Tarım Dışı İstihdam Nasıl Yorumlanabilir (GCM Forex)

Her ayın ilk haftası piyasa katılımcılarının radarında ABD istihdam piyasasına yönelik kritik makro-ekonomik gelişmeler yer almaktadır. Dünyanın en önemli ekonomisinin istihdam ve çalışanların ücretlerinde bir artış izleniyor mu sorularının cevapları, ülkenin ekonomik aktivitesini yorumlayabilmek ve Merkez Bankası para politikası kararlarını tahmin edebilmek adına kritik bir öneme sahiptir. Ayrıca bu haber akışının varlık fiyatı üzerindeki etkileri de finansal piyasalarda işlem gerçekleştirenlerin gündeminde yer almaktadır. Bu sebeple de Tarım Dışı İstihdam, İşsizlik Oranı ve Ortalama Saatlik Kazançlar verilerinin sonuçlarını yakinen takip etmekteyiz.

Piyasa katılımcıları, haberlerin sonuçlarının olası etkilerini bilmek ve buna uygun stratejiler belirlemek ister. Ancak söz konusu olası fiyatlama davranışı öncesinde ilgili verilere yönelik tüm detayların (teorik + uygulama) bilinmesi trade performansı için hayati bir öneme sahiptir. Bu sebeple de “Tarım Dışı İstihdam” temalı raporumuzda, ilgili verilerin ne olduğunu ve olası etkilerini aktaracağız.

Tarım sektörü haricinde (Sanayi, Kamu, Hizmet, vb) son ay içerisinde çalışan insanların sayısındaki değişikliklere Tarım Dışı İstihdam, ABD ekonomisinde geride kalan ay içerisinde, iş aradığı halde iş bulamayan kişilerin, toplam iş gücü içerisindeki oranına İşsizlik Oranı, Tarım sektörü dışında çalışan işçilere ödenen saatlik ücretteki değişimlere ise Ortalama Saatlik Kazançlar adı verilir.

Yaz saati uygulaması ile 15.30, kış saati uygulaması ile 16.30’da aynı anda açıklanan bu 3 veri içerisinde Tarım Dışı İstihdamın anlık fiyatlama davranışı için ilk etapta bakılan bir veri olduğunu ancak istihdam piyasasındaki iyileşme ve faiz konusundaki beklentilerin enflasyon temasına kayması sebebiyle 2017 yılının ikinci yarısından itibaren Ortalama Saatlik Kazançlar verisinin popülaritesini güçlendirdiğini söyleyebiliriz. 3 verinin aynı anda açıklanmasında 27 tane olasılık olmasına karşın fiyatlama davranışında Tarım Dışı İstihdam ve Ortalama Saatlik Kazançlar verisi sonuçlarının beklenti ile arasındaki farka göre hassasiyet kazandığını geçmiş fiyatlama davranışlarından yola çıkarak izah edebiliriz. Özellikle de bu süreçte ilk aşamada TDİ verisinde beklenti ile açıklanan rakam arasındaki fark ne kadar birbirine yakın ise Ortalama Saatlik Kazançlar verisinin fiyatlama alanına girmesi o kadar güçlenmektedir. Bu da saniyeler içerisinde değişim gösteren fiyatlama davranışlarında dalgalı bir seyrin oluşmasını sağlayabilir.

Cuma günü ABD’den gelecek kritik verilere ilişkin piyasa beklentilerine aşağıdaki tablodan ulaşabilirsiniz. Bu veri setine ilişkin rakamlar ve tahmini aralık bölümleri 30 Mart 2020 tarihinde Bloomberg terminalinden alınmıştır. Bu rakamların veri sonuçlanana kadarki süreç içerisinde revize edilebileceği hususu göz ardı edilmemelidir.



ABD Merkez Bankası Fed, Veri Sonuçlarına Göre Kararını Değiştirir Mi?

