Petrol-enflasyon-ABD faizleri-kur sarmalı (AK Yatırım)

Uzun süredir raporlarımızda bahsettiğimiz 12 Mayıs tarihli İran nükleer anlaşması gözden geçirmesine ilişkin endişeler global piyasalarda petrol fiyatlarının artış göstermesine neden oluyor. Bu görünüm global olarak yükselen petrol fiyatı -> artan maliyetler, döviz açıkları (ithalatçı ülkeler için) ve yükselen enflasyon beklentileri -> yüksek faizlere neden oluyor. Aşağıda yer alan grafikte ABD enflasyon beklentilerinin petrol fiyatları ile paralel seyrini görüyorsunuz. Aynı grafiğin ikinci penceresinde ise ABD faizini bileşenlerine ayrılmış halde inceliyoruz. Burada;

" ABD 10 yıl vadeli faiz oranında yeniden %3.25'e doğru (yıl sonu tahminimiz %3,25-%3,50 aralığında, mevcut %2,9) hareketin petrol fiyatları + potansiyelinin üzerinde büyüyen ABD ekonomisi eşliğinde devam etmesi

" ABD reel faizlerinde (%0,73) ise önemli bir artış olmaması nedeniyle (ABD büyümesi yatay-sorun enflasyonda) doların Euro, Sterlin gibi para birimleri karşısında belirgin değer kazanamaması

" Ancak yükselen ABD faizlerinin Türkiye'nin de içinde bulunduğu gelişen ülke tahvil faizlerinin cazibesini azaltması, bu nedenle TL ve diğer para birimlerinin dolar karşısında güç kaybetmesi beklenebilir.

" Burada ana unsur petrol fiyatlarının seyri olacak. Dünya petrol üretimine bakıldığında sanılanın aksine üretim miktarının artmaya devam ettiğini görüyoruz. Venezuela ve OPEC üretiminde aksaklıklar olsa da toplam dünya petrol üretimi Mart ayında Şubat ayına göre 317 bin varil artış gösterdi. Burada ABD kaya gazı üreticilerinin devreye girmesi etkili oldu. Diğer bir deyişle fiyatlardaki yükseliş 12 Mayıs tarihli anlaşma revize tarihinde ABD'nin alacağı aksiyona bağlı kalıyor. Burada ABD'nin İran'ın global piyasalara petrol ihracatının sınırlanması (2016 öncesi koşullar) yönünde görüş bildirmesi durumunda ilk olarak İran'ın Avrupa bölgesine yaptığı 500 bin varillik ihracatın kesilmesi beklenebilir. Bu beklenti nedeniyle en azından 12 Mayıs tarihine kadar petrol fiyatları ((+), enflasyon beklentileri (+), gelişen ülke kurlarında (-) seyir devam edebilir


AK Yatırım
www.akyatirim.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.