MB'na sadece 3 ay sonra "özür dilerim, tekrardan bir genişleme programına başlayacağım" dedirttiler.

Avrupa para birliğinin 20. yılında Lizbon'un güzel bölgesi Sintra'da yapılan forumda, dün Merkez Bankaları bölümünde konuşan Draghi, bankadan "teşvik" yönünde bir hareketin beklenenden daha önce gelebileceğini kaydetti. Bu noktada; daha fazla varlık alımı için yer olduğunu söyleyen Süper Mario Draghi "daha fazla faiz indirimi ve daha fazla parasal genişleme, ECB'nin araç setinin bir parçasıdır" dedi. Açıklamalar sonrasında global borsalar ralli yaptı. 10 yıllık tahvil faizleri Almanya'da -% 0.32'ye inerken Fransa'da ilk kez % 0 altı görüldü ki 2016'daki dibinin de altı demek bu! Şükür, biz de bu açıklamalardan nasiplendik: BIST100 % 2.1 artışla 94 bini geçerken 2 yıllık gösterge tahvil faizi % 22'nin altına indi.

STRATEJI
BIST 100 için 91,500 seviyesini para girişiyle geçtiğinden olumlu bölgedeyiz. S400le ilgili gelen haberlere piyasa genelde sağır davranıyor. Endeks için 95 bin direnç olarak gözükürken 92,500 aşağı geçilirse korkmalı.


Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.