Piyasalarda Bugün (İş Yatırım)

Piyasalar 14/08/2017
Sıcak savaş riski azalıyor…
Kuzey Kore sorununa diplomatik çözüm bulma ümidinin artması ile Asya borsaları ve ABD vadelileri haftaya yükselerek başladı. ABD tahvilleri, yen, frank ve altın gibi emin liman olarak görülen yatırım araçları değer kaybediyor.
Beyaz Saray güvenlik danışmanı Mcmaster'ın "savaşa geçen haftaya göre daha yakın değiliz" açıklaması ile başlayan iyimser hava, bölgeye ilave ABD savaş gemisi ve denizaltı gönderilmemesi ve ABD Genel Kurmay Başkanı General Dunford'un Güney Kore gezisine eşini de getirmesiyle güçlendi.
ABD'nin Kuzey Kore'ye müdahalesinden en çok zarar görecek ülkelerden birisi olan Çin'in ekonomik gücünü kullanarak Kuzey Kore'yi sağduyulu davranmaya zorlayacağı beklentisi piyasaları rahatlatan diğer bir gelişme. Çin Kuzey Kore için ihracatının %87'si, ithalatının %91'ini oluşturan hayati bir oyuncu.
Olası bir ABD müdahalesi Çin üç ana kanaldan vuruyor: (i) Kuzey Kore'den olası bir göç dalgası, (ii) bölgedeki ABD birliklerinin yaratacağı itibar kaybı, (iii) sıcak savaş nedeniyle Güney Kore'nin üretimindeki aksaklıkların Çin ekonomisinde yapacağı tahribat.
Toparlayalım. Dünya piyasalarında hisse senedini destekleyen olumlu küresel konjonktürde bir bozulma görmüyoruz. ABD - Kuzey Kore kavgasında Çin'in katılımıyla diplomatik çözüm beklentisinin artması ile dünya borsaları ile birlikte Borsa İstanbul'un haftaya %0,5'lük bir yükselişle başlamasını bekliyoruz. Beklentilerden güçlü kar açıklayan Zorlu Enerji'nin endeksi yenmesini bekliyoruz.

Sirket Haberleri
Yazıcılar Holding
Kapanış (TL) : 22.74 - Hedef Fiyat (TL) : 27.2 - Piyasa Deg.(TL) : 3638 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.64 ?
YAZIC TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 19.61 Analist: mkucukmeral@isyatirim.com.tr

YAZIC 2Ç17 Finansal Analizi: Nötr
Yazıcılar Holding 2Ç17 finansallarında 24mn TL net zarar açıkladı. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde 24mn TL net kar açıklamıştı. Karşılaştırma yapmak için herhangi bir tahmin bulunmuyor. Operasyonel kar büyümesi güçlü olmasınna rağmen öz sermaye yöntemi ile konsolide olan iştiraklerin (büyük ölçüde halka açık olan AEFES, MGROS ve ASUZU) zayıf katkısı ve finansman giderlerindeki artış net karın geçen seneye göre kötüleşmesinin ana nedenleri olarak öne çıkıyor. Öz sermaye yöntemi ile konsolide olan iştirakleri 2Ç17'de 6mn TL zarar ederken geçtiğimiz yılın aynı döneminde 46mn TL kar elde etmişlerdi. Şirket'in konsolide gelirleri iştiraki Çelik Motor'un gerileyen Kia satış hacimlerine ve perakende segmentinin zayıf katkısına rağmen otomotiv kiralama operasyonlarının güçlü katkısıyla yıllık bazda %12 artış göstererek 856mn TL'ye yükseldi. Gelirlerde sınırlı büyümeye rağmen konsolide FAVÖK yine otomotiv kiralama operasyonlarının güçlü katkısıyla yıllık bazda %27 artış göstererek 105mn TL'ye yükseldi.

Şirket'in net aktif değerinin %95'inden fazlasını oluşturan iştiraklerinin finansallarını daha önce açıklamış olması nedeniyle sonuçların hisse fiyatı üzerinde önemli bir etki yaratmasını beklemiyoruz. YAZIC hissesii Şubat 2017'de açıklanan birleşme kararından beri %58 yükseldi ve endeksin %30 üzerinde getiri sağladı. Güçlü performansının ardından bir süre önce YAZIC hisselerini en çok önerdiğimiz hisseler listesinden çıkarmış olsak da 27.2TL olan hedef değerimize halen %20 getiri potansiyeli sunan hisse için AL tavsiyemizi devam ettiriyoruz.
Zorlu Enerji
Kapanış (TL) : 1.43 - Hedef Fiyat (TL) : 1.78 - Piyasa Deg.(TL) : 2860 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 14.88 ?
ZOREN TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 24.13 Analist: akumbaraci@isyatirim.com.tr

