Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Küresel piyasalara paralel gelen tepki alımları ile pozitif bir seyir izleyen BIST100 Endeksi günü %1,04 değer kazanarak 1.406,39 puandan tamamladı. Bankacılık Endeksi %1,55, Sınai Endeks %1,04 değer kazandı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi 2 baz puan artarak %18,20 seviyesine yükselirken, 10 yıllık tahvil 20 baz puan azalarak %18,49 seviyesinden işlem gördü. Gün içinde Dolar/TL 8,85-8,94 aralığında Euro/TL, 10,27-10,40 aralığında dalgalandı. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 426,6 seviyesinden işlem gördü.

Artan enflasyon endişeleriyle hafta başında 3 ayın en yüksek seviyelerine çıkan ABD'nin 10 yıllık tahvil faiziyle beraber ülkede ilk kez işsizlik maaşı başvurusunda bulunanların sayısının 25 Eylül ile biten haftada beklenenin aksine 362 bine çıkarak artışını üçüncü haftaya taşımasının etkisi ile ABD Borsalarında Dow Jones Endeksi %1,59 azalarak 33.843,92 puandan, S&P500 Endeksi %1,19 azalarak 4.307,54 puandan ve Nasdaq Endeksi %0,44 azalış ile 14.448,6 puandan kapattı. Avrupa borsaları da günü düşüşle tamamladı.

Türkiye ekonomisi, ağustos ayında 18,92 milyar dolar ihracat; 23,28 milyar dolar ithalat gerçekleştirdi. Böylece, ağustos ayında GTS'ye göre dış ticaret açığı 4,26 milyar dolar oldu.

Yabancı yatırımcı, TCMB’nin 100 baz puanlık faiz indirimi kararı aldığı haftada 415 milyon dolarlık tahvil satarken 36 milyon dolarlık hisse senedi aldı. Yabancı yatırımcılar en son Mart ayındaki TCMB başkan değişikliği haftasında bu kadar büyük bir tahvil satışı gerçekleştirmişti.

Yurt içi yerleşiklerin döviz mevduatları 24 Eylül haftasında 2,1 milyar dolar azaldı.

24 Eylül haftasında TCMB’nin net döviz rezervi 30 milyar doları aştı. Swaplar dışarıda tutulduğunda net rezerv ise eksi 37,3 milyar dolar olarak kaydedildi.

KOBİ’lere istihdam, imalat sanayiine 5 ve 6. bölgede yatırım odaklı, 23 milyar liralık ucuz kredi paketi oluşturuldu. Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın istihdam artırma odaklı, KOBİ ağırlıklı şirketlere yönelik 23 milyar TL tutarında kefalet hacmi oluşturacak bir paket hazırladığı bildirildi

Almanya'da enflasyon Eylül ayında %4,1 ile tüm zamanların en yüksek seviyesini gördü. Enflasyon verisi Ağustos'ta yıllık %4,1 yükselişle verinin yayımlanmaya başlandığı 1997 yılından bu yana en yüksek seviyeyi gördü.

ABD Çalışma Bakanlığı’nın verilerine göre haftalık işsizlik maaşı başvuruları 25 Eylül’de sona eren haftada 11 bin artışla 362 bine yükseldi. İşsizlik maaşı başvuruları 3. haftada da yükselerek istihdam piyasasında koşulların kötüleştiğine işaret etti.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya Borsaları karışık yönlü bir seyir izliyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,55 ekside. Dolar/TL, 8,88 ve Euro/TL 10,30 seviyelerinden işlem görüyor. Dolar endeksi 94,31 sınırında bulunurken Euro/Dolar paritesi 1,16 seviyesinde. Brent tipi petrolün varili 78,06 dolardan, altının onsu, 1.752,06 dolardan ve gramı ise 501 liradan alıcı buluyor.

Bugün yurt içinde İSO İmalat Sektörü PMI verisi ile TCMB, Temmuz-Eylül 2021 dönemi 'Banka Kredileri Eğilim Anketi takip edilecek Yurt dışında ise Euro Bölgesi’nde İmalat Sektörü PMI ve Tüketici Fiyat Endeksi, ABD’de Kişisel Gelirler ve Sektör PMI verileri ön plana çıkıyor.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,56x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,0x olan 5 yıllık ortalamasına göre %16,4 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki ıskontoya rağmen önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020’deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül 2020’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 seviyesine yükseltildi. 2021 yılı Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart’taki toplantısında haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak %19’a yükseltti. 6 Mayıs, 17 Haziran, 14 Temmuz ve 12 Ağustos PPK toplantılarında ise faiz oranında değişiklik yapmayarak %19’da sabit bıraktı. TCMB, 23 Eylül toplantısında politika faizini 100 baz puan indirerek %18 seviyesine çekti.

Ağustos ayında %1,12 artan TÜFE’nin TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Ekim ayında %1,11, Kasım ayında %1,65, 2021 yılı sonunda %16,74 ve 12 ay sonrasında %12,94 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2021 sonunda 8,92, 12 ay sonrasında ise 9,56 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2021 sonunda 22,4 milyar dolar, 2022 yılında ise 21,3 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2021 ve 2022’de sırasıyla %8,2 ve %4,2 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %19, 3 ay sonrasında %18,02, 6 ay sonrasında %17,11 ve 12 ay sonrasında ise %14,73 olması beklenmektedir. Hali hazırda %18,49 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %15,41 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

Rapor için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/5094/piyasalara-analitik-bakis-01.10.2021.htm

 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.