Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Haftanın ilk işlem gününe %0,23 artışla 257 puan yükselerek 109.861 puandan başlayan BİST100 Endeksi sürekli müzayede işlemlerinin başlamasıyla alıcılı seyrini koruyarak günü %0,99 artışla 110.688 puandan tamamladı. Geçen hafta ABD'nin Suriye'de Rusya'yla sıcak çatışmaya girmesi ihtimali nedeniyle artan jeopolitik risklerden en fazla etkilenen ikinci ülke olmamız ve hafta sonu ABD'nin Suriye'de belli hedefleri vurması sonrası Trump'ın operasyonun tamamlandığını açıklamasıyla Rusya'yla savaş riskinin ortadan kalkması Borsa'ya olumlu yansımış görünüyor. Buna rağmen aynı iyimserliği döviz ve tahvil tarafında göremiyoruz. Dolar/TL 4,10 sınırında fiyatlanırken Euro/TL 5,08 seviyesinde. Dolar endeksi 89,1 seviyesinin hemen üzerinde işlem görürken Euro/dolar paritesi 1,24'e yakın seviyelerde hareketine devam ediyor. ABD 10 yıllıkları %2,83'ten fiyatlanırken Türkiye 2 yıllık gösterge tahvil faizi Cuma kapanışa göre 6 baz puan artışla %14,42'den, 10 yıllık tahvil faizi de 6 baz puan artarak %13,18 seviyesinden günü tamamladılar.

Avrupa Borsaları'nda satıcılı seyirler vardı. Çok keskin düşüşler ya da yükselişlerin görülmediği hisse senetlerinde Alman Dax Endeksi %0,41 değer kaybetti.

ABD'de endeksler pozitif seyrettiği günü pozitif kapattılar. New York Borsasının kapanışıyla Dow Jones Industrial Average %0,87, S&P 500 endeksi %0,81 ve NASDAQ Composite endeksi 0,70% değer kazandı.

TÜİK tarafından açıklanan veriye göre, Türkiye genelinde 15 ve daha yukarı yaştakilerde işsiz sayısı 2018 yılı Ocak döneminde geçen yılın aynı dönemine göre 576 bin kişi azalarak 3 milyon 409 bin kişi oldu. Aynı dönemde; tarım dışı işsizlik oranı 2,5 puanlık azalış ile %12,7 olarak tahmin edildi. Genç nüfusta (15-24 yaş) işsizlik oranı 4,6 puanlık azalış ile %19,9 olurken, 15-64 yaş grubunda bu oran 2,2 puanlık azalış ile %1101 olarak gerçekleşti.

TÜİK tarafından yayınlanan verilere göre Türkiye'de sanayi üretimi Şubat ayında, geçen yılın aynı dönemine gööre %9,9 arttı, bir önceki aya göre %0,2 azaldı. Sanayi üretimi verisinde beklenti aylık bazda %0,1 artış olacağı yönünde iken, yıllık beklenti %10,4 artış olacağı yönündeydi. Sanayi üretimi, Ocak ayında aylık bazda %0,8 düşüş kaydederken, yıllık %12,0 artmıştı. Aylık Ocak verisi, %0,9 düşüş yönünde revize edildi. Sanayinin alt sektörleri (2015=100 referans yıllı) incelendiğinde, 2018 yılı Şubat ayında madencilik ve taşocakçılığı sektörü endeksi bir önceki yılın aynı ayına göre %11,2, imalat sanayi sektörü endeksi %10,4 ve elektrik, gaz, buhar ve iklimlendirme üretimi ve dağıtımı sektörü endeksi %3,3 arttı.
 
Bugün Ne Bekliyoruz…
Sabah saatleri itibariyle Asya Borsalarında satıcılı bir hava var. ABD Dow Jones vadeli endeksi %0,44 artıda. Brent tipi petrol varil başına 71,7 dolardan alıcı buluyor. Altının onsu 1.347,1 dolar seviyesinde, gram ise 176,9 TL seviyelerinde alıcı buluyor. Dolar/TL 4,0838, Euro/TL 5,0625 ve Euro/dolar 1,2394 seviyesinde işlem görürken %50 dolar ve %50 euro'dan oluşan döviz sepeti 4,57 sınırında. Gün içinde İngiltere TÜFE, Almanya ZEW Beklenti Endeksi ve ABD sanayi üretim verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,6x olan MSCI Türkiye F/K18T çarpanı 12,3x olan MSCI EM F/K18T çarpanına göre %38 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %21 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2018 yılı için satış, FAVÖK, net kar ve temettü büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerin hafif altında olmasına rağmen 2019 yılında EM ortalamasından daha iyi performans göstermesi beklenmektedir. TCMB'nin 2018 yılında FED'in atacağı adımlar ve enflasyon görünümüne göre pozisyon alacağını beklemekteyiz. Bloomberg konsensüs verisine göre 2018 sonunda 10 yıllık tahvil faiizlerinin %11,77 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir. Aynı şekilde Dolar/TL'nin 2018'de ortalama 3,99 seviyelerinde seyredeceği, 2018 sonunda ise 4,09 seviyesinde dengelenmesi beklenmektedir.

https://bmd.com.tr/page/rapor_detay/2747/piyasalara-analitik-bakis-17.04.2018.htm

 
 Kagan AŞIK
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uuygun sonuçlar doğurmayabilir.