ABD Merkez Bankası Fed, herhangi bir ayda açıklanan verilerin sonuçlarına göre karar mekanizmasını değiştirmez. Fed kaynaklı karar mekanizması ile Fed’e ilişkin spekülatif fiyatlama davranışı arasındaki fark bu açıdan kritik bir önem arz etmektedir. Konuya örnek verecek olursak, 28 - 29 Nisan tarihlerinde Fed toplantısı mevcuttur. 29 Nisan akşamı Fed tarafında şuan ki piyasa beklentisi %0,00 - %0,25 aralığında olan federal fonlama faiz oranında herhangi bir değişimin olmaması yönündedir. Bu sebeple de 03 Nisan tarihindeki kritik veriler ne gelirse gelsin Fed 29 Nisan toplantısında kararını değiştirmeyecektir. Fed spekülasyonu ise piyasa katılımcıların veri sonuçlandığı anki verdiği reaksiyondur. Örneğin çok iyi veya çok kötü rakamlar geldi acaba Fed faiz kararını değiştirebilir mi sorusu anlık olarak gündemi meşgul edebilir ki bu düşünce piyasa katılımcılarının bakış açısı ile gerçekleştirildiği göz ardı edilmemelidir.

GCM Yatırım Bu Kritik Veri Setine İlişkin Değerlendirmelerine Devam Edecek Mi?

GCM Yatırım Araştırma Departmanı, kritik ABD verilerinin nasıl yorumlanması ve olası etkilerine yönelik hazırlanan bu rapora ek olarak veri açıklanmadan 15 dakika önce yatırımcıları ile buluşarak hem süreci hem de EURUSD, USDTRY ve Ons Altın gibi bazı önemli varlıklar üzerindeki olası etkilerine değinerek verilerin açıklandığı andan itibaren de sonucu yorumlayarak varlıklara ilişkin teknik değerlendirmeler gerçekleştirecektir.

GCM Yatırım Araştırma Müdür Yardımcısı Kudret AYYILDIR, 03 Nisan Cuma günü saatler 15.15’i gösterdiğinde, Youtube Canlı Yayın Programı ile kritik verilere yönelik çalışmalarımızı tamamlayacaktır. YouTube canlı yayın programına yönelik kayıt ve katılım bilgisi www.gcmforex.com/egitim/youtube-canli-yayin/ adresini ziyaret edebilirsiniz

Veri Sonuçlarına Yönelik Başarılı Yorumlar Yapabilmek İçin, Geçmiş Dönemdeki Etkilerin Bilinmesi Önemlidir!

Kritik ABD verilerinin varlık fiyatları üzerindeki olası etkilerini doğru yorumlayabilmek, stratejilerin başarıya dönüşebilmesi adına önemlidir. Bu sebeple de yorumlama yeteneğinizi geliştirebilmek için geçmiş dönemlerde nasıl reaksiyon verdiğinin bilinmesi önemlidir. Ancak bu bilgi, yeni dönemdeki beklentilerde kesin başarıya ulaştırır psikolojisini oluşturmamalıdır. Çünkü günler / haftalar / aylar hatta yıllar içerisinde ülkelerin makro - ekonomik dinamikleri ve piyasa beklentileri farklılaşabiliyor. Bu sebeple de her ay aynı etkiyi beklemek doğru olmayacaktır. Geçmiş dönem çalışmaları, yatırımcıların bu veri ile birlikte olası hareket akışını daha başarılı bir şekilde yorumlayabilmek adına pratik bilgiler olarak düşünülmelidir.

06 Mart 2020 tarihinde yani bir önceki ay açıklanan ABD verileri ile birlikte EURUSD paritesinde ilk dakika içerisinde önemli ve hacimli bir düşüş hareketi izlemekteyiz. Ancak ikinci dakikadan itibaren fiyatlama davranışlarını incelemeye devam ettiğimizde, davranış biçiminin değiştiğini görmekteyiz. Bu tutum, mevcut haberin açıklandığı anın ne kadar önemli olduğunu ve haberin sonucunun yorumlanmasında zamana endeksli değişimlerin önemini artırmaktadır. Bu nedenle veriye hızlı bir şekilde ulaşmak ve ilgili veriyi doğru bir şekilde yorumlamak kritik bir önem taşımaktadır. “GCM Forex / Viop Yatırımcıları”, verilerin sonucuna ilişkin GCM MT4 / GCM MT5 platformları içerisinde yer alan ve anlık olarak veri akışının geçtiği “Haberler” bölümünden ayrıca yararlanabilir.



