Sanayi Üretimi (Oyak Yatırım)

Sanayi üretimi 30 ay sonra daraldı
Yıllık üretim %1,3 geriledi... Sanayi üretimi Kasım ayında yıllık bazda %1,3 oranında daralarak %0,1'lik piyasa beklentisinin altında, ancak %-1,5'lik beklentimize paralel gerçekleşirken, aylık bazda üretim Ekim ayındaki %2,8'lik büyümenin ardından %1,1 oranında geriledi. Böylece, Kovid-19 sonrası 30 aydır genişleyen endeks negatif bölgeye geçmiş oldu. Küresel ekonomilerdeki yavaşlama ve bunun ihracat üzerindeki etkisi üretim faaliyetlerini olumsuz etkilemeye devam ederken, Kasım ayında ihracatın yıllık bazdaki %2,1 artışına karşın ithalat %13,9'luk büyüme göstermişti. Hatırlanacak olursa, mevsimsellikten arındırılmış Kasım ayı kapasite kullanım oranı %75,9 olarak açıklanmış ve %77,4 olan yıl ortalamasının altında kalmıştı. Yıllık bazda elektrik, gaz, buhar ve iklimlendirme üretimi ve dağıtımı sektörü ile madencilik ve taşocakçılığı sektörü endeksi sırasıyla %7,9 ve %8,6 gerilerken, imalat sanayi endeksi 30 aylık genişleme döneminin ardından Kasım ayında %0,4 oranında geriledi. Benzer şekilde, Kasım ayında aylık bazda elektrik üretimi %1,3, imalat sanayi ise %2,3 oranında daraldı. Güçlü devam eden iç talebe karşın dış talepteki zayıf seyir üretimin bir süre daha zayıf seyretmesine neden olacak gözüküyor.
Yüksek teknolojili ürünlerde büyüme güçlü seyrini koruyor fakat... Ekim ayındaki %11,5'lik büyümenin ardından Kasım ayında yüksek teknoloji üretimi aylık bazda %13,0, yıllık bazda ise %49,7 oranında büyürken, bu durum uzun vadede cari denge için anahtar niteliği taşıyor. Ancak, orta yüksek teknolojili, orta düşük teknolojili ve düşük teknolojili üretim sırasıyla %2,8, %2,0 ve %1,1 oranında daralma gösterdi. Türk Lirasının Eylül ayından bu yana dirençli bir performans göstermesiyle tekstil sektörü gibi düşük katma değerli üretim alanları rekabet gücünü kaybetmeye devam ediyor. Alt gruplardan ara malı ve dayanıksız tüketim malı üretimi Ekim ayındaki zayıf performansın ardından aylık bazda %1,6 ve %0,5 gerilerken, yıllık bazda %8,6 daraldı. Elektrik üretimindeki zayıflığın Kasım ayında da devam etmesiyle enerji üretimi aylık ve yıllık bazda bir kez daha daraldı. Öte yandan, sermaye malı üretimi yıllık bazda %18,3 artarken, yüksek baz etkisinin güçlü rakamları normalleştirmesiyle %1,1 aylık bazda daraldı.
Alt sektörlerde daralmalar ön plana çıkıyor… Mevsimsel etkilerden arındırılmış verilere göre Kasım ayında 15 sektör aylık bazda daralırken, 10 sektör büyüme kaydetti. Geride kalan sektörler arasında ana metal ve tekstil sektörleri sırasıyla %19,9 ve %18,7'lik daralmayla ilk sıralarda yer alırken, tekstil sektörü son dokuz aydır gerileme kaydetti. Öne çıkan sektörler arasında deri ve ilgili ürünler ile motorlu kara taşıtları, römork ve yarı römork üretimi sırasıyla %32,3 ve %15,4 oranında artış gösterdi. Yarı iletken tedarikinde yaşanan sorunların belli ölçüde geride kalmış olması otomotiv sektörünü desteklemeye devam ediyor. İhracata yönelik diğer önemli sektörlerden mobilya sektörü Eylül ayından bu yana güçlü performans gösterirken, Kasım ayında yıllık bazda %5,2'lik büyüme ile ılımlı bir performans sergilemiştir. Küresel büyüme hızındaki ivme kaybı, TCMB'nin faiz indirimleri ile iç pazar büyümesi ile telafi edilmeye çalışılıyor. Bu nedenle, 2022 yılının son çeyreğinde GSYH büyümesinin düşük tek haneli seviyelerde kalacağını tahmin ediyoruz.
Saygılarımızla,
 



Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.