TCMB politika faizlerini sabit tutarken, likidite tedbirlerini sürdürecek (Gedik Yatırım)

sürdürüleceğini belirtti
20 Ağustos
2020
TCMB PPK toplantısı - Ağustos 2020
Faiz koridorunun genişletilmesi beklentilerine karşın, TCMB tüm
politika faizlerini sabit tuttu. TCMB, politika faizi olan haftalık repo
faizini %8,25’te sabit tutarken, likidite tedbirlerinin sürdürüleceğini
belirtti. Aynı zamanda, faiz koridoru da sabit tutulurken, gecelik borç
verme ve GLP faiz oranları da %9,75 ve %11,25 olarak kalmış oldu.
Haftalık repo faizinin sabit kalması piyasa beklentileri ile uyumlu görünse
de, genel piyasa beklentisi gecelik borç verme faizi ve GLP faizi
kanalından bir sıkılaştırma yapılabileceği şeklindeydi. Biz de TCMB’nin
para politikasında kendisine esneklik sağlama adına, faiz koridorunu
genişletebileceğini (gecelik faiz ve GLP faizini arttırabileceğini)
düşünüyorduk. Ancak, TCMB’nin bu seçeneği kullanmayı tercih etmediği
görülüyor.
Likiditeyi azaltıcı tedbirler devam edecek gibi duruyor. Açıklama
metninden aldığımız en önemli mesaj, TCMB’nin likidite tedbirlerinin
devam edeceğini açıklamış olması. Bu açıklama, TCMB’nin fonlamayı
gecelik faiz (%9,75) üzerinden sağlamaya ve faiz oranlarının piyasa
tarafından belirlendiği geleneksel yöntemli repo ihalelerini yapmaya
devam edeceğini gösteriyor. Buna göre, fonlama kompozisyonuna bağlı
olarak, ortalama fonlama faizindeki yükseliş önümüzdeki günlerde de
sürecek gibi duruyor. TL üzerinde baskıların artması durumunda,
TCMB’nin geleneksel repo ihalelerine daha fazla ağırlık vererek, fonlama
faizinin GLP faizinin de üzerine çıkmasına izin verme gibi bir seçeneği de
olabilir. Ancak, mevcut para politikası tutumu “öngörülebilirliği” ciddi
ölçüde azalttığından, kur üzerindeki baskının hafiflemesi açısından,
piyasa tarafından yeterli görülmeyebilir.


 
 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.