Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Küresel piyasalarda mevcut enflasyonist endişelerin ağırlığı artarken risk iştahını azaltan faktörlerin mevcudiyetini koruması ve Asya borsalarında düzenleyici otoritelerin denetim başlatacağına ilişkin haberlerin etkisi ile BIST100’de yatay bir seyir görüldü. Endeks günü %0,04 artışla 1.416,82 puandan tamamladı. Bankacılık Endeksi %0,31 değer kazanırken, Sınai Endeks %0,04 değer kaybetti. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki güne göre değişmeyerek %18,17, 10 yıllık tahvil 24 baz puan artarak %19,33 seviyesinden işlem gördü. Küresel enflasyon endişeleri, daha riskli varlıklara yönelik iştahı azalttı. 9 sınırını aşan Dolar/TL, dün 9,0468 ile rekor tazelerken, Euro/TL, 10,38-10,47 aralığında dalgalandı. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 435,8 seviyesinden işlem gördü.

Emtia fiyatlarındaki yükselişle beraber enflasyonun beklenenden daha uzun süreceği ve küresel büyümenin yavaşlayacağına dair yüksek endişeler ile ABD Borsalarında Dow Jones Endeksi %0,34 azalarak 34.378,34 puandan, S&P500 Endeksi %0,24 azalarak 4.350,64 puandan ve Nasdaq Endeksi %0,14 azalış ile 14.465,9 puandan kapattı. Avrupa borsaları karışık yönlü bir seyir ile günü tamamladı.

Türkiye İstatistik Kurumu'ndan verilerine göre, ağustos ayında sanayi üretimi yıllık %13,8; aylık bazda ise %5,4 oranında arttı. Sanayinin alt sektörleri incelendiğinde, 2021 yılı Ağustos ayında madencilik ve taşocakçılığı sektörü endeksi bir önceki yılın aynı ayına göre %9,4, imalat sanayi sektörü endeksi %14,2 ve elektrik, gaz, buhar ve iklimlendirme üretimi ve dağıtımı sektörü endeksi %9,4 arttı.

IMF 2021 küresel büyüme taminini %6'dan %5,9’a çekti. IMF'nin Türkiye büyüme tahmini 2021 için %9, 2022 için %3,3 oldu.

Çin’de Disiplin Denetim Merkezi Komisyonu müfettişleri, toplam 54 trilyon dolarlık finans sisteminin temel taşlarını oluşturan kurumlara yolsuzluk denetimlerinin yapılacağı açıklandı. Yürütülen teftişlerin öngörülmesi güç ağır cezalarla sonuçlanabileceğine dikkat çekildi.

ABD hükümetinin borçlarını ödemek için ödünç alabileceği para miktarının üst sınırı anlamına gelen borç limitinin artırılmasını ABD Temsilciler Meclisi onayladı. ABD Merkez Bankası (Fed) Başkan Yardımcısı Richard Clarida, ekonomik faaliyet ve istihdam göstergelerinin ekonominin güçlenmeyi sürdürdüğünü gösterdiğini belirtirken, genel ekonomik faaliyette olduğu gibi işgücü piyasasındaki koşulların da iyileşmeye devam ettiğini söyledi. Fed'in tahvil alımlarını azaltması için gereken koşulların karşılandığını söyledi.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni güne başlarken Asya Borsaları karışık yönlü bir seyir izliyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,03 artıda. Dolar/TL, 9,03 ve Euro/TL 10,44 seviyelerinden işlem görüyor. Dolar endeksi 94,36 sınırında bulunurken Euro/Dolar paritesi 1,15 seviyesinde. Brent tipi petrolün varili 83,31 dolardan, altının onsu, 1.761,24 dolardan ve gramı ise 511 liradan alıcı buluyor.

Bugün yurt içinde Konut Satışları, yurt dışında ise İngiltere’de Sanayi Üretimi ve GSYH, Almanya’da Tüketici Fiyat Endeksi, Euro Bölgesinde Sanayi Üretimi, ABD’de Tüketici Fiyat Endeksi ve Hazine Bütçe Dengesi verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,60x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,0x olan 5 yıllık ortalamasına göre %15,7 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki ıskontoya rağmen önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020’deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül 2020’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 seviyesine yükseltildi. 2021 yılı Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart’taki toplantısında haftalık repo faizini 200 baz puan artırarak %19’a yükseltti. 6 Mayıs, 17 Haziran, 14 Temmuz ve 12 Ağustos PPK toplantılarında ise faiz oranında değişiklik yapmayarak %19’da sabit bıraktı. TCMB, 23 Eylül toplantısında politika faizini 100 baz puan indirerek %18 seviyesine çekti.

Eylül ayında %1,25 artan TÜFE’nin TCMB piyasa katılımcıları anketine göre; Ekim ayında %1,11, Kasım ayında %1,65, 2021 yılı sonunda %16,74 ve 12 ay sonrasında %12,94 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2021 sonunda 8,92, 12 ay sonrasında ise 9,56 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2021 sonunda 22,4 milyar dolar, 2022 yılında ise 21,3 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2021 ve 2022’de sırasıyla %8,2 ve %4,2 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %19, 3 ay sonrasında %18,02, 6 ay sonrasında %17,11 ve 12 ay sonrasında ise %14,73 olması beklenmektedir. Hali hazırda %19,33 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %15,41 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.


Rapor için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/5117/piyasalara-analitik-bakis-13.10.2021.htm

 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.