Sanayi Üretimi analizi (İş Yatırım)

Sanayide V şeklinde toparlanma devam ediyor…

Sanayi verileri ekonomideki canlanmanın Eylül ayında hız keserek devam ettiğini gösteriyor. Sanayi üretimi mevsimsellikten arındırılmış seriye göre aylık bazda %1,7 (Ağustos %3,4, Temmuz: %8,5), takvim etkilerinden arındırılmış seriye göre yıllık bazda %8,1 (Ağustos %10,6, Temmuz: %4,5) büyüdü. Ekonomide V şeklinde toparlanmanın devam ettiğini gösteren rakamlar Ekim başında açıklanan Eylül ayı imalat PMI endeksi verisiyle (52,8) uyumlu.

Alt kalemlere bakıldığında, Ağustos'un tersine ara malı (%0,7, +0,3yp), ve dayanıksız tüketim malı (%0,6, +0,1yp) kategorilerinde aylık büyümenin yavaşladığını, dayanıklı tüketim malları (%2,8, +0,1yp), sermaye malı (%4,5, +0,8yp), enerji (%3,0, +0,3yp) kategorilerinde hızlandığını görüyoruz.

Sevindirici bir gelişme, yüksek teknoloji üretiminin (%6,0, 0,2yp), daha düşük teknoloji ortalamasına göre (%1,2, +0,4yp) daha hızlı büyümeye başlaması. Yüksek teknolojili üretim hacmi 2019 Eylül seviyesinin halen %11 altında. Daha düşük teknoloji ürünleri ise geçen sene Eylül seviyesinin %11 üzerine çıktı.

Sektör bazında aylık olarak bakıldığında bilgisayar-elektronik (%17,7, +0,3yp), mobilya (%6,8, +0,2yp), tekstil (%2,9, +0,3yp), giyim eşyaları (%6,8, +0,4yp), deri (%8,3, +0,1yp), makine kurulumu ve onarımı (%15,2, +0,3yp) aylık manşet oranın üzerinde büyüme kaydediyor.

Buna karşın, gıda ürünleri (%-2,1, -0,2yp), kayıtlı medya (%-11,0, -0,1yp), kauçuk ve plastik (%-2,3, -0,1yp), fabrikasyon metal ürünleri (%-1,0, -0,1yp) sektörlerinde aylık bazda daralma görüyoruz.

Ekonomideki daralma adımlarına rağmen yükselen Ekim ayı PMI verisi (Eylül 52,8, Ekim 53,9), 0,6yp artan imalat sanayi kapasite kullanım oranı (Eylül: %74,3, Ekim %74,9) ve güçlü ihracat büyümesi (Ekim %5,6) sanayi üretiminin hız kesmeden büyümeye devam edeceğine işaret ediyor.

TCMB'nin sıkılaşma hamleleri ve kış aylarında yoğunlaşacak salgın endişeleri sebebiyle Kasım'dan itibaren sanayi üretiminin yavaşlayacağını öngörüyoruz. Ancak ekonomi yönetiminde yaşanan değişiklik sonrası piyasalarda yaşanan coşku bu tabloyu değiştirebilir.



İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                                 ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.