Haftalık Bülten (Piramit Menkul)

Yeni haftanın gündeminde;
? 05 Nisan Pazartesi Türkiye; Enflasyon ABD; Hizmet ve Bileşik PMI, ISM Hizmet PMI
? 06 Nisan Salı Euro Bölgesi; İşsizlik Oranı Çin; Caixin Hizmet ve Bileşik PMI
? 07 Nisan Çarşamba Avrupa; Hizmet ve Bileşik PMI ABD; Dış Ticaret Dengesi Türkiye;
Hazine Nakit Dengesi
? 08 Nisan Perşembe Türkiye; İSO İhracat İklimi Endeksi Euro Bölgesi; ÜFE Japonya; Cari
İşlemler Dengesi Almanya; Fabrika Siparişleri ABD; Haftalık İşsizlik Başvuruları
? 09 Nisan Cuma Türkiye; TCMB Beklenti Anketi ABD; ÜFE Çin; Enflasyon Almanya; Sanayi
Üretimi, Dış Ticaret Dengesi, Cari İşlemler Dengesi
- Küresel piyasalar yılın ikinci çeyreğine pozitif başlangıç yaptı. Yeni haftada olumlu havanın
devam etmesi beklenebilir. ABD ekonomisinin yeniden açılması ve küresel ölçekteki mali
teşvikler büyüme beklentilerini ve finansal piyasaları desteklemektedir. Avrupa’daki olumsuz
pandemi tablosuna karşın açıklanan veriler risk iştahını olumlu etkilemektedir. Son olarak
ABD’de Cuma günü açıklanan Mart ayı tarım dışı istihdam artışı oldukça güçlü gelirken, işsizlik
oranı da beklentilere paralel olarak gerileme kaydetmiştir. Fed’in enflasyonda istikrarlı bir
yükseliş görene dek uzun bir süre parasal duruşunu koruyacağına ilişkin taahhüdü hisse
piyasaları üzerindeki pozitif etkisini korumaktadır. Piyasaların seyrine yönelik kısa vadede en
somut risk tahvil faizlerinin enflasyon beklentileri karşısında hızlı yükselmesidir. ABD 10
yıllıklarının faizi Salı günü %1,77’ye kadar yükselmesinin ardından haftayı %1,71 seviyesinin
üzerinde kapatmıştır. Gelecek hafta Fed’in Çarşamba günü yayınlayacağı FOMC tutanakları takip
edilecek. Fed Başkanı Jerome Powell, Mart toplantısının ardından tüketici fiyatlarındaki yükselişin
geçici olmasını bekledikleri yönündeki görüşünü yinelemişti. Tutanaklarda enflasyona ilişkin yeni
yorumlara dikkat edilecek. Ayrıca Powell’ın, Perşembe günü Uluslararası Para Fonu’nun (IMF)
panelinde küresel ekonomiye ilişkin değerlendirme yapması beklenmekte. ABD Hazine Bakanı
Janet Yellen ise ekonomik toparlanmaya ilişkin Pazartesi günü internet üzerinden yapılacak bir
seminere katılacak. Emtia tarafında, pandemi sonrası küresel büyüme beklentileri ve OPEC
grubunun arz kesintilerinin geri alınması konusunda temkinli yaklaşımı petrol fiyatları için ana
belirleyici olmayı sürdürmekte. Altın fiyatlarının kısa vadeli seyrinde ABD 10 yıllıklarının faizini
takip etmeye devam ediyoruz.
- Yurtiçi piyasalarda bugün saat 10:00’da açıklanacak olan Mart ayı enflasyon verisi takip
edilecek. Piyasa beklentisi TÜFE’nin Mart ayında aylık %1,04, yıllık ise %16,11 olarak
gerçekleşeceği yönündedir. Son dönemde yaşanan gelişmelere paralel olarak piyasanın reel faiz
makasına duyarlılığın artmış olmasından dolayı enflasyon verisi piyasanın yönünde belirleyici
olabilir. Zira beklentilerin çok üzerinde gelecek bir enflasyon verisinin TL varlıklarda kayıba ve
hisse piyasalarında satışa neden olabileceğini düşünüyoruz. Ayrıca yeni haftada, Mart ayı
başlangıcında gevşetilen kısıtlamaların ardından artmaya devam ederek 40 bin seviyesi üzerine
çıkan Kovid-19 vaka sayıları ile ilgili istatistikler piyasalar tarafından yakından izlenmeye devam
edecek.
