Sabah Stratejisi (Ziraat Yatırım)

Küresel piyasalarda toparlanma isteği devam ediyor. Dün pozitif bir görüntüyle kapatan ABD borsalarını takiben Asya'da da genel olarak olumlu bir görüntü var. Çin Şanghay borsası %1'in üzerinde primle seyrederken, dipten kısa vadeli yükselişin devam edebileceğine yönelik (bullish) bir formasyon görüntüsü çiziyor. Dün ABD'de açıklanan ADP verisinin iyi açıklanması, Çin'den piyasa dostu adımların gelmeye devam edileceğinin işaretinin verilmesi ve Brexit konu başlıklı olumlu haber akışı piyasaları destekleyen başlıca unsurlar olduğu söylenebilir. Küresel piyasalarda bugünkü Apple bilançosu ve yarınki tarım dışı istihdam verisi bekleniyor. Yurtiçinde ise sabahtan ekim PMI verisi yakından izlenecek. Dün açıklanan vergi indirim paketleri sonrasında enflasyon beklentileri kanalı ile kurda yukarı yönlü hareket ve bankacılık hisselerinde de baskı gözlemledik. Bu sabah kurda kısmen de olsa sakin bir görüntü yaşanırken, sınırlı da olsa negatif ayrışmakta. Bankacılık hisselerinde olası toparlanma da sınırlı kalabilir. Özetle, toparlanma eğilimindeki risk iştahına bağlı olarak BIST100 endeksinin güne alıcılı bir görüntüyle başlayabileceğini ve önemli gözüken direnç (91.500) seviyesine yaklaştıkça tepki satışlarıyla karşılaşabileceğini düşünüyoruz.

  
Günlük Şirket Getiri ve Çarpanları için tıklayınız…

Açıklanan Kar-Zarar Rakamları için tıklayınız…

MAKROEKONOMİ

Bugün TSİ 15'te İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) faiz kararı bulunuyor. Merkez Bankası'nın politika faizini %0,75'te sabit tutması bekleniyor. Banka, en son ağustos toplantısında 25 baz puan faiz artırımına gitmişti. İngiltere'nin AB'den çıkış sürecine dair gelişmelere BoE Başkanı Carney'in yapacağı yorumlar ise önemli olabilir. Bununla birlikte kasımda Brexit konusunda bir anlaşmaya varılabileceğinin Brexit Bakanı tarafından belirtilmesi, dün Sterlindeki kazançları artırdı.

Kasım ayının ilk gününde PMI (satın alma yöneticileri endeksi) verileri takip edilecek.
• ABD'de TSİ 17'de ekim ayına ait ISM imalat enddeksi paylaşılacak. ISM imalat endeksinin 59,8 seviyesinden 59'a sınırlı gevşemesi bekleniyor. ABD tarafındaki veriler genel olarak beklentilerden güçlü gelmeyi sürdürüyor. Dün de ADP özel sektör istihdam 190 bin kişi beklentisine karşılık 227 bin kişi açıklandı. Her pozitif veri masada aralık ayı faiz artırımını canlı tutuyor ve dolar endeksini de 16 ayın en yüksek seviyelerine yakın seyretmesine imkan sağlıyor.
• TSİ 10'da Türkiye ekim ayı imalat PMI verisi açıklanacak. İmalat sanayi satın alma yöneticisi endeksi, ardı ardına altıncı ayda daralarak eylülde 42,7'ye gerilemiş ve Mart 2009'dan bu yana en düşük değeri almıştı. Her ne kadar daralma sürse de düşüş hızının azalmasını, kur şokunun atlatılmasıyla ılımlı normalleşmeye yoruyoruz.
Merkez Bankası, yıl sonu enflasyon tahminini 10,1 puan artışla %13,4'ten %23,5'e çekti. (orta noktası %23,5 olmak üzere %21,9-%25,1 tahmin aralığı) Enflasyon tahmini, TCMB beklenti anketinde katılımcıların, %24,2 olan yıl sonu enflasyon beklentisine yaakın gerçekleşti. Yeni Ekonomi Programına göre de bu seneki enflasyon tahmini 2,7 puan yukarı yönlü oldu. Gelecek sene ve 2020 yılında ise Yeni Ekonomi Programına benzer şekilde enflasyon tahmini paylaşılmış oldu.
 
