Haziran 2021 TCMB Para Politikası Kurulu Faiz Oranı Kararı Değerlendirmesi (Ahlatcı Yatırım)

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Para Politikası Kurulu Haziran ayı toplantısında, politika faizini piyasa beklentilerine paralel şekilde yüzde 19 düzeyinde sabit bıraktı.
Faiz oranlarına ilişkin yayımlanan basın duyurusunda, aşılamanın dünya genelinde hız kazanmasının küresel ölçekteki önemine değinilirken emtia fiyatlarında yaşanan artışın fiyatlara etkisinin yanı sıra salgın kapsamında bazı sektörlerdeki arz sıkıntılarının etkisinin devam ettiği belirtildi. Küresel ölçekte yaşanan tüketici fiyatlarındaki artışın piyasalarda yarattığı baskının devam ettiği aktarıldı.
Yurt içi ekonomik aktivitenin salgın sonrası dönemde güçlü seyretmesinde aşılamanın toplumun geneline yayılmasına önemli etkisi olmaktadır. İkinci çeyrekte salgın hızının artması ve alınan önlemler neticesinde ekonomik aktivitede kısmen gerilemenin yaşandığı görüldü. Kredi büyümesinin enflasyon üzerindeki etkisine önceki toplantılarda değinilmişti. Haziran toplantısındaki metinde kredilerin seyrinin ılımlı devam ettiği belirtilirken makroekonomik etkiler yakından takip ediliyor. Yaklaşan turizm sezonu, altın ithalatındaki belirgin gerileme ve aşılamadaki kuvvetli ivmenin devam etmesi cari dengeye olumlu yansıyacaktır.
İthalat kaynaklı maliyetler unsurlarının devam etmesi, arz kısıtları ve enflasyon beklentilerindeki yüksek seviyeler tüketici fiyatları üzerinde risk oluşturmaya devam ediyor. Buna ek olarak parasal sıkılaştırmanın bir etkisi olarak krediler ve iç talepte azalmalar görülüyor. Enflasyon oranı ve enflasyon beklentilerindeki yüksek seviyeler dikkate alınarak, Nisan enflasyon raporunda yer alan tahmin patikasındaki belirgin düşüş sağlanana kadar sıkı duruşunu kararlılıkla sürdürüleceği vurgulandı. Mart ayı toplantısından sonra toplantı metninden çıkartılmış olan “Sıkı duruşun kararlılıkla devam edeceği” ifadesinin Haziran ayında metinde yer alması bir yandan faiz artırımlarına kapıyı açık bırakmazken diğer yandan da faizde indirim için Eylül, Ekim ayına ilişkin beklentileri de bir miktar öteleyebilir. Önceki toplantı metinlerinde yer alan enflasyonda kalıcı düşüşe işaret eden güçlü göstergeler oluşana kadar politika faizinin enflasyonun üzerinde bir düzeyde oluşturulmaya devam edileceği yinelendi. Önümüzdeki dönemde enflasyon oranının seyrinin politika faizi üzerindeki etkisini daha da artıracağını söyleyebiliriz.
TCMB PPK toplantısı öncesinde gerçekleştirilen FOMC toplantısından herhangi bir faiz değişikliği görülmedi ancak yayımlanan ekonomik projeksiyonda çekirdek enflasyon tahminlerinin yukarı yönlü revize edilmesi piyasalardaki satışları artırdı. ABD enflasyonunda görülen yukarı yönlü hareketi piyasanın aksine geçici olduğunu söyleyen FED yetkilileri, yaptıkları revize ile piyasaları haklı çıkardı. Beklentilerin revize edilmesiyle birlikte faiz artırımını ilişkin söylemler artış gösterdi. Küresel ölçekte değer kazanan Dolar, ülke risk primimizde görülen geri çekilmenin istikrarlı olmaması ve enflasyondaki belirsizlikler Temmuz ve Ağustos aylarındaki TCMB PPK toplantısını daha anlamlı hale getiriyor.



 Ahlatcı Yatırım Menkul Değerler
http://www.ahlatciyatirim.com.tr
   
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.