Koç Holding Analist Toplantı Notları (İntegral Yatırım Menkul Değerler )

KCHOL Analiz Toplantı Notları
? Çeşitli faaliyet alanlardaki şirket portföyü, çevik yönetim, güçlü finansallar ve risk politikaları ile
zorlu geçen bir yılın güçlü bir pozisyonda tamamlandığı belirtildi. Halka açık Topluluk şirketlerinin
büyük bir kısmı zorlu koşullara rağmen, güçlü iş modelleri sayesinde, sene başında açıkladıkları
2020 yılı tahminlerinin üzerinde performans sergilediler.
? Koç Holding Türkiye’deki ihracatın yüzde 7’sini gerçekleştirerek, Türkiye’nin en büyük ihracatçısı
konumunda bulunuyor. Koç Holding toplam otomotiv, ticari araç, traktör, otomotiv
perakendeciliği, beyaz eşya, klima, rafinaj ve LPG dağılımında iç pazar lideri konumunda. Bu
sektörlerdeki fiyatlandırma konusunda ciddi bir avantaj sağlıyor.
? Şirket yetkilileri, faaliyetlerde çeşitliliğin önemine dikkat çekerken satış gelirlerinde de bölgesel
çeşitliliğe önem verdiklerini ifade ettiler. Yurtdışı gelirleri toplam gelirin yüzde 31’ni oluşuturuyor.
? Stratejik opsiyonların değerlendirilmesinin ardından Tat Gıda, SEK markası ve ilgili varlıkların
satışıyla, süt ürünleri işinden çıkma kararı aldı.
? 2020 yılında temettü gelirleri özellikle Tüpraş kaynaklı olmak üzere 1,158 milyon TL (2019 - 2,548
milyon TL) seviyesine geriledi. Temettü gelirlerinin çoğu döviz veya dövize endeksli gelirleri olan
şirketlerden kaynaklandı. Halka açık olmayan şirketler temettü gelirleri hesaplamalarında yer
almadı. Arçelik piyasalardaki belirsizlik nedeniyle 2020 temettü ödemelerini iptal etti. 2021
temettü politikasında bir değişiklik olmadı. Şirket tarihi ortalamanın altında temettü dağıtım oranı
açıkladı. 2020'de %12. Bu oran 2019'da %18 idi.
? 2020’de Net Finansal Borç / FAVÖK oranı 1.3x seviyesinde bulunurken cari oran 1.4x seviyesinde
oluştu. Koç holding bünyesinde borç olarak sadece 2 Eurobond bulunuyor.
? Volatil piyasa risklerine karşı şirket yabancı para pozisyonunu korudu.
? Şirketin net aktif değer iskontosu 2020 yılında hisse senetlerindeki satış ile tarihsel düşük seviyelere
geriledi.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.