                                

Sunumdan ve PPK toplantı özetinden dikkatimizi çeken başlıklar:
• Eylül ayında enflasyon aylık %6,3 ile güçlü bir artış sergilemişti. Bu durum kur geçişkenliğinin tarihsel ortalamalarının üzerinde, önden yüklemeli ve erken gerçekleşmiş olabileceğine işaret ediyor. Dolayısıyla kur geçişkenliğinin etkisinin azalması beklenebilir. Enflasyonla mücadele kampanyasının etkilerini önümüzdeki dönemde de görmemiz bekleniyor. Kasımda etkilerinin devam etmesi bekleniyor.
• PPK toplantı tutanaklarında ise ekim ayına ilişkin öncü göstergelerin, gıda enflasyonundaki yükselişin devam edeceğine işaret ettiği gözleniyor. Nitekim Enflasyon Raporunda, gıda enflasyonun yıl sonu %13'ten %29,5'a çekilmesi de gıdadaki olumsuz seyrin nispeten devam edeceğine sinyal veriyor. Mevcut durumda gıda enflasyonu %27,7'lerde.
• Enerji enflasyonundaki artışın elektrik ve doğalgaz fiyat ayarlamalarına bağlı olarak ekim ayında da sürmesi muhtemel gözüküyor. Bununla birlikte temel mal grubu enflasyonunun, Türk lirasında yakın dönemdeki değerlenme ve otomobillerdeki ÖTV matrah düzenlemesinin etkisiyle özellikle dayanıklı mallar kaynaklı olarak ekim ayında olumlu bir seyir izleyeceği düşünülüyor.

ŞİRKET HABERLERİ

Carrefoursa (CRFSA, Negatif): Şirket 2018 yılının üçüncü çeyreğinde 61,1mn TL net dönem zararı kaydetmiştir. Geçen yılın aynı dönemindeki zarar 49,8mn TL idi. Satış gelirleri 3Ç2018'de bir önceki yılın aynı dönemine göre %17,4 oranında artan Şirket'in brüt karı aynı dönemler itibariyle %12,6 oranında artarak 350,7mn TL'ye yükselse de operasyonel giderler ve diğer faaliyet giderleri sebebiyle faaliyet zararı 8,5mn TL olmuştur. 65,3mn TL'lik finansman gideri ve 12,2mn TL'lik vergi geliri sonrasında net dönem zararı 61,1mn TL'yi göstermiştir. Diğer taaraftan, 3. çeyrek zarar rakamına karşın şirketin 9 aylık net dönem karı karı 204,3mn TL olmuştur. Geçen sene aynı dönemde 133,5mn TL net dönem zararı açıklanmıştı.

TOFAŞ (TOASO, Öneri "AL" Nötr): Şirket'in 3. çeyrek net dönem karı 310,9mn TL ile hem bizim beklentimiz olan 284mn TL'nin hem de 247mn TL olan piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşmiştir. 3Ç2017'deki net dönem karı 283,6mn TL idi. Şirketin satış gelirleri 3Ç2018'de bir önceki yılın aynı dönemine göre %13,9 oranında artmış ve 4.333mn TL olmuştur. Satışların maliyeti, gelirlerdeki artışın altında, %7,3 oranında yükselmiş ve 3.641mn TL'yi göstermiştir. Finans sektörü faaliyetlerindeki kar 31,1mn TL ile brüt karı desteklemiştir. Şirketin brüt karı %64,5 oranında artarak 723,4mn TL'ye yükselmiştir. Böylece brüt kar marjı ise 5,1 puan iyileşme ile %16,7 olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderlerdeki artış %12,3 olmuştur. Diğer faaliyetlerden ise 3Ç2017'deki 34,6mn TL'lik gidere karşın 3Ç2018'de 570,8mn TL gider kaydedilmiş vee buna bağlı olarak da 3. çeyrekte 37,4mn TL faaliyet zararı oluşmuştur. Buna karşın finansman tarafında ise 364,5mn TL gelir yazılmıştır. Diğer taraftan, 3Ç2018 FAVÖK'ü ise %67,4 artışla 725mn TL'yi göstermiştir. FAVÖK marjı ise 5,3 puan artışla %16,7 olmuştur. Diğer taraftan, 3Ç2018 vergi gideri 16,2mn TL olmuştur. 3Ç2017'de 11,5mn TL'lik vergi geliri kaydedilmişti. Net kar marjı da 0,3 puan düşüşle %7,2 seviyesinde gerçekleşmiştir. 3. çeyrek kar rakamı ile birlikte 2018 yılı ilk 9 aylık net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %16,9 oranında artarak 1.004mn TL olarak gerçekleşmiştir.

