Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Güne %0,55 artıda başlayan BİST100 Endeksi, gün içinde 1.399-1.427 bandında seyrederken seansı bankacılık sektörü öncülüğünde %2,50 artışla gün içi en yüksek seviye olan 1.426,56 puandan tamamladı. Bankacılık Endeksi %4,24, Sınai Endeks %2,29 artıda tamamladı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre değişmeyerek %19,15 seviyesinde sabit kalırken 10 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 61 baz puan gerileyerek %18,25 seviyesine geriledi. ABD 10 yıllık tahvil faizi %1,673 seviyesinde işlem görüyor. Güne 8,25'in üzerinde başlayan Dolar/TL kademeli gevşeyerek 8,10'a kadar gerilerken, Euro/TL 9,55-9,76 bandında işlem gördü. Türkiye'nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 446,2 seviyesinden işlem gördü.

Güne pozitif başlayan ABD Borsaları, makroekonomik verilerin etkisiyle seansı pozitif kapattı. Kapanışta Dow Jones Endeksi %0,52 artışla 33.153 puana, S&P500 Endeksi %1,18 düşüşle 4.020 puana, Nasdaq Endeksi %1,76 artışla 13.480 puana yükseldi. Avrupa Borsaları günü pozitif ağırlıklı tamamladı.

TCMB'nin düzenlediği ekonomist toplantısında Başkan Kavcıoğlu, para politikası duruşu belirlenirken enflasyon gelişimi ile birlikte küresel sermaye akımları, benzer ülkelerin reel getirileri ve yerleşiklerin portföy tercihlerinin dikkate alınacağını belirtti. Toplantıda, ayrıca enflasyonun mart ayında enflasyon patikası ile uyumlu şekilde gerçekleşebileceği ancak Nisan ayından itibaren enflasyonun TL'deki volatilite nedeniyle kısa vadede TCMB'nin Ocak ayında yayımlanan enflasyon raporunda belirlenen enflasyon patikasının üzerinde seyredebileceği ifade edildi.

TCMB verilerine göre 26 Mart haftasında brüt döviz rezervi 50,9 milyar dolara geriledi. 26 Mart haftasında altın rezervleri 39,8 milyar dolar olurken, toplam rezervler de 90,6 milyar dolar oldu. Geçen hafta toplam rezervler 93,2 milyar dolar olmuştu.

ISO PMI, Mart'ta bir önceki aya göre 0,9 puanlık (%1,7) artış ile 52,6'ya yükseldi.

İstanbul Ticaret Odası verilerine göre İstanbul'da Mart'ta geçen yılın aynı ayına kıyasla perakende fiyatlar yüzde 16,37 artış kaydetti. Böylelikle yıllık artışta Ağustos 2019'dan bu yana en yüksek seviye kaydedildi

Ticaret Bakanı Pekcan, martta dış ticaret açığının, Mart 2020'ye göre %14,2 düşüşle, 5,5 milyar dolardan 4,7 milyar dolara gerilediğini söyledi. Martta ihracat, 2020'nin aynı ayına göre %42,2 artışla 19,0 milyar dolara, ithalat %25,8 artışla 23,7 milyar dolara ulaştı.

ABD'de mart ayı imalat sektörü PMI verisi 59,0'dan 59,1'e yükseldi. ISM imalat sektörü PMI verisi ise 60,8'den 64,7'ye yükseldi.

ABD'de işsizlik başvuruları beklentinin üzerinde 719.000 olarak gerçekleşti.

İngiltere CIPS imalat sektörü PMI mart 57,9'dan 58,9'a yükseldi.

Almanya'da şubat ayında perakende satışlar aylık %1,2 artış gösterirken yıllık %9 geriledi. Mart ayı BME imalat sektörü PMI verisi ise bir önceki aya göre değişmeyerek 66,6 olarak gerçekleşti.

Euro Bölgesi'nde imalat PMI endeksi mart ayında 57,9'dan 62,5'e yükseldi.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya Borsaları pozitif bir seyir izliyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,04 artıda. Dolar/TL 8,10, Euro/TL 9,55, Euro/Dolar paritesi 1,1770 seviyelerinden işlem görüyor. ABD 10 yıllık getirilerindeki gerileme ile birlikte Dolar Endeksi de geriledi ve 92,87 seviyesinden işlem görüyor. Brent tipi petrolün varili 64,67 dolardan işlem görüyor. Gelişmekte olan ülke para birimleri dolar karşısında pozitif bir seyir izlerken TL de benzerlerine paralel hareket ediyor. Altının onsu 1.736 dolardan, altının gramı 452,30 liradan işlem görüyor.

Bugün yurt içinde TCMB, Ocak-Mart 2021 dönemi Banka Kredileri Eğilim Anketi, yurt dışında ise ABD'de Tarım Dışı İstihdam verisi ön plana çıkıyor. Ayrıca ABD ve Avrupa Borsaları 'Kutsal Cuma' nedeniyle kapalı olacak.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
11,29x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,3x olan 5 yıllık ortalamasına göre %21,3 primli. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki primin yanında önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019'da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020'deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25'e çekti. 24 Eylül'de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25'e çekti. 22 Ekim'deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00'e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 seviyesine yükseltildi. 2021 yılı Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart'taki toplantısında ise haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak %19'a yükseltti.

Şubat ayında %0,91 artan TÜFE'nin TCMB beklenti anketine göre; Mart ayında %0,94, Nisan ayında %1,12, 2021 yılı sonunda %11,54 ve 12 ay sonrasında %10,47 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL'nin 2021 sonunda 7,95, 12 ay sonrasında ise 8,20 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2021 sonunda 25,2 milyar dolar, 2022 yılında ise 23,4 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2021 ve 2022'de sırasıyla %4,4 ve %4,2 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %17,59, 3 ay sonrasında %17,64, 6 ay sonrasında %16,51 ve 12 ay sonrasında ise %13,5 olması beklenmektedir. Hali hazırda %16,51 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %12,9 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

Rapor için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/4743/piyasalara-analitik-bakis-02.04.2021.htm

 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.