Yurtdışı Piyasalarda Bugün (Ünlü Menkul)

Yüksek ABD enflasyon rakamının piyasalara yansımaları devam etse
de endişelerin hafiflemiş olması haftaya başlarken varlık fiyatlarına
sınırlı da olsa destek veren bir unsur olarak çalıştı. Bu noktada yeni
güne başlarken de değer kazanma eğiliminin devam ettiğini
görüyoruz. Özellikle ekonominin yeniden açılmasına yönelik sürecin
iyimserliği destekleyen ana unsurlardan biri olarak çalıştığını
söyleyebiliriz. Veri açısından ise dün oldukça sakin bir günü geride
bıraktık. Ancak haftanın devamında yoğunluğu artacak ekonomik
göstergelerin ortaya koyacağı tablonun volatilite yaratabileceğini
düşünüyoruz. Bu kapsamda, Fed’in de yakından takip ettiği
göstergelerden olan PCE endeksinin seyri Fed’e ilişkin beklentilerin
biraz daha şekillenmesini sağlayabilir. Her ne kadar Fed
enflasyondaki yükselişi geçici olarak nitelendirse de verilerin dirençli
bir tablo ortaya koyması para politikasında değişikliğin tahmin
edilenden daha öne çekilmesine neden olabilir.
ABD BORSALARI AŞIRI MI DEĞERLİ?
F/K çarpanı bazında bakıldığında S&P 500 endeksi 20 seviyesini
geride bırakarak son 20 yılın zirvesine ulaşmış durumda. Söz konusu
20 yıllık dönemde tarihsel ortalama ise 16.34x seviyesinde bulunuyor.
Piyasalar ekonominin yeniden açılacağı ve kârlıkların artacağı
beklentisini güçlü bir şekilde fiyatladığı için ortalamaların üzerinde
olmamızın olağan dışı bir durum olduğunu düşünmüyoruz. Kaldı ki,
S&P 500 şirketlerinin %86’sı ilk çeyrekte beklentilerin üzerinde kârlılık
açıkladı.
Bilançoların piyasa beklentisine kıyasla çok güçlü geldiğini ve
önümüzdeki döneme ilişkin beklentilerin de pozitif olduğunu
düşünürsek F/K oranının bir miktar geri çekilmesi ise muhtemel
görünüyor. Ancak F/K'daki olası bir geri çekilmenin fiyatların
düşmesinden değil kârlılık artışı nedeniyle gerçekleşme ihtimali daha
yüksek. Diğer taraftan kârlılıklar güçlü oldukça bu doğal olarak
fiyatlara da özellikle orta-uzun vadede pozitif yansıyacaktır.
Fed’in tahvil alımlarını azaltma potansiyeli ise elbette ki faiz
oranlarında yaşanabilecek yükseliş nedeniyle hisse senetleri üzerinde
baskı yaratabilir. Ancak bu noktada, Fed’in geç adım atmasının
piyasalar açısından çok daha fazla istenmeyen sonuçlar
doğurabileceğini de unutmamak gerekiyor. Bu açıdan bakarsak kısa
vadede oluşabilecek volatiliteye karşın para politikasında zamanında
atılacak adımların uzun vadeli etkisinin negatif olmayacağını
düşünüyoruz.



 ÜNLÜ Menkul
  unlumenkul.com
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.