3. çeyrek sonuçlarının ardından şirket 2018 yılı beklentilerinde değişikliğe gitmiştir. Şirketin 800-820bin adet olan yurtiçi hafif araç pazarı öngörüsü 600-650bin adete, Tofaş yurtiçi pazar beklentisi 90-95bin adetten 60-70bin adete çekilmiştir. İhracat beklentisi 270-290bin adetten 260-270bin adete düşürülmüştür. 2018 yılı üretim öngörüsü 350-370bin adetten 310-330bin adete inmiştir.

Yapı KKredi Bankası (YKBNK, Öneri "AL", Sınırlı Pozitif): Yapı Kredi Bankası'nın 2018 yılının üçüncü çeyreğindeki net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %9,1 oranında azalarak 1.115mn TL'ye gerilemiş; ancak hem bizim beklentimiz olan 1.017mn TL'nin, hem de piyasa beklentisi olan 1.015mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada karşılık giderlerinin beklentimizden düşük gerçekleşmesi etkili olmuştur. Ayrıntılar için tıklayınız…

Alarko GYO (ALGYO, Nötr): Şirket 31 Ekim 2018 tarihi itibarıyla pay alım işleminin tamamlandığın duyurmuştur. Söz konusu geri alım programı kapsamında; 15mn TL'lik alım yapılmış olup, geri alınan payların şirket sermayesi içindeki oranı % 2,562' dur. Alımların finansmanı Şirket iç kaynaklarından sağlanmıştır. Alımlar en düşük 52,45 TL, en yüksek 56,95 TL ve ortalama 54,83 TL birim pay fiyatlarından gerçekleştirilmiştir. Şirket, 18 Ekim 2018 tarihindeki kararında, pay geri alımı için ayrılabilecek azami fon tutarının iç kaynaklardan karşılanmak üzere 15mnn TL olarak belirlenmesine karar vermişti.

Doğuş Otomotiv (DOAS, Nötr): İsviçre'nin Lozan şehrinde kurulu Porsche satış ve satış sonrası servis hizmeti veren bağlı ortaklığı D-Auto Suisse SA'nın toplam sermayesinin %100'ünü temsil eden Şirkete ait payların satışı kapsamında, Orchid Swiss Development (Pte) Ltd. ve Juglans Regia ile "Hisse Satış Sözleşmesi" bugün imzalanmış olup, net varlıkların tespiti sonrası satış ve devir işlemi tamamlanacak ve Özel Durum Açıklaması ile kamuoyuna duyurulacaktır.
 
