Haftalık Bülten (Oyak Yatırım)

Yurtdışı Makroekonomik Gelişmeler
PMI verileri çoğunlukla olumlu... Euro Bölgesi'nde imalat PMI, Aralık'ta 55,5'lık piyasa
beklentisine karşın 53,8'tden 55,2'yükseldi. Almanya'da da benzer şekilde imalat PMI 58.6
seviyesindeki beklentinin hafif altında ancak önceki ay görülen 57.8'in üzerinde 58.3'e çıktı. İngiltere
imalat PMI da 55,6'dan 57,5'e yükselirken, piyasa beklentisi endeksin 57,3'tü. ABD'de Markit PMI
56.7'den 57.1'e çıkarken ISM imalat 57.5'ten 60.7'ye yükseldi. Japonya'da imalat PMI 49.0'dan
50.0'ye yükselirken Çin'de Aralık imalat PMI 54.9'dan 53.0'e geriledi. Japonya'da ve Çin'de hizmet
PMI önceki aya göre gerilerken Japonya'da endeks 50.0'nin altında kalmayı sürdürdü. Avrupa'da ve
İngiltere'de hizmet PMI'larda önemli artışlar görülürken İngiltere'de endeks 50.0'nin üzerine çıkmayı
başardı; Almanya ve Euro Bölgesi'nin tamamında 50.0'nin altında kaldı. ABD'de Markit hizmet PMI
58.4'ten 54.8'e gerilerken ISM hizmet endeksi 55.9'dan 57.2'ye yükseldi. PMI verileri birçok bölgede
teşviklerin ekonomik büyümeyi desteklediğini teyit ediyor.
Tarımdışı istihdamda düşüş... Tarım dışı istihdam 50 bin kişilik aylık artış beklentilerine karşılık
Aralık ayında 140 bin kişi azaldı. Bu veri en son pandeminin başladığı aylardan Nisan ayında düşüş
göstermişti. İşsizlik oranı ise %6.8’lik beklentiye karşılık %6.7’de sabit kaldı. Önümüzdeki aylarda
mali teşvikin devreye girmesi ve belki de Biden yönetimi ile birlikte doğrudan gelir desteklerinin
arttırılması talep düşüşünün önüne geçip tarım dışı istihdamda yeniden toparlanmaya neden
olabilir. Bunun yansımasını enflasyon göstergelerinde daha net görmeye başlayabiliriz. Tarım dışı
istihdamla birlikte yayınlanan ve önemli bir enflasyon göstergesi olan ortalama saatlik kazançlar da
bu durumu teyit eder nitelikte. Aralık ayında ortalama saatlik ücretler %4.5’lik beklentiye karşılık
önceki yılın aynı ayına göre %5.1 artış gösterdi. Bu artışların genel TÜFE enflasyonuna ve daha da
önemlisi çekirdek PCE’ye yansıması Fed’in tahmin edilenden çok daha önce para politikasını
sıkılaştırmasını beraberinde getirebilir. Fed’in enflasyonist risklere rağmen bu yıl bu tür bir girişimde
bulunmasını beklemeyiz ancak gelecek yıla dair beklenti yönetimi adına son çeyrekte gevşek para
politikasının sonuna yaklaşıldığına dair söylemlerle karşılaşabiliriz.

Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.