TAV 2Ç22 - Mali Analiz Raporu(Şeker Yatırım)

TA V Havalimanları Holding, 2Ç22’de, piyasa ortalama
beklentisi ve tahminimiz olan €31mn’un üzerinde,
€52.3mn net kar aç ık lamıştır (2Ç21: -€38.9mn).
Grup’un toplam satış gelirleri 2Ç22’de yıllık %175 artarak
€262.4mn’a ulaşmış (2Ç21: €95.4mn), piyasa ortalama
beklentisi olan €231mn ve bizim tahminimiz olan
€232mn’un üzerinde gerçekleşmiştir. TAV Havalimanlar ı,
bu dönemde de maliyet önlemlerini sürdürmüş ve Almat ı
Havalimanı’nın da katkısıyla, piyasa ortalama beklentisi
€76mn ve tahminimiz olan €78mn’un üzerinde, €96.4mn
FAVÖK elde edebilmiştir. Dolayısıyla, TAV’ın 2Ç22
sonuçlarını açıklamasına piyasanın tepkisinin olumlu
olmasını bekliyoruz.
FA V ÖK, y olc u say ısındaki artış ile toparlanmaya devam
etti. TAV'ın hizmet verdiği toplam yolcu sayısında yükseliş,
Almatı Havalimanı'nın operasyonel katkısı ve dış hat
trafiğindeki normalleşme ile Şirket’in net satış gelirleri
2Ç22'de yıllık %175,2 artış göstererek €262.4mn olarak
gerçekleşmiştir. TAV Havalimanları’nın 2Ç22’de hizmet
verdiği yolcu sayısı zayıf bir baz dönem üzerine Almat ı
Havalimanı’nın da Nisan 2021 sonunda satın alınmış olmas ı
ve COVID-19 pandemisine yönelik karantinaların
hafifletilmesi/kaldırılması ile yıllık %117 oranında artarak
19.9mn’a ulaşmıştır (2Ç21: 9.2mn yolcu). FAVÖK ise artan
yolcu sayısı hacmi, devam eden maliyet kontrolleri ve
Almatı Havalimanı'nın satın alınması (Almati Havaliman ı
2Ç22 FAVÖK rakamının %34’ünü oluşturmaktadır)
sayesinde €96,4mn’ye ulaşmıştır (2Ç21: €27,9mn). TAV
Havalimanları’nın net finansal giderleri ise 2Ç22’de
€35.1mn seviyesinde gerçekleşmiştir. Grup, böylelik le
2Ç22’de €52.3mn net kar kaydetmiştir. TAV
Havalimanları’nın 2Ç22 sonunda net borcu; 1Ç22’de
Antalya Havaalanı için Groupe ADP’den alınan €300mn’lu k
kredi & Antalya Havaalanı için €375mn sermaye konması
ile birlikte Almatı Havalimanı’nın %85 oranındaki payının
satın alınması için €281mn ödenmesinden sonra sabit
kalarak €1.666mn olarak gerçekleşmiştir (1Ç22 sonu:
€1.654mn).
Şirk et, 2Ç22 sonuç larının ardından 2022 y ılına ilişk in
bek lentilerini revize etmiştir. Şirket’in, 2022 yılı için
satış gelirleri beklentisi €900-940mn’dur (Önceki: €717-
745mn). Şirket, toplam yolcu ve dış hat yolcu sayısı
beklentilerini ise korumuş olup toplam yolcu trafiğinin 71-
76mn, dış hat yolcu trafiğinin ise 40-44mn yolcu aralığında
gerçekleşmesini beklemektedir. Şirket, 2022 yılı sonunda
€50mn üzerinde net kar rakamı beklerken €252-291mn
aralığında da (Önceki: €229-261mn) FAVÖK rakamı
beklentisi bulunmaktadır. Şirket, yılsonunda FAVÖK
marjının %28-31 aralığında gerçekleşmesini beklerken
(Önceki: %32-35) Net Borç/FAVÖK oranının ise 5.5-6.0
aralığında (Önceki: 6-7) gerçekleşmesini beklemektedir.
Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.