4Ç Arclk Değerleme (A1 Capital)

Arçelik 4Ç22’de 2.565 milyar TL net kar açıklamasıyla, Net
karını yıllık %225,çeyreksel bazda ise %664 artırmış oldu.
Şirketin 2022 karı yıllık bazda %41 artış göstererek 4.325
milyar TL’ye yükseldi.
Yatırım faaliyetlerinden kaynaklanan 1.461 mn TL net karı
olumlu yönde destekledi. Yatırım faaliyetlerinden gelirler
Arçelik’in IHP Appliances JSC ve IHP Appliances hisselerinin
satın alınmasından kaynaklanmaktadır. Net karın 473mn TL’lik
kısmı ise ertelenmiş vergi gelirinden oluşmaktadır.
4Ç22’de net satış gelirleri yıllık bazda %74,0 çeyreklik ise
%14,4 artışla 39,192 milyar TL seviyesinde gerçekleşti.
Enflasyon nedeniyle ürünlerin fiyatlarında ki artış, ürün
çeşitliliğinin ve satılan ürün adetinde ki artış ve TL’nin yabancı
para birimleri karşısında değer kaybetmesi net satış gelirlerini
artırdı. Satış gelirlerinde Türkiye pazarında %112 büyüme
gerçekleşirken, yurtdışında %61 büyümü kaydedilmiştir.
Brüt kar yıllık bazda %92 çeyreklik bazda ise %75 artış
göstererek 39.92 mn TL seviyesine yükselmiştir. Brüt kar marjı
ise hammadde fiyatlarının gerilemesinden olumlu etkilense de
kapasite kullanımın düşmesinden dolayı artarak %29
seviyesinden gerçekleşmiştir.
Arçelik 4Ç22’de, yıllık bazda %102,4 artışla 3,601 milyar TL
FAVÖK açıklarken, FAVÖK marjı bu ise %9,2 oldu. Azalan
maliyetler, fiyat artışları ve düşük pazarlama ve lojistik giderleri
ve eur/usd paritesi katkısı ile etkili olarak bu çeyrekte 42 baz
puan FAVÖK marjına katkı sağlamıştır.
Şirketin 28,1 milyar TL olan net borcunun 4Ç22 döneminde
26,9 milyar TL’ye inmesiyle birlikte, Net Borç/FAVÖK oranı da
2,8 seviyesinden 2,3’e gerileme göstermiştir.
2023 yılı için tahmini 194,852 mn TL ciro, 20,012 mn TL FAVÖK
ve 6,412 mn TL net kar beklediğimiz Arçelik hisse senedi için
12 aylık hedef fiyatımız 149,45 TL ve tavsiyemiz alım yönünde
bulunmaktadır.

 A1 Capital Menkul Değerler A.Ş.
 www.a1capital.com.tr
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.