Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Yeni kabinenin açıklanmasının ardından piyasada görülen sert satışlar dün de devam etti. Güne %1 değer kaybıyla başlayan BİST100 Endeksi seansın başlamasıyla birlikte açıklanan Mayıs ayı cari açığının beklentileri aşmasının ardından gün içinde bankacılık hisseleri öncülüğünde genele yayılan satıcılı bir seyir izledi. Seans kapanışına doğru düşüşünü hızlandıran endeks günü %5,18 değer kaybıyla 91.289 puandan tamamladı. 2 yıllık gösterge tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 39 puan artışla %20,49’a yükselirken, 10 yıllık tahvil faizi 87 baz puan artarak %18,48 ile tarihi zirvesinden kapandı. Merkez Bankası başkan yardımcıları için yapılan KHK düzenlemesi ve yeni kabinenin açıklanmasının ardından hızla 4,75’i gören Dolar/TL, dün güne 4,70 seviyesinden başlarken gün içinde 4,81 seviyesinin üzerine çıktı. Seans kapanışının ardından yükselişini sürdüren parite Asya seansında 4,9776 ile rekor tazelerken sabah itibariyle 4,8062 seviyesinde bulunuyor. 5,53’den güne başlayan Euro/TL, seans içinde 5,65 seviyesinin üzerine çıktı. 5,82 seviyesini gören Euro/TL paritesi 5,6219’dan işlemlerini sürdürüyor. Altının gramı 192,2 liradan alıcı buluyor.

Cari işlemler açığı, bir önceki yılın Mayıs ayına göre 516 milyon dolar artarak 5 milyar 885 milyon dolar olarak gerçekleşti. Beklentilerden yüksek gelen veriyle beraber on iki aylık cari işlemler açığı 57 milyar 637 milyon ABD doları oldu. Merkez Bankasından yapılan açıklamaya göre, bu ayda ödemeler dengesi tablosundaki dış ticaret açığı bir önceki yılın aynı ayına göre 678 milyon ABD doları artarak 6.498 milyon ABD dolarına, birincil gelir dengesi açığı 214 milyon ABD doları artarak 1.156 milyon ABD dolarına yükseldi. Hizmetler dengesinden kaynaklanan net girişler, bir önceki yılın aynı ayına göre 768 milyon ABD doları artarak 1.907 milyon ABD doları olarak gerçekleşti.

ABD Başkanı Trump’ın Çin’e 200 milyar dolarlık ilave tarife uygulayacağını açıklaması ile tekrar alevlenen ticaret savaşları küresel piyasaları olumsuz etkilerken Avrupa Borsaları düşüşle kapandı. Güne düşüşle başlayan ABD hisse senetleri piyasalarında Dow Jones Sanayi Endeksi %0,88 azalışla S&P 500 Endeksi %0,71 azalarak ve Nasdaq Teknoloji Endeksi %0,55 düşüşle günü kapattı. ABD 10 yıllık devlet tahvil faizi %2,866 seviyesine yükseldi. 94 sınırının üzerine çıkan dolar endeksi 94,53 seviyesinden işlem görüyor. 1,17 seviyesinin altına sarkan Euro/Dolar 1,1680 seviyesinde bulunuyor. Brent tipi petrolün varili 74,6 dolardan, altının onsu 1.243,7 dolardan alıcı buluyor.

ABD Haziran ayı ÜFE beklentilerin üzerinde aylık %0,3 ve yıllık %3,4 arttı. Gıda ve enerji hariç ÜFE ise aylık %0,3, yıllık %2,8 artış gösterdi. ABD’de Mayıs ayı toptan eşya satışları aylık %2,5, toptan eşya stokları %0,6 arttı.
 
Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün yurtiçinde önemli bir veri akışı bulunmuyor. Yurtdışında ABD’den gelecek enflasyon verisi merakla beklenirken ticaret savaşlarına ilişkin ABD ve Çin tarafından yapılacak açıklamalar da piyaasaların takibinde olacak.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
6,3x olan MSCI Türkiye F/K18T çarpanı 11,9x olan MSCI EM F/K18T çarpanına göre %47 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %25 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2018 yılı için satış, FAVÖK, net kar ve temettü büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerin hafif altında olmasına rağmen 2019 yılında EM ortalamasından daha iyi performans göstermesi beklenmektedir. TCMB’nin 2018 yılında FED’in atacağı adımlar ve enflasyon görünümüne göre pozisyon alacağını beklemekteyiz. Bloomberg konsensüs verisine göre 2018 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin %14,79 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir. Aynı şekilde Dolar/TL’nin 2018’de ortalama 4,28 seviyellerinde seyredeceği, 2018 sonunda ise 4,6 seviyesinde dengelenmesi beklenmektedir.

https://bmd.com.tr/page/rapor_detay/2911/piyasalara-analitik-bakis-12.07.2018.htm

 Kagan AŞIK
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.