Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Haftanın ilk işlem gününe pozitif başlayan BİST100 Endeksi seansın açılmasıyla birlikte açıklanan ikinci çeyrek büyümesinin beklenti paralelinde gelmesiyle kısa süreliğine 93.658 seviyesine kadar yükselmesinin ardından banka hisseleri öncülüğünde düşüşe geçti. Gün genelinde satıcılı bir seyir izleyen endeks günü %1,69 değer kaybıyla 91.698 puandan tamamladı. 2 yıllık gösterge tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 67 baz puan artarak %25,01’e, 10 yıllık tahvil faizi 40 baz puan artarak %19,95 seviyesine yükseldi. TL, gelişmekte olan para birimlerimden negatif ayrışırken en çok değer kaybeden para birimi oldu. Haftaya yükselişle başlayan Dolar/TL, gün içinde sakin bir seyir izledi. 6,43-6,48 bandında hareket eden parite sabah itibariyle 6,4606 seviyesinde bulunuyor. 7,52 seviyesine kadar yükselen Euro/TL ise 7,5068 seviyesinden işlem görüyor. Altının gramı 248,2 liradan alıcı buluyor.

TCMB, 2018 yılı Eylül ayı Beklenti Anketi sonuçlarını açıkladı. Buna göre 2018 yılı Eylül ayı için tüketici enflasyonu (TÜFE) beklentisi bir önceki anket döneminde %1,25 iken, bu anket döneminde %2,13 oldu. 2018 yılsonu TÜFE beklentisi bir önceki anket döneminde %16,45’den bu anket döneminde %19,61’e yükselirken, 12 ay sonrası TÜFE beklentisi bir bu anket döneminde %14,46 oldu. 2018 yılsonu Doları/TL beklentisi bir önceki anket döneminde 5,97 TL iken, bu anket döneminde 6,59 TL'ye yükseldi ve 12 ay sonrası döviz kuru beklentisi ise 7,08 TL oldu. 2018 yılı için cari işlemler açığı beklentisi, bir önceki anket döneminde 52,7 milyar ABD Doları iken, bu anket döneminde 49,7 milyar ABD Doları'na ve GSYH 2018 yılı büyüme beklentisi %3,9’dan %3,4’e geriledi.

TÜİK tarafından bu yılın 2. çeyrek GSYH verileri açıklandı. Buna göre Türkiye ekonomisi 2018 yılı 2. çeyrekte %5,2 büyüdü. Beklenti büyümenin %5,3 olmasıydı. Üretim yöntemiyle GSYH tahmini, 2018 yılının ikinci çeyreğinde cari fiyatlarla %20,4 artarak 884 milyar 4 milyon 260 bin TL oldu. GSYH oluşturann faaliyetler incelendiğinde, 2018 yılının ikinci çeyreğinde bir önceki yılın aynı çeyreğine göre zincirlenmiş hacim endeksi olarak; tarım sektörü toplam katma değeri %1,5 azalırken, sanayi sektörü %4,3 ve inşaat sektörü %0,8 arttı. Ticaret, ulaştırma, konaklama ve yiyecek hizmeti faaliyetlerinin toplamından oluşan hizmetler sektörünün katma değeri ise %8 arttı. Takvim etkisinden arındırılmış GSYH zincirlenmiş hacim endeksi, 2018 yılı ikinci çeyreğinde bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %5,5 arttı. Mevsim ve takvim etkilerinden arındırılmış GSYH zincirlenmiş hacim endeksi, bir önceki çeyreğe göre %0,9 arttı. Yerleşik hanehalklarının ve hanehalkına hizmet eden kar amacı olmayan kuruluşların (HHKOK) toplam nihai tüketim harcamaları, 2018 yılının ikinci çeyreğinde bir önceki yılın aynı çeyreğine göre zincirleme hacim endeksi olarak %6,3 arttı. Devletin nihai tüketim harcamaları %7,2 gayrisafi sabit sermaye oluşumu %3,9 arttı.

ABD hisse senetleri piyasaları yükselişle başladıkları günü kkarışık bir seyirle tamamladı. Dow Jones Sanayi Endeksi %0,23 düşüşle 25.857 puandan günü kapatırken, Standard & Poor's 500 Endeksi % 0,19 artarak 2.877 puandan ve Nasdaq Teknoloji Endeksi %0,27 artışla 7.924 puandan tamamladı. ABD 10 yıllık devlet tahvil faizi %2,939 seviyesinden işlem görüyor. Kısmen gevşeme eğiliminde olan dolar endeksi 95 sınırının üzerindeki hareketini sürdürüyor. Dün 1,16 seviyesinin üzerine çıkmayı başaran Euro/Dolar paritesi sabah itibariyle 1,1612 seviyesinde bulunuyor. Brent tipi petrolün varili 77,6 dolardan, ons altın 1.195,4 dolardan alıcı buluyor.
 
Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün yurtiçinde önemli bir veri akışı bulunmazken yurt dışında Almanya ZEW ekonomik duyarlılık endeksi ve ABD toptan stoklar takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
6,3x olan MSCI Türkiye F/K18T çarpanı 11,7x olan MSCI EM F/K18T çarpanına göre %46 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %27 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir kataalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2018 yılı için satış, FAVÖK, net kar ve temettü büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerin hafif altında olmasına rağmen 2019 yılında EM ortalamasından daha iyi performans göstermesi beklenmektedir. TCMB’nin 2018 yılında FED’in atacağı adımlar ve enflasyon görünümüne göre pozisyon alacağını beklemekteyiz. Bloomberg konsensüs verisine göre 2018 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin %17,75 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir. Aynı şekilde Dolar/TL’nin 2018 sonunda 6,4 seviyesinde dengeleneceği beklenirken 2018 ortalamasının 5,24 olacağı öngörülmektedir.

https://bmd.com.tr/page/rapor_detay/3022/piyasalara-analitik-bakis-11.09.2018.htm



 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                                Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.