Çin’de ihracatı global büyüme sürüklüyor, ABD konusu ise risk yaratıyor (GCM Forex)

Çin'de ihracatı global büyüme sürüklüyor, ABD konusu ise risk yaratıyor…
 
Çin'de Nisan ayında ticaret fazlası 27,75 milyar USD olan beklentilerin üzerinde 28,78 milyar USD olarak açıklandı. USD bazında ihracat, geçen yılın aynı dönemine göre %8 olan beklentilerin üzerinde %12,9 artarken, ithalat ise %16 artış beklenirken %21,5 arttı. Özellikle güçlü global talep seviyesinin, gümrük tarifelerinin yarattığı endişeye göre daha baskın geldiği ve Çin'in denizaşırı ihracatını desteklediği görülmektedir.
 
İhracat artışı he beklentilerin üzerinde, aynı zamanda önceki dönemin baz etkisi de var. PMI'ların ortalaması Çin'in ihracat partnerlerinde güçlü talep görünümünün korunduğunu gösteriyor. İthalattaki artış ise, hem beklentilerin üzerinde, hem de bir önceki aya göre ivme kazanmış. İthalat bacağında da güçlü iç talebin ve artan emtia fiyatlarının etkisini görmek mümkündür. Nisan ayında açıklanan 28,78 milyar USD'lik ticaret fazlası da, Mart ayındaki 4,9 milyar USD'lik açığı yeniden pozitife döndürdü. Bununla beraber, 3. ayda açıklanan zayıf veri nedeniyle Çin'in 4 aylık ticaret bilançosu 2014'ten sonra en zayıf konumdadır. Ticaret konusunda ana odak noktası, ABD ile olan ikili ticari ilişkiler olmaya devam ediyor. O konuda da geçen hafta yapılan üst düzey görüşmelerden sonra belirsizlik söz konusu. Önümüzdeki hafta Çin Başbakan Yardımcısı Liu He'nin yeni görüşmeler için Washington'a gitmesi bekleniyor. Her ne kadar ABD'nin, Çin'in ABD'ye olan ticaret fazlasını 200 milyar USD azaltma teklifinin GSYH'de göreceli olarak düşüş sağlayacağını düşünsek de, uzlaşma ortamının elbette küresel ekonomi için en olumlusu olduğunu düşünüyoruz.

 
Görselde ihracat (beyaz çizgi), ithalat (turuncu çizgi) ve ticaret dengesi (beyaz sütunlar) kalemlerindeki değişimler gösterilmektedir. (Kaynak: Bloomberg, GCM Araştırma)

Bu noktada Çin'in de yeni marketler bulma konusunda elinin zor olduğunu söylemek gerek, son birkaç PMI endeksi verisi ihracat siparişlerinin momentum kaybettiğini gösteriyor vve bu durum ihracat büyümesine de geniş perspektifte yansıyor. İhracat artış hızının yılın sonlarına doğru azalması beklenebilir. Daha güçlü CNY de ihracat artışında frenleyici bir faktör olabilir. Hali hazırda CNY'deki güçlenme imalatçıların karlarını azaltıyor ve enflasyonu da aşağı yönlü baskılıyor. Bu noktada CNY'de tekrar görülebilecek değer kayıpları ise ABD ile olan ticari ilişkileri çıkmaza sokabilir. Çin'in ihracat dağılımında ABD'nin %20'lik payı bulunmakta, haliyle ticari anlaşmazlıklar ve tarife savaşları Çin'in ihracat görünümü açısından risklerin ağırlıkta olmasına neden olacaktır. Büyüme açısından ise, hem iç talep hem de dış talepteki güçlü görüntü 2. çeyrekte de büyüme momentumunun korunacağını gösteriyor.
 
Ülkelere göre ihracat dağılımına bakacak olursak; ABD'ye olan ihracatlar yıllık bazda %9,7 büyürken, Avrupa Birliği %10,9, Japonya ise %9,6 artış göstermiş. ASEAN ülkelerine olan ihracat ise %17,7 artmış görünüyor. ABD'ye verilen fazlanın da arttığını görüyoruz ki,, yüksek ihtimalle bazı alışverişlerin gümrük tarifesi korkusuyla öne çekilmesi bu artışta etkili. Böylece Çin'in ABD'ye olan ticaret fazlası da aylık bazda 22,2 milyar USD olarak gerçekleşti. Bakır ve ham petrol ithalatı artarken, demir cevheri ithalatında azalma görülüyor.



 GCM Forex
 GCM Menkul Kıymetler A.Ş.
 www.gcmforex.com


                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.