Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Güne pozitif başlayan ve seansın başlamasıyla birlikte satıcılı seyre bürünen BİST100 Endeksi %0,84 kayıpla 99.363 puandan günü kapattı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 3 baz puan azalarak %19,17'ye ve 10 yıllık tahvil faizi 11 baz puan azalarak %16,15 seviyesine geriledi. 5,65 seviyesinden güne başlayan Dolar/TL, açıklanan enflasyon verisinin beklentilerin hafif altında gelmesiyle 5,60'lı seviyelere gerilerken bugün 5,61 seviyesinde bulunuyor. 6,33 seviyesine kadar inen Euro/TL ise sabah itibariyle 6,34 seviyesinden işlem görüyor.

TÜİK verilerine göre, tüketici fiyat endeksi, Haziran'da Mayıs ayına göre %0,03, geçen yılın aynı ayına göre %15,72 artış kaydetti. Yıllık enflasyon böylece %15,72 ile Haziran 2018'den beri en düşük seviyede gerçekleşti. Haziran ayı itibarıyla 12 aylık ortalamalar dikkate alındığında, tüketici fiyatları %19,88, yurt içi üretici fiyatları %32,81 arttı. Yİ-ÜFE Mayısa göre %0,09, Haziran 2018'e kıyasla da %25,04 arttı. Yıllık ÜFE Temmuz 2018'den beri en düşük seviye olarak kayda geçti. Ana harcama grupları itibarıyla Haziranda, aylık bazda en yüksek artış %2,65 ile lokanta ve otellerde görülürken, çeşitli mal ve hizmetlerde %1,86, eğitimde %1,5, sağlık ve ev eşyasında %0,57 artış kaydedildi. Endekste en çok düşüş gösteren grup %1,65 ile gıda ve alkolsüz içecekler olurken, bunu %1,57 ile giyim ve ayakkabı takip etti.

ABD hisse senetleri piyasaları, Bağımsızlık Günü tatili öncesi alıcılı seyretti. Kapanışta Dow Jones Endeksi %0,67 artarak 26.966 puana, S&P 500 Endeksi %0,77 kazançla 2.996 puana ve Nasdaq Endeksi % 0,75 primle 8.170 puana yükseldi. ABD 10 yıllık tahvil faizi %1,95 seviyesinde bulunuyor. Dolar endeksi 96,7 seviyesindeki hareketini sürdürürken Euro/Dolar 1,1280'li seviyelerden işlem görüyor.

Dün ABD'de veri akışı açısından yoğun bir gün yaşanırken haftalık işsizlik başvuruları 221 bin oldu. Önceki haftanın verisi 227 binden 229 bine revize edildi. Hizmet sektörü PMI'yı Haziran'da 51,5 oldu, beklenti 50,7'ydi. ISM hizmet endeksi Haziran'da 56,9'dan 55,1'e geriledi, bu Temmuz 2017'den beri görülen en düşük seviye olarak kayda geçti. Beklenti endeksin 56 olması yönündeydi. İstihdam endeksi 58,1'den 55'e gerilerken yeni siparişler endeksi ise 58,6'dan 55,8'e indi. ADP özel sektör istihdamı Haziran ayında 102 bin arttı. Beklenti 140 bindi. Mayıs ayı verisi ise 27 binden 41 bine revize edildi. Fabrika siparişleri ulaşım ekipmanları talebindeki azalmayla Mayıs ayında %0,7 azaldı. Ulaşım hariç siparişlerde ise %0,1 artış yaşandı.

ABD Ticaret Bakanlığı'nın verilerine göre dış açık %8,4 artışla 55,5 milyar dolara yükseldi. İhracat % 2 artışla 210,6 milyar dolar, ithalat % 3,3 artışla 266,2 milyar dolar oldu. Çin'le ticaret açığı %12,2 artarak 30,2 milyar dolara yükselirken, Meksika ile ticaret açığı %18,1 artışla 9,6 milyar dolar olarak rekor kırdı.

İngiltere'de hizmet sektörü satın alma yöneticileri endeksi (PMI) Haziran ayında beklenmedik bir şekilde 51'den 50,2'ye geriledi. Beklenti 51 idi. PMI öncesinde gelen zayıf imalat ve inşaat verileri de İngiltere ekonomisinin daraldığını işaret etti. Almanya'da ise hizmet sektörü PMI Haziran'da 55,8 seviyesinde gerçekleşti. Euro Bölgesi'nde bileşik PMI aynı dönemde 52,2 değerini aldı.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün yurtiçinde önemli bir veri akışı bulunmazken yurtdışında Euro Bölgesi perakende satışlar verisi takip edilecek. Ayrıca ABD Borsaları 'Bağımsızlık Günü' nedeniyle kapalı olacak.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,85x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,4x olan 5 yıllık ortalamasına göre %24,6 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. 2019'un ilk çeyreğinde politika faizini mevcut seviyesi olan %24'te tutan TCMB'nin, ikinci çeyrekte de politika faizinde değişiklik yapmasını beklemiyoruz. TCMB 2019 yılı Haziran ayı beklenti anketine göre; TÜFE'nin Haziran ayında %0,91, Temmuz ayında %0,94, 2019 yılı sonunda %15,85 ve 12 ay sonrasında %14,88 artması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun 2019 sonunda 6,30, 12 ay sonrasında ise 6,64 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2019 sonunda 10,6 milyar dolar, 2020 yılında ise 19,2 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2019 yılında %0,04 ve 2020 yılında %2,7 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda sabit kalması beklenirken, 3 ay sonrasında %22,62'ye,6 ay sonrasında %20,95'e ve 12 ay sonrasında ise %18,94'e gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %16,15 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %16,95 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.



 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.