ARAŞTIRMA BÖLÜMÜ
Sevgül Düzgün
sevgul.duzgun@piramitmenkul.com.tr
HAFTALIK BÜLTEN
PİRAMİT MENKUL KIYMETLER
www.piramitmenkul.com.trGeçtiğimiz Hafta Ne Oldu?
- Küresel piyasalarda geçtiğimiz hafta ABD Başkanı Joe Biden’ın yeni altyapı paketini açıklaması ile
risk iştahı yükseldi. Haftanın önemli verilerinden Çin İmalat PMI verisi 51,9 değerini alarak piyasa
tahmininin oldukça üzerine çıktı. ABD’de güçlü mali teşvik beklentilerinin artması ve ABD’de hızlı
aşılamanın toparlanma beklentilerini pozitif etkilemesi DXY için destekleyici oldu. Dolar Endeksi
(DXY) 93 puanı aşarak bir yıldan uzun bir sürenin en yükseğini gördü. Emtia tarafında ise,
OPEC+’in arz disiplinini koruyacağına ilişkin beklenti hafta başında petrol fiyatlarını destekledi.
ABD 10 yıllık tahvil faizlerinde 1,7760 ile 2021 yılının zirvesinin görülmesi ile Salı günü ABD
tarafında teknoloji hisseleri öncülüğünde satıcılı bir seyir izlendi. Avrupa tarafında ise ekonomik
toparlanma umutlarıyla temkinli bir yükseliş vardı. Euro Bölgesi’nde Ekonomik Güven’in Mart
ayında sert biçimde yükselerek pandemi öncesi görülen rekor seviyelere ulaşması endeksler
üzerinde destekleyici oldu. ABD’nin ekonomik gücü ve harcama politikası, ABD haftalık işsizlik
maaşı başvuruları 61 bin ile beklentilerin üstünde artarak 719 bin oldu. ABD ISM İmalat endeksi
Mart’ta 64,7 ile 1983’ten bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. OPEC+ toplantısından üretim
kesintilerinin Mayıs'tan itibaren kademeli olarak hafifleteceği kararının çıkmasıyla Brent Petrolde
65 USD seviyesi test edildi. Japonya kökenli Nikkei gazetesi yaptığı açıklamada, ABD ve
Japonya’nın çipler için kritik parçaların tedariği konusunda iş birliği yapacaklarını ve her iki ülkenin
liderlerinin bu ayın sonlarında bir araya geldiklerinde bir anlaşmayı amaçlayacaklarını söyledi.
Fransa Ekonomi ve Maliye Bakanı Fransa’daki yeni Kovid-19 kısıtlamalarının bu yıl ekonomik
büyümeyi etkileyeceğini ancak ne kadar olduğunu söylemek için henüz çok erken olduğunu
söyledi. Haftanın en kritik verisi ABD’de Tarım Dışı İstihdamı Mart’ta 916 bin artarak 7 ayın en
yüksek artışını yaşarken İşsizlik Oranı %6 ile ekonomistlerin beklentilerine paralel gerçekleşti. Veri
sonrası tahvil faizlerinde görülen yukarı yönlü hareket Dolar Endeksi’nin 93 seviyesi üzerine
yükselmesine neden oldu.
- Yurtiçi piyasalar geçtiğimiz hafta toparlanma çabasındaydı. Kanal İstanbul açıklaması sonrası
gayrimenkul ve çimento sanayi hisselerindeki kazanımlar hafta başında endeksi olumlu etkiledi.
Bankacılık sektörünün net kârı bu yılın ilk 2 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre %39
azalışla 9,22mlr TL’na geriledi. BDDK'nın açıkladığı verilere göre geçen yıl Şubat ayında %5,20
olarak açıklanan takipteki alacak/kredi oranı Şubat 2021'de %4,02 oldu. Hafta ortasında, ABD
tahvil faizlerinde gerilemenin etkisiyle güç kaybeden USD sonrası USD/TL kurunda geri çekilme
yaşandı. Hazine ve Maliye Bakanlığı'nın açıkladığı verilere göre Türkiye'nin Brüt Dış Borç Stoku
450mlr USD olarak gerçekleşirken Stokun Milli Gelire oranı %62,8 ile rekor seviyeye yükseldi.
