Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Güne pozitif başlayan BİST100 Endeksi 97.446 seviyesine kadar yükselmesine rağmen günü %0,19 değer kaybıyla 96.588 puandan kapattı. 2 yıllık gösterge tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 31 baz puan artarak %19,52’ye, 10 yıllık tahvil faizi 49 baz puan artarak %17,39 seviyesine yükseldi. Dün gelişmekte olan ülke para birimleri dolar karşında değer kazanırken TL, benzerlerinden negatif ayrıştı. Dün sabah saatlerinde 4,62 seviyesinde hareket eden Dolar/TL paritesi seans başında açıklanan Haziran ayı enflasyon verisinin yıllık %15,39 ile beklentilerinde çok üzerinde gelmesiyle hızla 4,6884’e yükseldi. İlk tepkinin ardından 4,64’lü seviyelere inen parite gün içinde tekrar yükselişe geçerken bugün 4,6761 seviyesinden işlem görüyor. Enflasyon verisi öncesi 5,38’li seviyelerde bulunan Euro/TL ise eş zamanlı olarak 5,46 seviyesinin üzerine çıktıktan sonra 5,44 seviyesinin altına gerilerken sabah itibariyle 5,4570’den işlemlerini sürdürüyor. Altının gramı 189,1 liraya yükseldi.

TÜİK tarafından yapılan açıklamaya göre, TÜFE’de 2018 yılı Haziran ayında bir önceki aya göre %2,61, bir önceki yılın Aralık ayına göre %9,17, bir önceki yılın aynı ayına göre %15,39 ve on iki aylık ortalamalara göre %11,49 artış gerçekleşti. Aylık en yüksek artış %5,98 ile gıda ve alkolsüz içecekler grubunda oldu. Ana harcama grupları itibariyle 2018 yılı Haziran ayında endekste yer alan gruplardan, haberleşmede %4,76, ulaştırmada %2,66, ev eşyasında %2,24 ve eğlence ve kültürde %2,16 artış gerçekleşti. Aylık düşüş gösteren tek grup %1,15 ile giyim ve ayakkabı oldu. Yıllık en fazla artış %24,26 ile ulaştırma grubunda gerçekleşti.

Yurt içi üretici fiyat endeksi (Yİ-ÜFE) ise, 2018 yılı Haziran ayında bir önceki aya göre %3,03, bir önceki yılın Aralık ayına göre %15,52, bir önceki yılın aynı ayına göre %23,71 ve on iki aylık ortalamalara göre %16,57 artış gösterdi. Sanayinin dört sektörünün bir önceki aya göre değişimleri madencilik ve taşocakçılığı sektöründe %22,44, imalat sanayi sektöründe %3,16, elektrik ve gaz %1,97, su sektöründe %1,20 artış olarak gerçekleşti. Bir önceki aya göre en fazla artış %15,09 ile ham petrol ve doğal gaz, %6,87 ile kok ve rafine petrol ürünleri, %5,18 ile elektrikli teçhizat olarak gerçekleşti. Buna karşılık kömür ve linyit ise bir önceki aya göre %0,24 düşüş gösterdi. Ana sanayi grupları sınıflamasına göre 2018 yılı Haziran ayında aylık ve yıllık en fazla artış enerjide gerçekleşti.

ABD hisse sentleri piyasaları güne yükselişle başlamasına rağmen Dow Jones Sanayi Endeksi %0,48 azalarak, S&P 500 Endeksi %0,46 azalışla ve Nasdaq Teknoloji Endeksi %0,86 düşüşle günü tamamladı. ABD 10 yıllık devlet tahvil faizi %2,833 seviyesine geriledi. Dün 94’lü seviyelerde gezinen dolar endeksi 94,26 seviyesinde bulunuyor. 1,16-1,17 bandındaki hareketini sürdüren Euro/Dolar 1,1674 seviyesinden işlemlerine devam ediyor. Brent tipi petrolün varili 78,0 dolardan, altının onsu 1.259,2 dolardan alıcı buluyor.

ABD Mayıs ayı fabriika siparişleri %0,4 ve ulaşım hariç fabrika siparişleri %0,7 arttı. Dayanıklı tüketim malı siparişleri %0,4 azalırken ulaşım hariç dayanıklı mal siparişleri değişiklik göstermedi.

Euro Bölgesi’nde Mayıs ayı ÜFE beklentilerin üzerinde aylık %0,8, yıllık %3,0 arttı. Piyasa beklentisi aylık %0,5, yıllık %2,7 artış olması yönündeydi. Perakende satışlar ise Mayıs ayında Nisan ayına kıyasla değişim göstermezken, 2017’nin Mayıs ayına göre %1,4 arttı.
 
Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün yurtiçinde önemli bir veri akışı bulunmazken yurtdışında Almanya, Euro Bölgesi ve İngiltere hizmet sektörü PMI verileri açıklanacak. Ayrıca ABD Borsaları ‘Bağımsızlık Günü’ nedeniyle kapalı olacak.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
6,6x olan MSCI Türkiye F/K18T çarpanı 11,8x olan MSCI EM F/K18T çarpanına göre %44 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %24 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemlii bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2018 yılı için satış, FAVÖK, net kar ve temettü büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerin hafif altında olmasına rağmen 2019 yılında EM ortalamasından daha iyi performans göstermesi beklenmektedir. TCMB’nin 2018 yılında FED’in atacağı adımlar ve enflasyon görünümüne göre pozisyon alacağını beklemekteyiz. Bloomberg konsensüs verisine göre 2018 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin %14,79 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir. Aynı şekilde Dolar/TL’nin 2018’de ortalama 4,28 seviyelerinde seyredeceği, 2018 sonunda ise 4,6 seviyesinde dengelenmesi beklenmektedir.

https://bmd.com.tr/page/rapor_detay/2896/piyasalara-analitik-bakis-04.07.2018.htm




 Kagan AŞIK
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yoruum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.