Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
1 Mayıs Cuma günü Borsa İstanbul 'İşçi Bayramı' nedeniyle kapalıydı. Haftanın son işlem gününe pozitif başlayan BİST100 Endeksi, seans içinde 102.328 seviyesine yükseldi. Sonrasında küresel piyasalardaki olumsuz havanın etkisiyle düşüşe geçerek 99.360 seviyesine kadar gerileyen endeks %0,48 kayıpla 101.110 puandan günü tamamladı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi %8,91, 10 yıllık tahvil faizi %11,79 seviyesinde yer aldı. Güne 6,99 seviyesinden başlayan Dolar/TL sabah saatlerinde bir süre bu seviyelerinde dalgalandıktan sonra yükselişe geçti ve 7,04'ü gördü. Euro/TL ise 7,63-7,75 bandında dalgalandı.

TCMB Başkanı, Perşembe günü gerçekleştirilen toplantıda, 2020 yılsonu TÜFE tahminini %8,2'den %7,4'e düşürdüklerini açıkladı. Ayrıca 2021 yılsonunda %5,4'e gerileyeceğini tahmin ettiklerini ifade etti. Normalleşmeyle birlikte arz üzerindeki etkilerin ortadan kalkacağını yılın ikinci yarısından itibaren talebin kademeli toparlanacağını düşündüklerini de altını çizdiği bir diğer başlık oldu. Talebin enflasyon üzerindeki etkileri belirgin hale geleceği ve temmuzdan itibaren enflasyondaki etkisinin hızlanacağı da ifade edildi.

TCMB 22 Nisan 2020 tarihli PPK toplantı özetini Perşembe günü yayımladı. Toplantı özetinde, küresel gelişmeler paralelinde Türk lirasında gözlenen değer kaybına karşın, başta ham petrol ve metal fiyatları olmak üzere uluslararası emtia fiyatlarındaki keskin düşüşün devamı enflasyon görünümünü olumlu etkilediği ifade edildi. Ayrıca salgına ilişkin belirsizliklerin azalmasını takiben, alınan parasal ve mali tedbirlerin de katkısıyla, küresel gelişmelerin ülke risk primi ve kur oynaklığı üzerindeki olumsuz etkilerinin hafifleyeceğinin tahmin edildiğinin de altı çizildi.

ABD hisse senetleri piyasası, haftanın son işlem gününü düşüşle tamamladı. Dow Jones %2,55 azalışla 23.724 puana, S&P500 %2,81 düşüşle 2.831 puana ve Nasdaq %3,20 kayıpla 8,605 puana geriledi. İngiltere Londra Borsası hariç Avrupa Borsaları Cuma günü 'İşçi Bayramı' nedeniyle kapalıydı. Avrupa Borsaları Perşembe günü seansı düşüşle kapattı.

Avrupa Merkez Bankası Perşembe günkü toplantısında faizlerde değişikliğe gitmeyerek politika faizini %0'da, marjinal faiz oranını %0,25'te, mevduat faizini eksi %0,5'te tuttu.

Cuma günü açıklanan veriye göre, ABD imalat sektörü PMI endeksi, nisanda Covid-19 salgınının etkisiyle sert düşüş göstererek 41,5 seviyesine geriledi.
Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni haftaya başlarken Asya Borsaları satıcılı bir seyir izliyor. ABD'de Dow Jones vadeli endeksi %0,74 ekside. Yeni işlem gününde Dolar/TL 7,0275'ten, Euro/TL ise 7,6821 seviyesinden işlem görüyor. Dolar endeksi 99,46 seviyesinde bulunurken Euro/Dolar paritesi 1,0933 sınırında. Geçtiğimiz hafta içinde virüs ilacına ilişkin umutların güç kazanması ve ekonomilerin yeniden açılacağına ilişkin iyimser beklentilerin etkisiyle petrol fiyatları gerilediği seviyelerden yukarı yönde tepki vermeye başladı. Yeni haftaya sınırlı düşüş ile başlarken Brent tipi petrolün varili 25,87 dolar. Altının onsu 1.700 dolar, gramı 384 TL seviyesinde.

Bugün yurt içinde imalat sektörü PMI, tüketici fiyat endeksi ile yurt içi üretici fiyat endeksi, yurt dışında Almanya'da imalat sektörü PMI, Euro Bölgesi'nde imalat sektörü PMI ve ABD'de fabrika siparişleri ile dayanıklı mal siparişleri verileri takip edilecek. Ayrıca Tokyo Borsası 'Yeşillik Günü' nedeniyle kapalı olacak.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,90x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,6x olan 5 yıllık ortalamasına göre %17,5 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini gördü. Mevcut çarpanda iskonto olmasına rağmen önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019'da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 16 Ocak'ta yapılan 2020 yılının ilk toplantısında 75 ve 19 Şubat'taki toplantısında ise 50 baz puanlık indirime gitti. Korona virüs salgını nedeniyle 17 Mart'ta, planlı toplantısından 2 gün önce, olağanüstü toplanarak 100 baz puan indirime giden TCMB, 22 Nisan toplantısında ise 100 baz puan daha indirim yaparak haftalık repo faizini %8,75'e çekti.
 
Mart ayında %0,57 artan TÜFE'nin TCMB beklenti anketine göre; Nisan ayında %0,93, 2020 yılı sonunda %9,76 ve 12 ay sonrasında %9,70 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL'nin 2020 sonunda 6,93, 12 ay sonrasında ise 7,11 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2020 sonunda 6,1 milyar dolar, 2021 yılında ise 15,3 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2020 ve 2021'de sırasıyla -%0,6 ve %4,6 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %9,33'e, 3 ay sonrasında %8,93'e, 6 ay sonrasında %8,79'a ve 12 ay sonrasında ise %8,76'ya gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %11,79 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %11,67 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

ŞİRKET HABERLERİ
Tüpraş (TUPRS; Haberin etkisi: Olumsuz)
Koronavirüs salgını nedeniyle iç ve dış piyasalarda devam eden genel ticari faaliyetlerin aksaması ve buna bağlı talepte meydana gelen azalış nedeniyle, İzmir Rafinerisinde üretim geçici süreliğine kademeli olarak durdurulacaktır.

Tofaş (TOASO; Haberin etkisi: Sınırlı Olumsuz)
Koronavirüs etkileri çerçevesinde, yurtdışından gerçekleşen tedarik ve teslimat süreçlerindeki aksamalar değerlendirilerek, Fabrikada 04 Mayıs 2020 tarihine kadar üretime verilen ara 11 Mayıs 2020 tarihine kadar uzatılmıştır.

Rapor için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/4104/piyasalara-analitik-bakis-04.05.2020.htm



 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.