SEKTÖR HABERLERİ

KDV ve ÖTV Düzenlemeleri: Hazine ve Maliye Bakanı Berat Albayrak tarafından açıklanan bazı ürünlere ilişkin KDV ve ÖTV indirimleri Resmi Gazete'nin mükerrer sayısında yayımlanarak yürürlüğe girdi. Daha önce Bakanlar Kurulu Kararıyla tapu işlemlerinde bin 20 olarak alınan harcın, 31 Ekim 2018'e kadar binde 15 olarak tahsil edilmesi öngörülmüştü. Konut ve iş yerlerinde yüzde 18 olan KDV oranının da 31 Ekim 2018'e kadar teslim edileceklerde yüzde 8 olarak uygulanması kararı aalınmıştı. Resmi Gazete'nin mükerrer sayısında yayımlanan 492 Sayılı Harçlar Kanununa Bağlı (4) Sayılı Tarifenin 'I-Tapu İşlemleri' Başlıklı Bölümünün 20/a Fıkrası, 3065 Sayılı Katma Değer Vergisi Kanununun 28. ve 29. Maddeleri ile 4760 Sayılı Özel Tüketim Vergisi Kanununun 12. Maddesi Gereğince Karar Verilmesi Hakkındaki Cumhurbaşkanı Kararı ile bu süreler 2 ay uzatılarak 31 Aralık 2018 olarak belirlendi. Cumhurbaşkanı Kararı'na göre, yıl sonuna kadar mobilyada KDV oranı yüzde 18'den yüzde 8'e indirilirken, beyaz eşyada ÖTV oranları sıfıra düşürüldü. Öte yandan, 31 Aralık 2018'e kadar, 1600 cc altı motorlu araçlarda ÖTV oranlarında 15'er puan indirime gidildi, ticari araçlarda yüzde 18 olarak uygulanan KDV oranı yüzde 1'e çekildi. Kaynak: AA

Otomotiv: Taşıt kanununda yapılan değişikliğe göre bazı makamlar dışında hibe dahil her ne suretle olursa olsun yabancı menşeli binek veya station vagon cinsi taşıt edinilemeyeceği Resmi Gazete'de yayımlandı.
 
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
 
Arena Bilgiisayar (ARENA, Negatif): Şirket 3.çeyrekte 12,4mn TL ana ortaklık net dönem zararı açıklamıştır. Şirket bir önceki yılın aynı döneminde 3,4mn TL kar kaydetmişti. Brüt kar 3Ç2018'de 25,5mn TL gerçekleşerek bir önceki yılın aynı dönemine göre %7,3 oranında artmıştır. Brüt kar marjı da 3Ç2018 %4,8 gerçekleşerek bir önceki yılına aynı dönemindeki %6,2'in altında gerçekleşmiştir. Son olarak, üçüncü çeyrekteki zarar rakamı ile birlikte Şirket'in yılın ilk dokuz ayındaki net dönem zararı 14,5mn TL olmuştur. Bir önceki yılın aynı dönemindeki karı 4mn TL idi.

Gersan Elektrik (GEREL, Pozitif): Gersan ile AXIMA CONCEPT SA (ENGIE AXIMA) arasında ITER PROJECT Uluslararası Termik Çekirdek Deneysel Reaktör (International Thermonuclear Experimental Reactor) için sağlanacak kablo kanal/merdiven ve aksesuarları için 31.10.2018 tarihi itibariyle tedarik sözleşmesi imzalanmıştır. Söz konusu sözleşme imza tarihinden itibaren 10 yıllık süreyi kapsamaktadır.
  
FAİZ PİYASALARI

Ağırlıklı ortalama fonlama malliyeti %24 seviyesinde sabit kaldı. Toplam fonlama miktarı 158 milyar TL'den 153 milyar TL'ye geriledi. Tamamı haftalık repodan karşılandı.

Dolar endeksi güçlü ABD verilerinin keyfini çıkarıyor. Beklentilerden güçlü gelen her veri dolar endeksinin yanı sıra ABD 10 yıllık tahvil faizini de hafif yükseltiyor. Dün 3 baz puan yükselerek %3,14 seviyesinin üzerinden kapanan ABD 10 yıllık tahvil faizi, bugün sabah saatlerinde %3,16'larda seyrediyor.

Kurdaki dalgalanmanın yansımasını yurtiçi bono piyasasında özellikle 10 yıllık gösterge kağıdın faizinde gözlemledik. Uzun vadeli kağıtlar satıcılı bir seyir izlerken; 10 yıllık gösterge kağıdın faizi günü 59 baz puan yükselişle %18,46 seviyesinden sonlandırdı.


Ziraat Yatırım Menkul Değerler
www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, pportföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.



Facebookta Paylaş