Şirket net kar açıkladı
Zorlu Enerji 2Ç17'de geçen senenin aynı döneminde açıkladığı 46 milyon TL net zarar karşılık 74 milyon TL net kar açıkladı. Bunun arkasındaki sebepler arasında i) güçlü gerçekleşen operasyon karlılığını, ii) sigorta tazminat gelirinden kaynaklanan yüksek faaliyet dışı gelirini ve (iii) net finansal giderlerdeki düşüşü söyleyebiliriz.
2Ç17'de konsolide satışlar yıllık bazda %164 artarak 820 milyon TL'ye ulaştı. Bunun sebebi olarak Şubaat ayında OEDAŞ ve OEPSAŞ'ın satın alınmasını, Sarıtepe ve Demirciler rüzgar santrallerinin tam katkısını, YEKDEM gelirlerindeki artışı, YEKDEM mekanizmasına beş enerji santralinin dahil edilmesini ve 2Ç17'de Zorlu Solar'ın katkısını söyleyebiliriz. Aynı dönemde FAVÖK ise yıllık bazda %79 artarak 205 milyon TL olarak gerçekleşti. FAVÖK marji ise 2Ç16'da %37 seviyesinden 2Ç17'de %25'e geriledi. FAVÖK marjındaki düşüş, esas olarak daha düşük marjlı elektrik ticaretinin payının artmasından ve OEPSAS'ın konsolide edilmesinden kaynaklandı. 2Ç17'deki toplam yatırım tutarı ise 38 milyon dolar olarak gerçekleşti. Şirket Haziran sonu itibariyle 1.56 milyar dolar net borç pozisyonu bulunuyor. Hedef fiyatımız olan 1.77 TL ile AL tavsiyemizi koruyoruz.
Selçuk Ecza Deposu
Kapanış (TL) : 3.95 - Hedef Fiyat (TL) : 4.22 - Piyasa Deg.(TL) : 2453 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.61 ?
SELEC TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 6.73 Analist: kdemirak@isyatirim.com.tr

Güçlü operasyonel sonuçlar
Selçuk Ecza 2Ç17''de, piyasa beklentisinin bir miktar üzerinde, yıllık bazda %45 artışa tekabül eden, 88mn TL net kar açıkladı. (Piyasa:81mn TL). 2Ç17 cirosu piyasa beklentisine paralel 2,547m geldi. 2Ç17 FAVÖK rakamı diğer yandan piyasa beklentisinin oldukça üzerinde yıllık bazda %77 artış ile 99m TL gedi. FAVÖK tarafında güçlü büyümenin nedenleri sırası ile brüt kar marjında görülen yıllık 0,8 puanlık iyileşme, güçlü ciro büyümesi ve faaliyet gedilenlerinde görülen limitli (+10% y-y) artış oldu.
Sonuçları olumlu olarak değerlendiriyoruz.

Ajanda & Piyasa Verileri Linkleri
Linkler çalışmadığı takdirde html adreslerini internet sunucunuza kopyalayıp enter'a basiniz.
Analiz Özet
https://www.isyatirim.com.tr/tr-tr/analiz/Sayfalar/default.aspx

Takip Listesi Özet
https://www.isyatirim.com.tr/tr-tr/analiz/hisse/Sayfalar/takip-listesi.aspx#page-1

Temettü Tahminleri
https://www.isyatirim.com.tr/tr-tr/analiz/hisse/Sayfalar/takip-listesi.aspx#page-5


Raporlara Üye Olmak İçin
https://www.isyatirim.com.tr/tr-tr/uyelik-islemleri/Sayfalar/yeni-uyelik.aspx

Öneri Listeleri
https://www.isyatirim.com.tr/tr-tr/analiz/Sayfalar/is-yatirimin-onerileri.aspx

14/08/2017
Yurtiçi Ajanda
PGSUS 2Ç17 Mali Tablo Açıklaması (İş Yatırım Net Kar Tahmini: TL113mn; Piyasa: TL123mn)
BIMAS 2Ç17 finansallar (İŞY net kar tahmini: 200 milyon TL, Piyasa beklentisi: 198 milyon TL)
Ağustos TCMB Beklenti Anketi - Saat:14:30
Öneri bilgilendirmesi: İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.'nin (İş Yatırım) BIST'te halka açık şirketler için AL, TUT ve SAT yönündeki önerileri BIST-100 endeksinin (endeks) beklenen getirisine göre değerlendirilmektedir. Tüm bu öneriler İş Yatırım Araştırma Bölümü analistleri tarafından şirketlerin ileride elde edeceği tahmin edilen karları, nakit akımları ve bilançolarına göre bağımsız olarak değerlendirilir. Ek olarak, analistler koşulların elverişsiz olduğu veya doğru deeğerlendirme yapmanın mümkün olmadığı durumlarda bazı hisse senetleri için geçici olarak GÖZDEN GEÇİRİLİYOR önerisi verebilirler. Münferit her şirket için yatırım önerisi sırasıyla belirtilen şu kriterlere göre değerlendirilir i-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 üzerinde ise AL önerisi verilir; ii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli endeksin beklenen getiri potansiyelinin %5 altında ise SAT önerisi verilir; iii-) şirketin beklenen toplam getiri potansiyeli ile endeksin beklenen getiri potansiyeli arasındaki fark negatif %5 ve pozitif %5 sınırları içinde kalıyorsa TUT önerisi verilir.

Portföy getirisi bilgilendirmesi: En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesi Araştırma Müdürlüğünün takip ettiği hisseler arasından temel analize ve piyasa dinamiklerine göre daha cazip (pahalı) olanlar arasından seçilerek oluşturulur. Seçilen şirketler kısa vadeli artış (azalış) potansiyeline, piyasa değerinin ve işlem hacminin büyüklüğüüne göre ağırlıklandırılarak bir portföy oluşturulur. Oluşturulan portföyde yapılacak değişiklikler yatırımcılara duyurulduktan sonraki ilk seansın ortalama fiyatları baz alınarak yapılır. Duyurular, seansın kapalı olduğu saatlerde yapılmaktadır. En Çok Önerilenler (En Az Önerilenler) listesinin endekse göre (BIST 100) ve mutlak anlamda performansı ölçülürken alım satım işlemleri dolayısıyla oluşan maliyetler dikkate alınmamaktadır. Endeke göre getiri hesabında 23/09/2013 tarihinden itibaren ilgili seansın ağırlıklı ortalama endeks değerleri esas alınmaktadır.



İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                                 ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.



Facebookta Paylaş