Haftalık bülten (Tuncay Turşucu Araştırma ve Danışmanlık)

Borsa endeksi geçen hafta %1.36 yükseliş ile haftayı tamamlarken, 8000 seviyesinin üzerinde kapanışlar
yine gelmedi. Ancak buna karşın piyasa inatçı iştahından vazgeçmiyor. Perşembe günü TCMB kararından
sonra gelen satıcılı kapanışın ardından, Cuma günkü yukarı yönlü kapanış anlamlı olabilir.
TCMB faizleri beklentilerin üzerinde artırırken, sıkı duruşun devam edeceği sinyalini net bir şekilde verdi.
Faiz artırımının yavaşlayacağı sinyali ise yeni bir gelişme. Buna göre TCMB önümüzdeki birkaç toplantıda,
kademeli olarak düşen hızda faiz artırımlarına devam edebilir ve politika faizini %45-50 arasında bir
noktada zirve seviyesi olarak tutabilir. TCMB’nin piyasanın önünde gitmesi ve yönlendirici özelliğini
kazanmış olması olumlu.
Banka hisselerinde Hareketler Hakkında
Bankacılık hisselerinde Perşembe ve Cuma günü yaşanan dalgalanmayı açıklamak zor. Kişisel düşünceme
göre Cuma günkü hareket temel gelişmelere uyumlu. Faizlerin artması, kredi büyüme hızını iyice
yavaşlatırken, mevduat faizlerinin yükselmeye devam etmesi, Bankalar için önemli bir maliyet baskısı
olabilir. Perşembe günü belki de bu düşünce fiyatlanmış olabilir. Ancak faiz artırımları ile kredi konusunda
rekabetin artması, kredi akışkanlığının önündeki engellerin kalkması, Sendikasyonların rahat bir şekilde
yapılabilmesi Bankalar için olumlu konular. Bunların dışında TBMM’ne sunulan torba yasada Bankalar
2024 ve 2025 yıllarında enflasyon muhasebesi uygulamayacak. Bu Bankalar için vergi yükünün devam
edeceği anlamına gelse de, gelir tablosunun etkilenmeyeceği ve nominal anlamda karların büyümeye
devam edeceği anlamına da gelmekte. Cuma günü gelen alımlarda, yukarıdaki sebeplerin yanında nominal
kar rakamlarının devam edeceği beklentisi ve Şimşek’in açıklamaları etkili olmuş olabilir. Ayrıca CDS’lerin
düşmeye devam ettiği bir ortamda Banka hisselerinin yükselmesi beklenirim, düşmesini değil.
Torba Yasadaki Vergi Konusu Borsayı Etkiler mi?
Bu hafta sonunun en çok konuşulan konusu Torba Yasada yer alan ve Döviz cinsinden ihraç edilen menkul
kıymetlerden sağlanan gelirler ve döviz cinsinden açılmış hesaplardan sağlanan faiz gelirlerin ’de yapılacak
vergi oranları ile ilgili hükümler. Sonda söyleyeceğimi başta söyleyeyim Borsa’da olumsuz bir etki
beklemiyorum. Burada Cumhurbaşkanına %15 olan vergi oranını %40’a arttırma yetkisi veriliyor. Burada
öncelikle şunu söylemek gerekiyor. Bu konu döviz cinsinden sağlanan menkul kıymet ve faiz gelirleri ile
ilgili. TL cinsinden varlıklarla ilgili değil. Bir diğer konusu mevcut yasada zaten Cumhurbaşkanına 1 kat yani
%30’a çıkarma yetkisi veriliyordu. Bu rakam %40 olmuş. Son olarak döviz cinsi gelirlere vergi oranı artacak
diye yorum yapmak yanlıştır. Önceden de yükseltme yetkisi vardı, bir değişiklik olmadı. Eğer vergi oranı
artırılır ise o zaman yorum yapılır. Döviz Mevduat hesaplarına oluşacak bir talebin önüne geçmek, TL
hesapları daha fazla teşvik etmek, Şirketleri’nde TL cinsi menkul kıymetlere yaptırım yapmaya yöneltmek
amacıyla bir sopa göstermek amaçlandığını düşünüyorum. Borsa üzerinde vergi oranı fiili olarak
artırılmadıkça olumsuz etki beklemiyorum.
 
Tuncay Turşucu Araştırma ve Danışmanlık A.Ş.
tuncaytursucu@yahoo.com
www.tuncaytursucu.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.