2022 Yılı 4. Çeyrek Tahminleri (Gedik Yatırım)

Sanayi Şirketleri: Tüpraş’ta güçlü seyreden orta distilat ürün marjları
nedeniyle güçlü operasyonel sonuçlar, Enka İnşaat’ta ise geçtiğimiz
çeyreklerde negatif etkisi bulunan Eurobond portföyünün pozitif görünüme
dönmesi sebebiyle güçlü net kâr beklentimiz mevcuttur. Öte yandan
Turkcell’de reel anlamda zayıf bilanço görünümü sürse de; geçtiğimiz
çeyreklere kıyasla daha güçlü operasyonel marjlar bekliyor, yeniden
değerlemelerin de etkisiyle net kâr büyümesinde ivmelenme öngörüyoruz.
Gıda perakende sektör karlarının makul gelmesini bekliyor ve tüm şirketlerin
nakit yaratmaya devam edeceklerini düşünüyoruz. Öte yandan, düşük
çarpanlarda işlem gören Şok, ve yine düşük çarpanlarda işlem gören ve
bilançosunu net nakit pozisyonuna çeviren ve nakit pozisyonu artmaya devam
eden Migros’un öne çıkmalarını bekliyoruz. Otomotiv sektöründe, iç talepteki
yüksek seyir nedeniyle Doğuş Otomotiv ve Türk Traktör’de kuvvetli FAVÖK ve
net kar artışları beklemekteyiz. Çimento sektöründe, Çimsa’nın yıllık büyüme
rakamlarının gri çimento üretim tesislerinin bir kısmının satılmış olması
nedeniyle bir miktar sınırlı kalmış olabileceğini tahmin ederken, Akçansa’da
olumlu hava şartlarının da etkisiyle FAVÖK ve net karda çift basamaklı yıllık
artışlar beklemekteyiz. Beyaz eşya sektöründe Arçelik’te, yapılan varlık
alımları nedeniyle yıllık büyümelerin yüksek olacağını fakat karlılığın bir miktar
gerilemiş olabileceğini öngörmekteyiz. İndeks Bilgisayar ürünlerinde ise
istikrarlı bir Türk Lirası, talebin artmasına neden oldu. Özellikle mobil segment
kaynaklı güçlü bir ciro rakamı bekliyoruz. Ancak güçlü çeyreğin fiyatlara
yansımış olduğunu belirtelim.
Karlılığı zayıf gelmesini beklediğimiz sanayii şirketleri ise şu şekilde: Logo
Yazılım mevsimselliğinin yanı sıra Romanya ve Türkiye operasyonlarında
maliyetlerin FAVÖK’e baskı uygulayacağı beklentisi içerisindeyiz. Kordsa artan
maliyetlerin yanı sıra küresel olarak yayılmış operasyonlar nedeniyle işletme
ortamındaki makro belirsizlikler daha düşük FAVÖK marjları olarak
yansıyabilir. Ereğli, Kardemir ve Petkim’de ise ürün satış fiyatlarında güçsüz
talep koşullarının etkisiyle toparlanma olmaması ve artan maliyetlerin etkisiyle
zayıf bilanço beklentimiz bulunuyor.

 
 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.