ECB cephesinde Mart ayının odak noktası TLTRO (GCM Forex)

ECB cephesinde Mart ayının odak noktası TLTRO…
 
Avrupa Merkez Bankası (ECB), Mart ayı toplantısının kararlarını bugün 15.45'te açıklayacak. Faiz ve politika açıklamasının ardından, ECB Başkanı Mario Draghi, 16.30'da basın toplantısı yapacak. Piyasanın genel beklentisi ECB'nin bu toplantıda herhangi bir aksiyon ve söylem değişikliğine gitmeyeceği yönünde… Bununla beraber, ekonomideki olumsuz gidişat ve zayıf beklentiler çerçevesinde ECB'nin TLTRO başta olmak üzere ilave likidite önlemlerine dair açıklamaları söz konusu olabilir.
 
ECB'nin Aralık ayındaki ekonomik tahminlerini de biraz törpülemesini bekleyebiliriz. Büyümede meydana gelen yavaşlama, otomotiv sanayiindeki durgunluk ve ABD'nin ilave tarife tehditleri çerçevesinde büyüme konusundaki riskler aşağı yönlü ağırlıklı bir şekilde oluşmaktadır. Dolayısıyla yavaşlayan imalat sanayii ve büyüme üzerindeki ilave riskler nedeniyle büyüme tahminlerinin, düşük enerji maliyetleri nedeniyle de enflasyon tahminlerinin kesilmesini bekleriz.
 
Faiz artırımı konusunda ise, ECB'nin faiz söylemini yılın sonuna doğru yönlendirmesi gerekliliğini düşünüyoruz. Haziran ayı ve öncesine bir sıkılaşma sinyal, zaten yavaşlamakta olan ekonomiye ilişkin resesyon risklerini daha fazla öne çıkarabilecektir ve böylesine bir durgunluk sanıldığından daha uzun da sürebilir. Ekonominin yavaşladığı, enflasyon baskılarının sınırlandığı, ekonomik ve jeopolitik risklerin arttığı, Mayıs Avrupa Parlamentosu seçimleri öncesinde politikada "popülizm" kaynaklı risklerin yoğunlaştığı, Brexit belirsizliğinin olduğu, tarife savaşlarında ibrenin AB'ye yönlenmesi olasılığı, İtalya'nın borçluluk seviyeleri, bütçe krizi ve bankacılık sistemine dair sorunlar vs. gibi etmenlere bakarsak ECB parasal teşvikleri bitirmede aceleci davranmıştır. Bu yüzden faiz aksiyonu uzu süre alınamaz, alınsa bile mevduat faizi ilk aksiyon sonrası sıfırın altında kalmayı sürdürür.
 
Bu nedenle, faizlerin mevcut seviyelerde tutulmasını beklediğimiz bu döneme ilişkin olarak parasal canlandırma aksiyonları söz konusu olabilir. Politikasını destekleyici tutmasını beklediğimiz ECB'nin yıl içinde TLTRO gibi geçmişte kullandığı likidite enstrümanlarını devreye sokmasını bekleyebiliriz. Bu kapsamda Draghi'nin konuya ilişkin yapacağı açıklamalar takip edeceğiz. TLTRO önlemlerinin para politikasına ve ekonomiye yayılması etkisinin uzun bir tartışmasının olmasını bekliyoruz.




 GCM Forex
 GCM Menkul Kıymetler A.Ş.
 www.gcmforex.com


                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinizee uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.