Makro Perspektif - ABD 10 Yıllık Tahvil Faizleri, FOMC ve Resesyon Dinamikleri (Enver Erkan/Tera Yatırım )

ABD 10 Yıllık Tahvil Faizleri, FOMC ve Resesyon Dinamikleri

UST’lerde ayrışma… ABD 10 yıllık tahvil faizleri %2,75 bandına gerilemiş durumda ve getiri eğrisinin durumu resesyon sağlamasını yapmaya devam ediyor. Piyasalar hafta ortasında Fed’in kararlarına ilişkin Jumbo faiz artırımı beklentilerine ağırlık verirken, TÜFE ve stagflasyon dinamiklerinde orta vadede perspektif değişkenlik gösteriyor. Fed’in hem resesyon korkusundan, hem de gelecek yıl gerileyeceği düşünülen enflasyondan dolayı duruşunu gevşetmesi bekleniyor.

 
ABD 2 ve 10 yıllık tahvil faizleri karşılaştırması ve spread… Kaynak: Bloomberg

Fed projeksiyonları… Fed'e yönelik beklentiler, kısa ve uzun vadede farklılaşmalar gösteriyor. Fed, 2 toplantıda toplam 175 veya 150 baz puan yükseltirse, yıl bitmeden bu yıl için hedef oranı yakalamış olacak. Temel noktada, Fed'in tek bir toplantıda 75 veya 50 baz puanlık faiz artırımından ziyade hedef faizin ne kadar gideceği olacak. 75-75 veya 100-75'lik bir artış değil, daha önce tahmin edilenden daha yüksek bir seviye olasılığı. Hizmet ve talep gibi doğrudan müdahale edilen olguların enflasyondaki ağırlığı nedeniyle Fed'in faiz hareketlerinin para politikasının amacına hizmet edeceği ihtimali yüksek.

Sonuç? ABD 10 yıllık tahvil faizlerindeki düşüşün etkisi belki biraz daha genişleyecek ve 10 yıllık vadede %2,70 izleyeceğiz. Peki, Fed'in bu kadar hızlı faiz artırmayı düşündüğü bir ortamda 10 yılın neden böyle tepki verdiğine bakacak olursak, nedeni ortada: Resesyon. Tersine çevrilmiş bir getiri eğrisi, piyasa katılımcılarının, ekonomik aktivite zayıfladıkça Fed'in nihayetinde para politikasını gevşetmesi gerektiğini düşündüklerinin bir göstergesidir. 2 yıl ise para politikasına ve cari enflasyon hareketine doğrudan tepki veren bir vade olması nedeniyle yükseliş eğilimini sürdürüyor

https://terayatirim.com/arastirma/makro-perspektif/250720221041

 Enver Erkan
 Araştırma - Başekonomist
 Tera Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.terayatirim.com
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.