Yurt Dışı Piyasalar Bülteni (Noor Capital)

Ocak ayının ilk yarısı umut verdi…
Çin-Amerika ticaret görüşmelerine ilişkin olumlu beklentiler küresel piyasaların risk alma iştahını artırdı.
2018 yılının son iki ayını satış baskısı ile geçiren hisse senedi piyasası alıcıları çekerken petrol başta olmak üzere emtia fiyatlarında yükseliş yaşandı. En önemlisi FED tarafında yumuşama ile bankanın 2019 faiz artırım beklentisinde yaşanan gerilemeydi. Üzerine bir de Amerika'da hükümetin kapalı oluşu eklenince Dolar Endeksi (DXY) gelişmiş ülke para birimleri karşısında hızla değer kaybetti. Bu durum emtia piyasası için tam bir "can suyu" oldu.
Haftaya gelince, Amerika'da hükümetin kapalı olma durumu devam ediyor, Çin-Amerika görüşmeleri ay sonunda devam edecek iken veri takvimi fazla kabarık değil. Asıl hareket Avrupa tarafında, Salı günü İngiltere parlamentosunda yapılacak olan Brexit oylaması, G20 toplantısı, İngiltere ve Avrupa Merkez Bankası Başkanları konuşması ile gözler orada olacak.
Bu kargaşa içinde, İngiltere'de Brexit oylamasında 29 Mart'a kadar bir anlaşma zemini olmayacağı beklentisi piyasanın risk alma iştahında gerileme olacağı izlenimi veriyor. Dolar Endeksi (DXY) ve Amerikan tahvilleri güvenli liman arayışı ile bir miktar talep görebilir. Hisse senedi endeksleri, Pazartesi CITI ile başlayan banka bilançolarında ne kadar destek bulur kestirmek güç? Ancak Mart vadeli S&P500 endeksi son yaşanan yükseliş ile 100 haftalık hareketli ortalaması sınırında. Bu seviyenin yukarı yönde geçilmesi için sanki hükümetin kapalı olma durumu sona ermeli. Yine teknik olarak aşırı alım bölgesinde olan ham petrol Cuma seansında olduğu gibi kendine bir bahane bulup düzeltme hareketine devam edebilir. Altın ve gümüşe gelince daha pozitif olmakla birlikte yükselişin ivme kaybettiği anlaşılıyor.
Kısaca 2019 yılı genelinde dolar baskısından nispeten kurtulmuş emtia piyasası düşüncesinden vazgeçmedik ancak bu hafta düzeltme haftası olabilir.





Mart Vadeli Kanada Doları (CDH9)
Kanada Doları (CAD), 2018 Kasım ayında küresel riisk alma iştahında zayıflama ile Amerikan doları karşısında hızla geriledi. Bu duruma Aralık ayında petrol fiyatlarında yaşanan sert düşüş eklenince Kanada Doları'nın G10 para birimleri içinde ayrışarak fazla değer kaybettiğini gördük. Ocak ayının ilk 10 gününde sert düşüşün tepkisi geldi ve Kanada Doları G10 para birimleri arasında en iyi performansı gösteren oldu.
Orta vadede bütün para birimlerinde olduğu gibi Amerika ve Kanada arasındaki büyüme ve faiz oranı farkı Kanada Doları'nın değerini belirleyecek. Ancak şunu da biliyoruz, iki Merkez Bankası'nın (FED ve BOC) faiz politikası 2018 senesinde olduğu gibi birbirini takip eder şekilde olacak. Bu durumda faiz oranı farkına piyasaların genel risk alma eğilimini, petrol fiyatlarının seyrini ve Amerikan Dolarına olan küresel talebi ekleyerek bütün olarak değerlendirmek gerekiyor.
Kanada Doları'nda Ocak ayının ilk yarısında yaşanan hızlı yükselişe kısa vadeli ham petrol fiyat hareket beklentimizi ve Dolar Endeksi'nde (DXY) tepki alımlaarı ile risk iştahında azalış ihtimalini ekledik. Orta vadeli pozitif bekleyişe karşın kısa vadeli aşağı yönlü bir düzeltme yaşanabilir sonucuna vardık.

 
Kaynak Bloomberg

Strateji
İşlem Tarih Seviye Kapanış Hedef Zarar kes Statü K/Z
Satış/CADH9 14.01.2019 75.470 75.470 74.650 76.020 Açık 0,00%

Mart Vadeli Bakır (HGH9)
Son bir aylık dönemde kıymetli metaller yükseliş yönünde hareket ederken Çin talebinde azalış beklentisi ile bakır fiyatları geriledi. Bu duruma Amerikan ekonomik verilerinde zayıflama ve hükümetin kapanması eklenince satış yönündeki pozisyonlanma muhtemelen arttı. Neden muhtemelen?
Çünkü hükümet ve dolayısı ile devlet kurumları kapalı olduğu için derinlik raporuna (COT) göre vadeli ve opsiyon piyasasında bakır pozisyon değişimini 12 Aralık tarihinden bu yana göremiyoruz. Son raporda piyasa 2000 kontrat net kısa pozisyon taşıyordu. O tarihten bu yana fiyatların 12 sent gerilediğini düşününce piyasada bakır net kısa pozisyon miktarının artmış olduğu kesin. Derinlik raporuna göre, 52 haftanın en düşük seviyesi 8,900 kontrat civarında iken piyasa bu seviyeye yaklaşmış olabilir. Kısaca COT raporuna göre aşırı satım bölgesine yakın olduğunu tahmin ettiğimiz bakır piyasasında tepki alımları gelebilir.
Arz/talep dengesine gelince, son dönemde azalan Çin talebi öne çıkınca piyasa son 10 yılın en düşük seviyesinde olan LME stoklarını görmezden geliyor. Bunun yanında 2018 yılında 275 bin ton açık veren bakır piyasası bu sene de açık verebilir. ABD ile Çin arasında ticaret anlaşmasına ilişkin görüşmeler, ılımlı FED hisse senedi piyasası ve ham petrole olumlu yansırken bakır bu hareketten nasibini alamadı. Piyasada Çin ekonomisinde yavaşlama büyük ölçüde satın alınmış olabilir ve büyüme hassasiyeti yüksek olan bu emtianın sonradan katılım ile olumlu haber akışına tepki verebileceğini düşünüyoruz



 Noor Capital Market Menkul Değerler A.Ş.
 noorcm.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.