05 Nisan 2019 tarihinde yani bir önceki yılın aynı ayında açıklanan ABD verileri ile birlikte EURUSD paritesinde ilk dakika içerisinde önemli ve hacimli bir yükseliş hareketi izlemekteyiz. Ancak ikinci dakikadan itibaren fiyatlama davranışlarını incelemeye devam ettiğimizde, mum boylarının etkinin azaldığını üçüncü dakikadan itibaren de davranış biçiminin değiştiğini görmekteyiz. Bu tutum, mevcut haberin açıklandığı anın ne kadar önemli olduğunu ve haberin sonucunun yorumlanmasında zamana endeksli değişimlerin önemini artırmaktadır. Bu nedenle veriye hızlı bir şekilde ulaşmak ve ilgili veriyi doğru bir şekilde yorumlamak kritik bir önem taşımaktadır.



Önemli Finansal Varlıklar Bu Verilerden Nasıl Etkilenir!

Yukarıda gerek 1 ay gerekse 1 yıl öncesine ilişkin verilerin EURUSD paritesi 1 dakikalık grafik üzerindeki etkisine değindik. Peki, dünyanın en fazla işlem gören EURUSD paritesi, kritik ABD verilerine göre nasıl bir performans oluşturabilir. Bu sorunun cevabı için 2013 Ocak’tan itibaren ilgili haberlerin sonuçlarının parite üzerindeki 5, 15 ve 30 dakikalık zaman dilimlerinde kaç pip hareket ettiğini aşağıdaki tablodan görebilirsiniz.



86 tane veri (7 yıl + 2 ay) sonucunun EURUSD paritesi üzerindeki etkisini incelediğimizde 5 dakikalık zaman diliminde ortalama 48 pip, 15 dakika içerisinde ortalama 53 pip ve 30 dakika içerisinde ortalama 57 pip hareket ettiğini, 5 ile 30 dakika arasındaki ortalama değerler incelendiğinde önemli bir pip farkının olmadığını ve bu nedenle de özellikle istihdam verilerinin ilk 5 dakika üzerindeki olası etkinin çok daha önemli olduğunu söyleyebiliriz.

Ayrıca her ne kadar ortalama değere göre fiyatlama davranışları tespit edilmeye çalışılsa da genel ortalamadan uzaklaşan yıllık performans göz ardı edilmemelidir. Şuana kadarki süreçte oluşan fiyatlama değişimlerinde 2019 yılı ortalamanın 5 dakika içerisinde 28 olduğu, buna karşın 2018 ve 2017 yıllarında da ortalamalardan uzaklaşıldığı izlenmektedir. Bu tutum, fiyatlama performansının popülaritesinde değişim arz etmesine imkan tanımaktadır. Genel ortalamaya en fazla 2019 yılı kritik Haziran ayında yaklaşıldığı dikkate alındığında, Fed’in son dönemdeki faiz popülaritesinin etkisi olduğunu ve fiyatlama davranışına Fed faiz spekülasyonun da yeni dönemde girebileceği hususu yakinen takip edilebilir. (Tablo içerisinde yeşil renkli olanlar genel ortalamanın üzerindeki performans, kırmızı renkli olanlar ise genel ortalamanın altındaki performans olarak dikkate alınabilir)

İlk 5 dakikanın öneminden bahsediyoruz ancak bu düşünce 5 dakikanın sonuna kadar ilgili etkinin devam ettiği anlamına gelmemelidir. Bu konu ile alakalı yapmış olduğumuz araştırmalar neticesinde ilk 1 ve 1,5 dakikanın fiyatlama reaksiyonu için hayati bir önem arz ettiğini söyleyebiliriz. Zaten 1 dakikalık EURUSD grafiğinde de bu etkiye net bir şekilde ulaşmaktayız. Bu istatistiğimizi Bloomberg terminalini kullanarak diğer varlıklara yönelik hassas fiyatlamayı da göstermek istiyoruz.

İlk 1 dakika içerisinde fiyatlama davranışında etkin olan varlıklar;

DOLAR ENDEKSİ (#DOLLAR_IND), EURUSD, GBPUSD, USDJPY, ONS ALTIN (GOLD), S&P500, DAX30
İlk 1,5 dakika içerisinde fiyatlama davranışında etkin olan varlıklar;

USDTRY, EURTRY, HAM PETROL (CRUDE OIL), BRENT PETROL (BRENT OIL),
Söz konusu araştırmalarımızda aşağıda yer verdiğimiz tablo, son 1 yıl içerisinde gelen ABD verilerinin 5 dakika (300 saniye) içerisindeki etkisini görmemize katkı sağlayan bir çalışmadır.



