Haftalık BIST ve Hisse Senedi Analizi (Noor Capital)

Genel Görünüm

Geçtiğimiz hafta ABD 10 yıllık tahvil faizinin 2014’den beri ilk kez 3% seviyesini geçmesi ile hisse senedi piyasalarında talep kısıtlı seyretti. MSCI dünya endeksi -0,17% ile yatay bir seyir izlerken, MSCI gelişen piyasalar endeksi -1,02% azalarak ABD faizlerindeki yükselişin gelişen ülkelere yönelik fon akımlarını oldukça kısıtladığını gösterdi. Küresel finansal koşullarda sıkılaşmaya karşı en kırılganlardan biri olarak kabul edilen TL varlıklar sebebiyle BIST 100 endeksi haftalık bazda -4% değer kaybetti. Diğer yandan TCMB’nin beklentilerin üzerinde gelen 75 baz puanlık artırımı kur ve piyasa faizlerindeki baskıyı bir miktar azalttığını gözlemledik. Özellikle risksiz getiri olarak kabul edebileceğimiz 10 yıllık tahvil faizinde başlayan gerileme eğilimi ve kurda sakin seyri endekste hafta boyunca tepkisel alımların görülebileceği biçiminde yorumluyoruz. Çünkü geçen hafta azalan korelasyondan da görüldüğü gibi henüz tahvil faizleri, risk primi ve kurda oluşan gevşemeye karşı endekste yeterli bir tepki hareketi oluşmadı. Bununla birlikte seçim öncesi devam eden politik belirsizlik iklimi ve gelişen ülke piyasalarına yönelik azalan fon akımlarından dolayı yukarı yönlü hareketlerin tepkisel kalacağını düşünüyoruz. Bu çerçevede hisse senedi piyasası açısından geçtiğimiz haftaki bültenlerimizde de belirttiğimiz gibi defansif stratejilerin uygulanması gereken dönemde bulunduğumuzu düşünüyoruz. Finansal performansı güçlü, beta katsayısı düşük ve F/K oranı bakımından tarihsel ortalamalarının üzerinde bulunmayan ve görece ucuz hisse senetleri ön plana alınmalıdır.
Hafta içinde piyasa genelindeki fiyatlamalar açısından ABD tarafındaki veri ve gelişmeler ile FED’den gelecek mesajlar çerçevesinde ABD 10 yıllık faizinin hareketi yakından izlenmeye devam edecektir. Yabancı yatırımcıların işlemlerinde ABD 10 yıllıklarının seyrinin rehber gösterge olacağını düşünüyoruz. Diğer yandan geçen hafta TCMB’nin faiz hamlesi sonrası getiri eğrisinin özellikle uzun bölümüne gelen alımlarla gerileyen tahvil faizlerinin hareketi de değerlemeler açısından yakından izlenecektir.

Haftalık Menkul Kıymet İstatistikleri ve Yabancı Portföy Yatırımları

TCMB’nin haftalık menkul kıymet istatistiklerine göre 20 Nisan ile biten haftada yabancı yatırımcılar TL hisse senetlerinde -146 milyon USD tutarında net satış gerçekleştirdi. Bir önceki hafta 10,9 milyon USD tutarında net alış gerçekleşmişti. Yabancı yatırımcılar yıl başından beri toplamda ise hisse senedi piyasasında -613 milyon USD değerinde net satış gerçekleştirdi. Geçen yılın aynı döneminde yıl başı itibariyle hisse senedi piyasasına nette 1.1 milyar Dolar giriş gerçekleşmişti. Dolayısıyla geçen yılın aynı dönemine göre yabancı portföy girişlerinin azalarak çıkışa döndüğü görünmektedir. Diğer yandan tahvil piyasasına yabancı girişleri ise artıyor. 20 nisan itibariyle yıl başından beri yabancı girişleri toplamda 1.1 milyar Dolar seviyesine ulaştı.
Yabancı ilgisi açısından siyasi ve jeopolitik gelişmelere illişkin haber akışı, TCMB para politikası gelişmeleri, Türkiye ekonomisinin konjonktürel durumu ve diğer gelişen ülke borsalarının seyri takip edilecek rehberler konumunda olmaya devam etmektedir.


USD Bazında Endeks Değeri Teknik Görünüm

Geçtiğimiz hafta TCMB’nin faiz artırımı ile kurda görülen gevşeme ile Dolar bazında toparlanma işaretleri geliyor. Geçtiğimiz hafta destek olarak verdiğimiz 26.165 seviyesi çalıştı. Osilatörler aşırı satım bölgesinden çıkış hareket gösteriyor. Bu bağlamda hafta içinde 26165 desteği ile 27618 direnci arasında bir konsolidasyon görülebilecektir. Trend değişikliğinden bahsetmek için henüz çok erken.
Kurun mevcut seyrinde(4,04) bu destek ve direnç kademesi TL bazında 26.165*4,04= 105.700 ve 27.618*4,05= 111.500 seviyelerine denk gelmektedir. Kurun seyrine göre önem arz eden bu fibonacci düzeltme seviyelerinin TL karşılığı değişebilecektir.