Şubat ayı Dış Ticaret Açığı ise bir önceki yılın aynı ayına göre %8,7 artarak 3,036mlr USD’dan,
3,3mlr USD’a yükseldi. Ekonomik Güven Endeksi ise Mart’ta 98,9 seviyesine yükselerek Ocak
2020'den bu yana en yüksek seviyeye çıktı. TCMB verilerine göre 26 Mart haftasında brüt döviz
rezervi 50,9mlr USD’na gerilerken, parite etkisinden arındırılmış olarak bakıldığında ilgili haftada
döviz mevduatları 8,1mlr USD geriledi ve bu gerileme Mayıs 2018'den sonraki en hızlı düşüş
olarak kaydedildi. Yabancılar Mayıs 2006'dan bu yana en hızlı haftalık çıkışı yaparak toplamda
1,9mlr USD’lık satış gerçekleştirdi. Pazartesi günü açıklanacak olan enflasyon verileri öncesi
önemli bir gösterge olan İTO İstanbul Perakende Fiyatları Endeksi verilerine göre İstanbul'da
Mart'ta geçen yılın aynı ayına kıyasla Perakende Fiyatlar %16,37 artış kaydederek Ağustos
2019'dan bu yana en yüksek seviyeye yükseldi. Mart’ta Dış Ticaret Açığı ise, Mart 2020’ye göre
%14,2 düşüşle, 4,7mlr USD’na geriledi. İhracat %42,2 artışla 18,99mlr USD’na ulaştı. Bloomberg
HT'nin gerçekleştirdiği enflasyon anketinde ekonomistlerin Mart ayına ilişkin beklentisi yıllık
bazda %16,1 olarak kaydedildi. Bu beklentinin gerçekleşmesi durumunda Türkiye'de yıllık
enflasyon 1,5 yılın en yüksek seviyesine çıkmış olacak. İSO Türkiye İmalat PMI ise Mart'ta
52,6’ya yükselerek büyüme ivmesinin arttığını ortaya koydu. Haftanın son işlem gününe ise TL
varlıklardaki değerlenme ile başladık. Endeks 1.439 seviyesine kadar yükselirken USD/TL kuru 8
psikolojik seviyesinin altını gördü. ABD Tarım Dışı İstihdam verisinin güçlü gelmesi ile birlikte
güçlenen USD sonrası endeks de negatif etkilenerek kazançlarının bir kısmını geri verdi. Günlük
Kovid-19 vaka sayısı artışları hafta boyunca sürerek 45 bin seviyesine yaklaştı.
  
 BIST-100 HAFTALIK TEKNİK GÖRÜNÜM
BIST100 endeksi haftalık bazda %3,48 oranında yükseliş ile 1.430 puandan kapattı. Endeks
geçtiğimiz haftaya 1.385 puandan başladıktan sonra haftalık bazda 1.371-1.438 aralığında hareket
etti. Endeks haftanın ilk yarısında satışlarla karşılaşırken, 200 günlük AO'sı (1.389) üzerinde kalıcı
olmayı başardı. Haftanın ikinci yarısında 1.400 direncinin kırılması ile alımlar artış gösterdi ve,
haftalık bazda en yüksek 1.438 puan test edildi. Orta vadeli yönde takip ettiğimiz 5 haftalık AO’sı
1.461 ve 22 haftalık AO’sı 1.482’ye gerileyerek haftayı tamamladı. Yeni haftada 1.400 üzerinde
kalınması yükselen trendin devamı için önem arz etmektedir. Yukarı yönde ise 1.460-1.480 önemli
dirençleri oluşturmaktadır. Bu iki seviye üzerinde ise 1.500 sonraki önemli direnç noktasıdır.
Endeksin orta vadeli yükselen trendine dönebilmesi için ise 19-22 Mart tarihlerinde oluşan 1.491-
1.511 bandındaki boşluğun kapanması gerektiğini düşünmekteyiz. Bu boşluk kapanmadığı sürece
yükselişler satış fırsatı olarak görülebilir. Dolar Bazlı Endeks Cuma günkü işlemleri 1,75 centten
kapattı. Endeks geçtiğimiz haftaya 1,68 cent ile başladıktan sonra, gelen satışlar ile haftalık bazda
en düşük 1,64 cent seviyesini test etti. Teknik bakımdan 1,75 cent seviyesi üzerinde kalıcı olunması
durumunda 1,80 ara direnç olmak üzere, 200 günlük AO (1,84) direnci hedeflenebilir. Aşağı yönlü
hareketlerde ise 1,70-1,60 cent önemli destekler olarak takip edilebilir.
Piramit Menkul Kıymetler A.Ş
www.piramitmenkul.com.tr

 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.