Tabloyu incelediğimizde, EURUSD paritesine yönelik ilk 1 dakika içerisinde önemli fiyat değişimi izlenirken 1 - 5 dakika arasındaki yatay görünüm dikkat çekmektedir. Bu tutum ilk 1 dakikanın hatta resim içindeki kesikli çizgilere daha yakından baktığımızda ilk 30 saniyenin ne kadar önemli olduğunu anlamına gelmektedir. Ortalama değerleri incelediğimizde ise özellikle negatif tarafın bir adım daha önde olduğunu görmekteyiz.

Piyasa Beklentisi -100K



Tarım Dışı İstihdam verisine yönelik piyasa beklentisi -100K. Bu beklentiye katılanlar içerisinde -1000K minimum, 150K ise maksimum olarak yerini almıştır. Yani -1000K altında ya da 150K üzerinde gelecek Tarım Dışı İstihdam verisi sonucu, piyasa tarafından sürpriz olarak değerlendirilebilir.

Geçmiş dönem istatistiklerine baktığımızda, 2013 yılından itibaren Mart aylarının ortalaması 217K, bu aylarda açıklanan TDİ verilerinde minimum 20K ve maksimum 313K olarak kaydedilmiştir. Ek olarak 2013 - 2019 yılları arasında Şubat - Mart geçişlerini değerlendirdiğimizde de 2019 yılı hariç diğer yıllarda Şubat ayı üzerinde bir Mart ayı sonucu izlemekteyiz.

İstatistiki hesaplamaları dikkate aldığımızda, Ceteris Paribus yani diğer koşullar sabit kalması durumunda, -100K olan piyasa beklentisi üzerindeki olası bir sonuç şaşırtıcı olmayacaktır. Ancak bu zamanlarda istatistiki çalışmaların başarılı olabilme ihtimalinin çok düşük olduğu ve koronavirüs ile birlikte ekonomik aktivitelerde yaşanılan bozulmalar sebebiyle istisnai bir sürecin izlendiği göz ardı edilmemelidir.



 GCM Forex
 GCM Menkul Kıymetler A.Ş.
 www.gcmforex.com


                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.



Diğer Haberler
BELÇİKA'DA TUFE MART'TA AYLIK % 0.16 ARTTI, YILLIK ARTIŞ 0.62
JAPONYA İKTİDAR PARTİSİ POLİTİKA ŞEFİ : EKONOMİYİ DESTEKLEMEYE YÖNELİK SEÇENEK OLARAK TEKLİFİMİZDE NAKİT ÖDEMELER DAHİL EDİLDİ
JAPONYA İKTİDAR PARTİSİ POLİTİKA ŞEFİ : TEŞVİK PAKETİNİN ÖLÇEĞİNİN 20 TRLYN YEN HARCAMA DAHİL EN AZ 60 TRLYN YEN OLMASI BEKLENİYOR
İNGİLTERE DANIŞMANI CUMMİNGS'TE KORONAVİRÜS BELİRTİLERİ VAR, KENDİ İZOLASYONUNU YAPIYOR -DAİLY MAİL
JAPONYA İKTİDAR PARTİSİ BAŞKANI : EKONOMİK CANLANDIRMA PAKETİNİN GSYİH'IN %16-17 OLMASI BEKLENİYOR
KUVEYT MERKEZ BANKASI BAŞKANI : MALİ VE PARASAL İSTİKRARI SAĞLAMAK İÇİN GEREKEN TÜM ÖNLEMLERİ ALMAYA HAZIRIZ
İNGİLİZLERİN %52'Sİ, ÜLKE EKONOMİSİNİN 1 YIL İÇİNDE RESESYONA GİRMESİNİ BEKLİYOR -YOUGOV ANKETİ
YUNANİSTAN'DA ÜFE ŞUBAT'TA YILLIK %-0.8
PORTEKİZ'DE İŞ DÜNYASI GÜVEN GÖSTERGESİ MART'TA: 1.8 (ÖNCEKİ:2.2)
Facebookta Paylaş