ÇEMTAŞ
Geçen hafta 1.çeyrek finansallarını açıklayan ve hem bir önceki çeyreğe hem de bir önceki yılın aynı dönemmine göre olumlu gelişmeler olduğunu gördüğümüz şirketi beğenmeye devam ediyoruz. Piyasa genelinden pozitif ayrışması ile beta katsayısının da 1’in altına geldiği yani sistematik riskinin azaldığı Çemtaş’ta yılın 2 ve 3.çeyreği sonlarında iki ayrı yatırım projesini aktif hale getirecek olmasının yanında F/K rasyosunun son beş yıllık ortalaması altında bulunması ile aşağı yönde hareketlerin kısıtlı kalacağı kanaatimizi koruyoruz. Bu çerçevede hissedeki pozisyonların korunarak kısa vadede 5,78 seviyesini hedef olarak takip ediyoruz.
Beklentimiz aksine bir gelişmede kısa vadeli pozisyonlar için uygun stop loss seviyesinin 4,95 olduğunu düşünüyoruz.

KARDEMIR A,B,D
Geçtiğimiz hafta uzun vadeli yükselen trend direncinden gerçekleşen kar satışlarına rağmen hisse senedi kısa vadeli ortalamaları üzerinde tutunmaya devam etti. Teknik açıdan değerlendirdiğimizde trend göstergelerinden gelen al sinyali devam ediyor ve geçen hafta görülen tepkisel gerilemede işlem hacminde düşüş olması da trendin yukarı yönlü gelişeceğinin işaretlerini veriyor. Bu çerçevede FVÖK marjına ilişkin olumlu beklentilerin de olduğu hissede yukarı yönlü beklentimizi koruyoruz. D grubunda 4,48 ara direnç ve kırılırsa 4,80 seviyesi uzun dönem yükselen trendin direnç seviyesi olarak hedeflenebilir.
Beklentimiz aksine bir gelişmede 4,24 ara destek seviyesi hacimli kırılırsa kademeli olarak pozisyonlar azaltılabilir.


GLOBAL YATIRIM HOLDİNG
Teknik olarak işlem hacminde artışın eşlik ettiği yükseliş hareketi ile hissede kısa vadede güvenilir bir yukarı yönlü trend sinyali oluştuğunu düşünüyoruz. Piyasa riskini artırabilecek olumsuz gelişmelere karşı beta katsayısının düşük olması da daha az etkilenerek mevcut trendini koruyabileceğine işaret ediyor. Bu çerçevede trend yönünde 4,57-4,71 seviyelerinin kısa vadede test edilebileceğini öngörüyoruz.
Beklentimiz aksine bir gelişmede 4,00 desteği kısa vadeli pozisyonlar için uygun stop loss noktası olabilir.


PETKİM
Hisse senedi geçen hafta uzun dönem yükseleen trend desteği altına sarktı. Ancak stop loss olarak belirttiğimiz 7,36 seviyesi kırılmadı. 3 mayısta hisse başı net 0,31 TL temettü ödenecek olan hissede 7,36 seviyesi üzerinde alımlarla yükseliş bekliyoruz. Düşüşlerde işlem hacminin yükseliş göstermemesi konsolidasyonun devam edebileceğinin sinyallerini veriyor. Olası yükselişlerde 7,66-7,72 seviyeleri hafta içinde test edilebilir.
Beklentimiz aksine bir gelişmede ise 7,36 kısa vadeli pozisyonlar için stop loss olarak değerlendirilebilir. Bu kademe kırılırsa 200 günlük ortalama 7,07 seviyesine doğru gerilemenin önü açılacaktır.


ICBC Bank
Geçen hafta 1.çeyrek finansal sonuçlarını ve faaliyet raporunu açıklayan ve aktif karlılığı, özkaynak karlılığı gibi önemli göstergelerinde yükseliş gördüğümüz ICBC’de yukarı eğilimin devam edeceğini düşünüyoruz. Teknik açıdan da kısa vadeli ortalamalar üzerinde tutunmanın devam etmesi ve yukarı hareketlerde işlem hacminin artması yükseliş eğilimini teyit ediyor. Dolayısıyla kısa vadede 6,50 seeviyesine kadar alımların devam edebileceğini öngörüyoruz.
Beklentimiz aksine bir gelişmede 5,00 seviyesi tutulan pozisyonlarda stop loss olarak değerlendirilebilir.


 Noor Capital Market Menkul Değerler A.Ş.
 noorcm.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.