Günlük Bülten (A1 Capital)

Mesele zaman değil ne kadar olacağı
Ocak ayında tüketici fiyatları endeksinin (TÜFE) bir önceki yıla göre %2,9 artması
beklenirken %3,1 artmasının ardından, federal fon vadeli işlemleri şu anda Mart
ayında faiz indirimi fiyatlamasını tamamıyla çekerken, Mayıs ayında gevşeme ihtimalini
de %50'den düşük olarak fiyatlanıyor.
ABD'de tüketici fiyatları Ocak ayında kiralık konut fiyatlarındaki artışın etkisiyle
beklenenden fazla yükseldi. Bu yıllık %3,1’lik artış son dört ayın en büyük artışıydı ve
güçlü işgücü piyasası (ABD'li işverenler Ocak ayında 350.000'den fazla iş imkanı
yarattılar ) ve ekonomik dayanıklılık ortamında gerçekleşti.
TÜFE Aralık ayındaki %0,2'lik artışın ardından geçen ay %0,3 artarken ( %0,2 artması
bekleniyordu) kiraların da dahil olduğu barınma harcamaları TÜFE'deki artışın üçte
ikisinden fazlasını oluşturdu. Gıda fiyatları %0,4 ile bir yılın en yüksek artışını
gerçekleştirdi ve bunda kısmen kış fırtınalarının etkili olduğu belirtildi
Çekirdek TÜFE olarak adlandırılan gıda ve enerji bileşenleri hariç endeks, Aralık ayında
%0,4'lük artışın ardından barınma sektöründeki %0,6'lık artışla desteklendi. Ev
sahiplerinin kiralamak için ödeyeceği veya mülklerini kiralamaktan kazanacağı tutarın
bir ölçüsü olan mülk sahiplerinin eşdeğer kirası (OER) %0,6 arttı. Bu dokuz aydaki en
büyük artıştı ve Aralık ayındaki %0,4'lük artışın ardından geldi.
Veri sonrası piyasa yine ikiye ayrıldı.
Umutlu olanlar; Aşırı tepki vermemek ve enflasyonun yeniden canlandığı varsayımına
atlamamak önemli, Enflasyon kısmen Fed'in tercih ettiği temel PCE ölçüsü için daha
az önemli olan segmentler tarafından yönlendirilirken, ileriye dönük göstergeler
bunların önümüzdeki aylarda gevşeyeceğini gösteriyor ve yapılan sadece, TÜFE
verisinin ardından faiz indirimi beklentilerini Mayıs ayından Haziran ayına ertelememiz
derken,
Temkinli taraf ise; Cuma günü açıklanacak Ocak ayı üretici fiyatları ve OER tarafındaki
önümüzdeki aylarda hesaplama kaynaklı beklenen gevşeme yeterli olmaz ve
enflasyonun bir veya iki ay daha yüksek kalması devam ederse Haziran ayında faiz
indirim beklentisini de veda edebilir ve muhtemelen Eylül ayına odaklanmayı görürüz
demeye başladılar.
Dünkü veri sonrası sonuç; Fed yetkilileri neredeyse son 1 aydır " Fed'in enflasyonun
yenildiğini söylemek için henüz çok erken olduğunu söylerken” ima ediyorlardı ve
dünkü sıcak veri haklılıklarını ima etti.
Fed'in faiz indirimine başlaması için muhtemelen yılın ikinci yarısını beklememiz
gerekecek, ancak mesele bankanın bu yıl faiz indirimine gidip gitmemesi değil, bu
noktada bu neredeyse kesin. Mesele Ne kadar faiz indirimi olacak? Yıla FED’den
2024’de 160 baz puan indirim beklentisiyle başlayan Vadeli kontratlar şu anda Fed için
bu yıl yaklaşık 87 baz puanlık genişleme fiyatlandırılacağına işaret ediyor; bu rakam,
veri açıklanmadan önceki 110 baz puandı.
Bu durum, küresel ölçekte büyük merkez bankalarının 2024'te faiz indirimine yönelik
agresif beklentiler nedeniyle geçen yılın sonuna doğru güçlü bir yükseliş sergileyen
küresel hisse senetleri üzerindeki baskıyı sürdürdü.
MSCI'nın Japonya dışındaki Asya-Pasifik hisselerini içeren en geniş endeksi %0,8
düştü ve art arda beşinci gün kayıplara doğru ilerledi. S&P 500 ve Nasdaq vadeli
işlemleri yataya yakın işlem görürken, Eurostoxx50 vadeli işlemleri %0,3 kayıp yaşadı.
ABD faiz oranlarının başlangıçta beklenenden daha uzun süre yüksek kalması ihtimali,
10 yıllık Hazine tahvil getirisinin iki ayın en yüksek seviyesi olan %4,3320'ye
yükselmesine neden oldu. Tipik olarak yakın vadeli faiz oranı beklentilerini yansıtan iki
yıllık Hazine getirisi, iki ayın en yüksek seviyesi olan %4,6730'a ulaştı. Dolar endeksi
de 104,81 seviyesinde yani üç ayın zirvesinde.

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.